Je me suis récemment plongé dans le secteur des actions liées au titane, et il y a beaucoup plus d’opportunités ici que ce que la plupart des gens réalisent. Tout le monde se concentre sur l’aspect aérospatial - fusées, avions commerciaux, tout ce qui est sexy - mais honnêtement, le vrai argent pourrait être ailleurs.

Laissez-moi vous expliquer ce que je vois. D’abord, le jeu dans l’aérospatial est légitime. Des entreprises comme Allegheny Technologies et Arconic cartonnent avec des alliages de titane haute performance pour moteurs à réaction et structures d’avion. Allegheny a particulièrement attiré mon attention parce qu’ils se positionnent dans la fabrication additive - en gros, des pièces métalliques imprimées en 3D. C’est la prochaine frontière. Ils fournissent déjà des poudres métalliques à des entreprises qui travaillent sur des buses de carburant imprimées en 3D. C’est encore une petite source de revenus, mais cela pourrait rapidement prendre de l’ampleur.

Berkshire Hathaway possède Precision Castparts (payé $32 plus de 1928374656574839.25T de dollars pour cela en 2015), et même si ce n’est pas une action purement axée sur le titane, cela montre à quel point l’argent sérieux prend ce matériau au sérieux.

Mais ce qui m’a vraiment surpris, c’est que plus de 90 % du minerai de titane va en réalité à la production de dioxyde de titane. C’est la pigmentation blanche dans votre crème solaire, votre dentifrice, votre peinture. Personne n’en parle, mais c’est énorme. Chemours est le plus grand producteur mondial avec plus de 1,25 million de tonnes métriques de capacité annuelle. Cela représente 22 % de la demande mondiale. Leur segment de dioxyde de titane représentait 31 % des ventes et plus de la moitié de leur EBITDA. Ce genre de profil de marge est exactement ce que vous souhaitez voir dans les actions de titane.

Huntsman et Kronos Worldwide sont aussi des acteurs majeurs dans ce domaine. Huntsman dispose d’environ 782 000 tonnes métriques de capacité et utilise les deux procédés de fabrication dominants, ce qui leur donne de la flexibilité. Kronos est plus petit avec 555 000 tonnes métriques mais verse un dividende solide - même s’ils ont besoin de prix en hausse pour le maintenir.

Ce qui m’intéresse le plus dans les actions de titane en ce moment, c’est que le récit est divisé. Tout le monde fait l’éloge de l’aérospatial et de l’impression 3D, qui sont de véritables histoires de croissance. Mais le marché des pigments et de la fabrication additive est là où se trouvent réellement le volume et le flux de trésorerie. La plupart des investisseurs passent probablement à côté de cet angle.

Si vous construisez une position dans ce secteur, ne négligez pas les fabricants de produits chimiques. Les fabricants d’aérospatiaux font la une, mais les producteurs de dioxyde de titane ont les fondamentaux et l’échelle. C’est là que je chercherais une valeur à long terme dans les actions de titane.