Du effondrement de FTX à l'essor de Backpack — entretien avec Armani Ferrante

Auteur : When Shift Happens ; Traduction : Blockchain au quotidien

En novembre 2022, l’effondrement de FTX a ressemblé à une bombe sous-marine : en un instant, il a effacé la crédibilité accumulée pendant des années dans l’industrie crypto. Et du même coup, il a fait s’évaporer en une nuit 90 % des actifs comptables de la société Armani Ferrante. En plein vol à plusieurs kilomètres d’altitude, face à un examen financier presque sans issue, cet ingénieur en structure, profondément investi dans l’écosystème Solana, n’a pas choisi de partir. Il a plutôt accompli une introspection d’inspiration philosophique sur « qui je suis ».

Dans les cendres, même après la catastrophe, un sac à dos est né discrètement. Il n’est pas seulement une plateforme d’échanges mondiale dont le volume de transactions a franchi 420 milliards de dollars ; c’est aussi une réponse technique d’Armani à ce système de surveillance moderne de type « prison panoramique ». Du trajet fluide depuis le siège d’Apple à Cupertino jusqu’aux paris commerciaux du « géant qui dort » à Tokyo ; du code simple jusqu’à la foi communautaire derrière ces jeunes fous du programme : dans cette interview, Armani a replongé pour la première fois en profondeur dans ce moment d’enfer. Ce n’est pas seulement un récit de survie entrepreneurial en mode hard-core : c’est aussi une prophétie ultime sur la vague de tokenisation des actifs financiers mondiaux qui dominera en 2026. Quand la réalité cognitive se décroche de la vérité, choisit-on de suivre le courant, ou bien de reconstruire des règles sur des ruines ? La réponse se trouve dans ce dialogue approfondi, à cheval entre la philosophie et l’ingénierie.

Le moment qui définit le rôle : survivre au milieu des cendres de l’effondrement de FTX

Hôte : Remettons le temps à cet instant tumultueux. Lors de l’effondrement de FTX, le sac à dos était encore un projet tout juste né, et vous étiez en plein danger grave au cœur de la catastrophe. Je me souviens que vous aviez mentionné que les actifs de la société étaient tous détenus dans des comptes FTX, à l’époque ?

Armani Ferrante** :** Oui, c’était un chiffre numérique qui intéresse n’importe quel entrepreneur. À ce moment-là, nous avions 14,5 millions de dollars sur FTX, soit environ 90 % du bilan de notre entreprise. Quand j’ai commencé à voir, via des machines en connexion intermittente et en Wi‑Fi, depuis un vol au-dessus du plateau de Lisbonne, les messages de Crypto Twitter prendre feu et s’amplifier, la sensation de réalité s’est mise à s’effondrer. Si les rumeurs étaient vraies — et ensuite, on a découvert que la réalité était pire que les rumeurs — alors mon entreprise était, à toutes fins pratiques, déjà morte.

Dans la cabine de l’avion, à cette altitude où l’on se croit loin de tout, il y avait aussi, autour de moi, d’autres collègues qui participaient aux mêmes conférences crypto. L’air était rempli d’anxiété. Je me suis surpris à développer une réflexion existentielle. Je me suis posé une question des plus fondamentales : Armani, au fond, quel genre de personne es-tu ?

Est-ce que tu es du genre à abandonner face à un coup destructeur inévitable, en te lamentant sur l’injustice du destin, ou bien du genre, quelle que soit la lourdeur des obstacles devant toi, à continuer à creuser une chance de vie, à te battre jusqu’au bout ? Gérer une station-service au coin de la rue, dans des conditions extrêmes : l’essence de ce que tu fais est la même. À ce moment-là, j’ai compris que c’était un instant décisif pour définir un caractère. J’ai choisi la nuit. Quand l’avion a dû atterrir en urgence, j’étais déjà prêt à me battre jusqu’à la dernière seconde.

Hôte : Cette tendance est vraiment touchante. Mais, ironiquement, vous avez eu deux croisements avec Alameda Research (la société fondée par SBF). Cette « observation de près » vous a-t-elle donné, plus tard, des sensations plus complexes lorsque vous avez dû affronter l’effondrement ?

Armani Ferrante : C’est effectivement une histoire de hasard extraordinaire. En 2018, juste après avoir quitté Apple, j’ai été profondément attiré par le charme open source d’Ethereum et de la blockchain. Alameda cherchait des gens à Berkeley : des ingénieurs capables de construire des systèmes de trading. J’y suis resté trois mois, j’ai participé au développement initial, mais j’ai vite découvert que le trading pur n’était pas ma passion ; je me concentrais plutôt sur la construction de protocoles de base et d’applications.

