#MarchNonfarmPayrollsIncoming Les fortes créations d’emplois non agricoles de mars augmentent la pression sur la Fed

WASHINGTON | Le marché du travail américain a connu un rebond puissant en mars, prouvant une fois de plus qu’il demeure bien plus résilient que ce que de nombreux analystes avaient anticipé.

Selon les données publiées vendredi par le Bureau of Labor Statistics (BLS), l’économie américaine a créé 178 000 nouveaux emplois non agricoles en mars — soit près de trois fois l’estimation consensuelle du marché de 60 000.

Deux volets de la reprise : les grèves prennent fin, le temps s’améliore

Ce fort rebond s’explique par deux facteurs principaux : le dénouement de grandes grèves qui avaient pesé sur les mois précédents, et l’amélioration des conditions météorologiques qui a stimulé l’embauche dans les secteurs de la construction et des loisirs.

Toutefois, les analystes mettent en garde : si la tendance sous-jacente est bien positive, elle est plus tempérée que ne le suggère le chiffre global. La moyenne mobile sur trois mois s’établit désormais à environ 150 000 — un niveau qui reste solide, mais qui montre un refroidissement progressif par rapport au rythme de l’an dernier.

Le taux de chômage baisse, les salaires restent stables

Le taux de chômage a reculé de façon inattendue à 4,2 % contre 4,4 % en février, alors que davantage de travailleurs ont rejoint la population active. Les gains de rémunération horaire moyens ont augmenté de 0,3 % d’un mois sur l’autre, portant la croissance annuelle des salaires à 4,1 % — un niveau qui demeure trop élevé pour le confort de la Federal Reserve.

Ce que cela signifie pour la Fed

Ce rapport sur l’emploi, très au-dessus des attentes, complique le calcul de la Fed concernant une baisse des taux. Il y a seulement quelques jours, les marchés tablaient sur une forte probabilité d’une baisse des taux en juin. Désormais, ces chances ont nettement chuté.

« Nous sommes face à un marché du travail qui refuse de casser », a déclaré un économiste senior d’une banque d’investissement mondiale. « La Fed aura probablement besoin de maintenir les taux plus élevés plus longtemps — possiblement bien au-delà de la seconde moitié de l’année — avant d’observer le refroidissement durable qu’elle attendait. »

La réaction des marchés a été immédiate : les rendements des bons du Trésor ont bondi, et les contrats à terme sur les actions ont réduit leurs gains antérieurs. Les traders n’envisagent plus qu’une probabilité de 35 % de baisse des taux d’ici juin, contre plus de 60 % avant la publication du rapport.