Vous vous êtes déjà demandé pourquoi certains actifs montent en flèche puis s'effondrent tout aussi rapidement ? J'y pense beaucoup dernièrement, surtout en observant comment évolue la crypto. Il s'avère qu'il existe en réalité un nom pour ce phénomène – on l'appelle une bulle, et c'est bien plus courant qu'on ne le pense.

Voici le truc : les bulles ne sont pas propres à la crypto ou aux actions. Elles se produisent dans les marchés financiers depuis toujours. La folie des tulipes dans les années 1600, l'explosion des dot-com dans les années 90, le krach immobilier de 2008 – ce sont tous des exemples classiques. Quand on regarde le schéma, c'est toujours la même histoire : l'engouement monte, les prix se détachent de la valeur réelle, puis la réalité rattrape tout le monde et tout s'effondre.

Pour ce qui est des bulles crypto en particulier, il y a généralement trois choses qui se produisent en même temps. Premièrement, le prix monte bien au-delà de ce que justifient les fondamentaux du projet. Deuxièmement, tout le monde en parle – l'engouement est partout. Troisièmement, l'adoption réelle dans le monde physique est encore assez faible. Tout cela n'est que spéculation et FOMO qui alimentent le prix, pas une utilité réelle.

Il existe en fait un cadre pour comprendre comment ces bulles se développent. Un économiste nommé Hyman Minsky l'a décomposé en cinq étapes. Tout commence par le déplacement – lorsque les investisseurs s'intéressent pour la première fois à quelque chose de nouveau. Ensuite vient la phase de boom où les prix commencent à augmenter et de plus en plus de personnes entrent sur le marché. La phase d'euphorie survient lorsque tout devient fou – les prix atteignent des niveaux absurdes et personne ne veut entendre parler de risques. Puis, la prise de bénéfices commence quand certains investisseurs avisés commencent à vendre. Enfin, la panique s'installe lorsque tout le monde réalise que la bulle va éclater et se précipite pour sortir.

Le Bitcoin a traversé ce cycle plusieurs fois. En regardant l'histoire, il y a eu des bulles majeures en 2011, 2013, 2017 et 2021. À chaque fois, le prix montait en flèche jusqu'à de nouveaux sommets puis s'effondrait violemment. Le cycle de 2021 a vu le Bitcoin culminer à 68 789 $ avant de se replier fortement. Même Nouriel Roubini, un économiste bien connu, a qualifié Bitcoin de « plus grosse bulle de l'histoire humaine ».

Alors, comment repérer concrètement la formation d'une bulle crypto ? Il existe une métrique appelée le Mayer Multiple qui est assez utile à cet effet. Trace Mayer, un analyste crypto respecté, l'a créée. En gros, on prend le prix actuel du Bitcoin et on le divise par la moyenne mobile sur 200 jours. Quand ce ratio atteint 2,4 ou plus, c'est historiquement un signe qu'une bulle est en train de se former ou est déjà en cours. Ce n'est pas parfait, mais c'est un indicateur fiable.

Ce qui est intéressant, c'est qu'en regardant les conditions actuelles du marché, le Bitcoin tourne autour de 70,92K $, avec un sentiment de marché assez partagé entre optimisme et pessimisme. Le sommet historique se situe à 126,08K $, donc nous sommes encore bien en dessous des pics précédents. C'est en fait un environnement assez différent de ces périodes extrêmes de bulle.

La grande idée ici, c'est que les bulles crypto sont réelles et qu'elles comptent, mais le secteur évolue. Le Bitcoin est de plus en plus reconnu comme une réserve de valeur et un outil pour l'inclusion financière. Plus de pays envisagent la crypto comme une monnaie légale, et l'adoption dans l'économie réelle est en croissance. Donc, même si les bulles crypto continueront probablement à se produire – c'est ainsi que fonctionnent les marchés spéculatifs – la technologie sous-jacente et les cas d'usage deviennent de plus en plus difficiles à ignorer. Les gens commencent à faire la différence entre les cycles de hype et l'innovation réelle.