Vous êtes-vous déjà demandé ce que Bill Gates possède réellement ? Il s’avère qu’environ un tiers de l’ensemble du portefeuille d’investissement de sa fondation est concentré dans une seule action. On parle de $11 billion investis dans Berkshire Hathaway sur un trust total de $36.6 billion. Ce n’est pas un choix aléatoire — il y a une vraie histoire derrière.

Gates et Warren Buffett sont proches depuis plus de 30 ans. Buffett est devenu son mentor en matière d’investissement, et en 2006, il a promis la majeure partie de sa richesse à la Gates Foundation. Donc, quand vous voyez Gates détenir une part aussi massive de Berkshire, cela a du sens. Ces deux investisseurs légendaires voient clairement quelque chose que d’autres pourraient ne pas voir.

Berkshire lui-même n’est pas une action typique. C’est essentiellement un fonds d’investissement diversifié déguisé en société. Buffett a passé des décennies à construire cet empire — l’assurance via GEICO, les chemins de fer via BNSF, les opérations énergétiques, et un portefeuille immense rempli de participations dans Apple, American Express et Coca-Cola. C’est une bête complètement différente de la plupart des participations.

Mais voici ce qui a attiré mon attention : Berkshire détient $382 billion en cash et en Treasury bills à court terme. C’est un record de capitalisation. La plupart des gens pensent que c’est excessif, mais je le vois différemment. Quand les marchés s’effondrent, Berkshire a l’armement pour frapper. Regardez 2008 — Buffett a agi vite, a investi dans Goldman Sachs et Bank of America, et a transformé un investissement Goldman de $5 billion en plus de $3 billion de profit en quelques années. C’est le genre d’optionnalité que les réserves de cash vous offrent.

Maintenant, Buffett a quitté son poste de PDG à la fin de 2025, en passant le relais à Greg Abel. Les gens s’inquiètent de ce qui se passe après un fondateur légendaire, mais Berkshire a été littéralement construit pour fonctionner sans lui. La structure décentralisée de l’entreprise signifie que les filiales individuelles gèrent leur propre fonctionnement. Abel a de solides compétences opérationnelles grâce à la gestion du côté énergie et utilités. La machine ne dépend pas d’une seule personne.

Quand on regarde ce que Gates possède via sa fondation, Berkshire représente quelque chose de différent des positions très orientées technologie que portent la plupart des portefeuilles. Ce n’est pas clinquant. Vous n’aurez pas les retours explosifs d’une action de croissance très en vogue. Mais c’est le genre de moteur de richesse à long terme qui fonctionne réellement — et qui est conçu pour survivre au chaos des marchés. Quand tout le reste devient instable, Berkshire a l’argent et la structure pour exécuter. C’est probablement exactement pour ça que Gates garde cette énorme position verrouillée.