Le deuxième croisement a eu lieu en 2020 : à ce moment-là, le FTX avait déjà accumulé de l’élan, et ils m’ont invité à revenir pour soutenir la construction de l’écosystème Solana. Je ne travaillais pas à l’intérieur de FTX : je travaillais sur l’infrastructure écrite pour le réseau Solana, par exemple des frameworks pour développeurs comme Anchor, des portefeuilles multi-signature, etc. Un « Solana en bois », c’était comme une feuille blanche : plein de défis d’ingénierie.

Je dois clarifier un point — c’est précisément la chose que j’ai ressentie le plus pendant la période d’effondrement : le fossé énorme entre la perception de la réalité et la réalité réelle. Quand Solana a chuté à 8 dollars, les médias grand public et les plateformes sociales l’ont étiqueté comme la « chaîne de FTX », en en déduisant que SBF était mort. Mais, en tant que personne informée sur la vérité du terrain, je savais que le code de Solana, le réseau de validateurs et la situation financière de FTX étaient trois choses distinctes. Les nœuds puissants d’un réseau centralisé existent : c’est un système anti-fragile, et il ne disparaît pas simplement parce qu’une réunion tombe.

Prison panoramique et libre arbitre : la trame philosophique de la technologie crypto

Hôte : En parlant de « qui vous êtes » et de la vision de l’entreprise, vous avez mentionné Michel Foucault et le concept de « prison panoramique ». Pour un PDG au profil technique, c’est un angle d’attaque très profond. Pouvez-vous nous raconter plus en détail comment cette métaphore philosophique a influencé votre vision de l’industrie crypto ?

Armani Ferrante** :** La « prison panoramique » — la prison panoramique — est à l’origine un modèle conçu par Jeremy Bentham : des gardes situés dans une tour centrale peuvent surveiller toutes les cellules disposées en anneau, et les criminels savent, à voix haute, si à ce moment précis ils sont effectivement observés. Cette surveillance injuste conduit les criminels à pratiquer une « auto-surveillance » et à poursuivre dans ce sens.

À l’ère numérique, en fait, nous vivons déjà dans une prison panoramique dont le gouvernement ne cesse d’étendre les murs. Des grandes entreprises technologiques, voire des registres publics, enregistrent chacune de nos transactions, chacun de nos textos. Si vous reconnaissez que la vie privée est le fondement de la liberté humaine, alors nombre des technologies de blockchain impliquées sont, en réalité, trompeuses. Les registres publics de Bitcoin et d’Ethereum sont totalement transparents : en un certain sens, tracer un Bitcoin est plus facile que de tracer de l’argent liquide.

Hôte : Alors, pensez-vous que la technologie blockchain actuelle n’est pas suffisante pour protéger la liberté ?

Armani Ferrante : Absolument pas. Si un système expose tout l’historique financier à la lumière du jour, il devient un outil de surveillance parfait. C’est pourquoi j’ai beaucoup de respect pour les technologies de protection de la vie privée (comme les preuves à divulgation nulle utilisées par Zcash).

Pendant la construction de Backpack, nous avons toujours réfléchi : est-ce que nous ajoutons des briques à cette prison panoramique, ou bien, grâce à des moyens techniques, nous fournissons aux individus des outils peu coûteux pour se battre et obtenir ce pouvoir ? Pour le citoyen ordinaire, il ne verra pas forcément, de manière générale, le solde de son compte bancaire. Notre objectif est d’améliorer l’efficacité en exploitant l’« atomicité » et la « vérifiabilité » de la cryptographie, tout en conservant étroitement, dans un cadre de conformité, le contrôle des individus sur leurs données et leurs actifs. Ce n’est pas seulement écrire du code : c’est une redistribution du pouvoir.

Hôte : Cet entêtement à « construire ce qu’on veut », est-ce que c’est ce que vous appeliez « la puce sur l’épaule » — la flamme qui vous pousse à avancer sans cesse ?

Armani Ferrante : En réalité, je ne suis pas du genre à trop embellir mon histoire de lutte. Si je dois dire ce qui me motive, c’est l’amour de la création elle-même. Je suis ingénieur : dans les produits que j’utilise, je vois une idée passer du code à des centaines. L’effondrement de FTX m’a effectivement donné une opportunité de prouver ma valeur, mais je crois toujours que ce n’est pas le zéro dans un compte bancaire ; c’est ta réussite à disposer de suffisamment de ressources pour mener des expériences plus intéressantes et plus influentes.

Beaucoup de gens dans la vie repoussent le bonheur : ils pensent qu’il faut gagner assez d’argent, atteindre un certain jalon, avant de commencer réellement à vivre. Mais cette mentalité de « retarder sa vie » est la racine de la douleur. Aujourd’hui même, tu peux choisir le style de vie qui te plaît, te mettre avec des gens intéressants, résoudre des problèmes délicats. Cette satisfaction instantanée, vécue dans le processus, est ce qu’il y a de plus efficace contre l’adversité.

La révolution de la tokenisation financière : du « bricolage en équipe » aux infrastructures

Hôte : Vous avez une forme d’optimisme unique vis-à-vis de l’industrie crypto actuelle, surtout avec un sentiment de marché qui n’est pas au plus haut en 2026. Pensez-vous que la finance est à un tournant ?

Armani Ferrante : Oui. Si auparavant le cycle crypto concernait davantage les récits, la spéculation et l’euphorie des memecoins, nous entrons maintenant dans une phase où la « mise en œuvre de l’infrastructure » se concrétise. Regardez les plus grandes institutions de Wall Street : des personnes comme Larry Fink parlent énormément d’intelligence artificielle, mais en privé, elles misent davantage sur la tokenisation des actifs.

Imaginez les difficultés de la finance traditionnelle : si vous achetez une action d’une entreprise comme Apple, le règlement implique une chaîne extrêmement complexe. Des courtiers jusqu’aux … (Littéralement : « de la … à … »), puis jusqu’à l’organisme de garde centralisée (CSD) : chaque couche doit être vérifiée. Cela entraîne des retards de règlement de T+2, voire plus longtemps. Sur la blockchain, en revanche, nous pouvons unifier l’archivage des actifs, la logique des transactions et le règlement des fonds en une seule « opération atomique ». Ce processus qui comprime le temps de l’apprentissage profond en une machine à états globale libère une efficacité de capital énorme.

Hôte : Est-ce le cœur du problème que Backpack cherche à résoudre ? Expliquez-le aux utilisateurs ordinaires : pouvez-vous présenter votre produit de « compte de marge unifié » ?

Armani Ferrante** :** En termes simples, le système financier actuel est fragmenté. Vous déposez de l’argent à la banque, vous achetez des actions chez un courtier, et vous achetez des pièces sur une plateforme d’échange crypto. Si vous voulez utiliser des actions comme garantie pour emprunter de l’argent, le processus est effectivement très fastidieux.

Le « compte de marge unifié » de Backpack brise les barrières entre ces catégories d’actifs. Si vous détenez des actifs tokenisés de qualité (qu’il s’agisse de bons du Trésor tokenisés, d’actions tokenisées ou de crypto-monnaies), vous les utilisez directement comme garantie : vous pouvez emprunter des liquidités sans vendre les actifs et sans déclencher d’événement imposable. Dans le monde traditionnel, ce niveau de service financier avancé est réservé aux personnes à très forte valeur nette (ultra high net worth). Ce que nous faisons, c’est démocratiser ce service via des contrats intelligents et un moteur de risque en temps réel, afin de permettre aux utilisateurs ordinaires du monde entier d’y accéder.

Hôte : Cela ressemble à un super-app financier mondial, réglementé.

Armani Ferrante : Exactement. Nous ne faisons pas seulement une plateforme de trading : nous exploitons un réseau haute performance comme Solana pour reconstruire la structure des marchés modernes. Le TPS élevé (transactions par seconde) de Solana n’est pas seulement un indicateur technique : cela signifie que nous parvenons à gérer le risque en temps réel. Dans la finance traditionnelle, si le marché s’effondre, il peut falloir plusieurs heures voire plusieurs jours, ce qui déclenche un effet domino. Sur Solana, nous pouvons exécuter des opérations de couverture et des liquidations à l’échelle de la milliseconde, ce qui réduit considérablement le risque systémique, et permet ainsi un meilleur rendement du levier.

Transfert stratégique et opportunité au Japon : pourquoi avoir choisi Tokyo ?

Hôte : Puisque l’objectif est global, pourquoi avoir déplacé votre siège social et le centre de votre vie à Tokyo ? Il y a trois ans, quand vous avez quitté la Californie, beaucoup de gens ne voyaient pas l’avenir du marché crypto japonais.

Armani Ferrante : Choisir Tokyo a été un pari stratégique mûrement réfléchi. Le Japon occupe une place particulière dans l’histoire de la crypto. Dès 2017, plus de la moitié du volume mondial des échanges de Bitcoin provenait du Japon. Même si, à cause des affaires de piratage des débuts, la réglementation s’est considérablement resserrée, c’est aussi précisément pour cette raison que le Japon a mis en place un cadre réglementaire très mature et transparent.

Nous pensons que le Japon est un « géant endormi ». À mesure que le gouvernement du Cambodge avance clairement l’idée d’intégrer Web3 comme une partie de la stratégie nationale, et que des réformes potentielles des politiques fiscales sont envisagées (de 55 % vers environ 20 %), la vitalité de ce marché se réveille à nouveau.

Et surtout, le marché japonais affiche des barrières très élevées. En raison des exigences spécifiques de langue, de culture et de conformité, des organismes de courtage et de licences américains (comme Coinbase, Gemini) ont du mal à s’implanter directement ici. Pour une équipe comme Backpack, qui accepte de s’investir profondément localement et de respecter la réglementation, c’est un immense espace bleu. Nous ne cherchons pas seulement un bureau : nous nous enracinons ici, et nous grandissons avec l’écosystème financier japonais.

Hôte : Parlons de la réglementation. Vous aviez mentionné que FTX, à l’époque, a dépensé 800 millions de dollars pour acheter des licences, tandis que vous obtenez un ensemble de licences similaire pour un coût très faible. Y a-t-il une méthode ou un secret ?

Armani Ferrante : Il n’y a pas de raccourci en matière de réglementation, mais il y a un « avantage de second arrivant ». Beaucoup de plateformes d’échange établies font face à un problème : elles mènent pendant quelques années des activités sans réglementation, puis sont forcées de passer à la conformité. Entre-temps, cela accumule une grande quantité de « finance liée à la conformité » et des rustines d’architecture. Et, pour nettoyer ces problèmes historiques, elles finissent par devoir renoncer à des audits juridiques et des coûts de compensation.

Backpack a conçu le système dès le premier jour selon les standards réglementaires. Notre mode de garde, notre moteur de risque, et nos procédures anti-blanchiment (AML) ont été construits en parallèle avec l’architecture du système. De plus, nous avons une équipe réellement transdisciplinaire, qui comprend la finance et le droit. Quand ton système est lui-même transparent et audit-able, le coût de communication avec les organismes de régulation chute soudainement. Nous ne « gagnons » pas la confiance en utilisant uniquement la puissance technique.

La puissance de la culture : le lien entre Mad Lads et la communauté

Hôte : Nous devons absolument parler de Mad Lads. En tant que fondateur d’une plateforme d’échange, vous avez pourtant créé l’une des séries NFT les plus influentes sur Solana. À l’époque, cela ressemblait à une activité secondaire qui n’était pas dans vos priorités. Mais aujourd’hui, on dirait que c’est devenu l’un de vos actifs les plus centraux.

Armani Ferrante : C’est précisément ce que je veux souligner : dans le monde crypto, « les personnes » sont toujours plus importantes que la technologie.

Pour moi, les NFT sont fondamentalement un texte social. Que vous soyez à Tokyo, à New York ou à Londres : si vous affichez sur Twitter l’avatar d’un Mad Lad, ou si vous prenez la parole sur Discord, vous trouvez immédiatement un groupe de personnes partageant les mêmes valeurs. Mad Lads exprime l’esprit de « ne pas abandonner », un symbole culturel de la communauté Solana qui continue de construire même dans les moments les plus sombres.

Cette nouvelle culture a apporté à Backpack une loyauté extrêmement forte. À plusieurs étapes, vous avez besoin de plus que des utilisateurs : vous avez besoin d’« une motivation » — des gens qui comprennent votre vision et acceptent de rester avec vous pendant que vous itérez le produit. Mad Lads nous donne cette identité. En construisant le produit, nous savons toujours pour qui nous le faisons.

Hôte : Cette conversion de la culture en produit est effectivement très rare. À la fin de l’interview, quelles recommandations avez-vous pour les bâtisseurs qui luttent encore sur le marché en 2026 ?

Armani Ferrante : Restez optimistes, gardez la curiosité. Et surtout : faites des choses qui vous rendent vraiment enthousiaste.

L’industrie crypto ressemble à un énorme laboratoire à ses débuts. Nous vivrons une croissance explosive, mais nous vivrons aussi des échecs aussi dramatiques que ceux de FTX. Mais n’oubliez pas : l’évolution de la technologie de base ne dépend pas de la volonté personnelle. La tokenisation, la décentralisation, la souveraineté personnelle : ces grandes tendances sont irréversibles.

2026 reste la meilleure époque pour construire. Si vous pouvez, comme nous, choisir de rester là même sous la menace de voir le compte de conservation des actifs retomber à zéro, alors vous découvrirez que l’aspect le plus fascinant de cette industrie ne réside pas dans la forme d’une courbe de prix, mais dans le fait que nous participons, de nos propres mains, à la création des infrastructures de l’avenir pour un monde global. Ne repoussez pas votre vie pour atteindre un jalon vain et chimérique : commencez à construire maintenant, commencez à vivre maintenant.

Hôte : Merci, Armani. Votre enthousiasme et votre romantisme envers l’ingénierie sont très contagieux. Merci de soutenir notre foi aussi ferme, dans cette époque pleine d’incertitudes.

Armani Ferrante : Merci à vous. L’avenir appartient à ceux qui construisent.