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Le moteur principal : la guerre en Iran
Tout revient à un seul facteur. Le conflit militaire en cours entre les États-Unis, Israël et l'Iran, qui dure maintenant près de six semaines, a gravement perturbé le flux de pétrole brut à travers le détroit d'Hormuz, l'un des passages stratégiques les plus importants pour le transport pétrolier mondial. Le président Trump a intensifié cette semaine sa rhétorique, déclarant publiquement que les attaques contre l'Iran seraient renforcées dans les deux à trois prochaines semaines, provoquant une réévaluation brutale des marchés.
Où en sont les prix actuellement, un soulagement potentiel en vue
Il y a eu une note d'optimisme prudent vendredi. Des rapports ont émergé selon lesquels l'Iran et Oman élaborent un protocole pour « surveiller le transit » à travers le détroit d'Hormuz, suscitant des espoirs précoces que la voie navigable pourrait être partiellement rouverte. Cela est suivi de près, mais les prix du pétrole ont continué à augmenter malgré tout, car le marché ne le considère pas encore comme une résolution confirmée.
Impact plus large sur le marché
Le choc se répercute dans plusieurs secteurs et classes d'actifs.
Les actions américaines ont connu une volatilité importante. Le Dow Jones a clôturé en baisse de 61 points jeudi, avec les principaux indices terminant près de l'équilibre malgré de fortes fluctuations intrajournalières. Les investisseurs en actions tentent d’évaluer les gains du secteur de l’énergie face à une tendance plus large de ralentissement des entreprises dépendantes de la consommation.
Les rendements du Trésor américain à 10 ans ont chuté à environ 4,29 %, reflétant une orientation défensive parmi les investisseurs obligataires, même si les craintes d'inflation alimentées par le pétrole augmentent. La trajectoire de la Réserve fédérale est désormais sous pression. Avec le pétrole à ces niveaux, les données CPI de mars et la réunion du FOMC du 28 au 29 avril deviennent beaucoup plus importantes. Les analystes notent que les baisses de taux, déjà fragiles, pourraient rester en suspens pendant une grande partie de 2026 si l'inflation liée à l'énergie s'ancre dans les données de prix plus larges.
Au niveau des stations-service aux États-Unis, les prix de l'essence au détail dans le Midwest ont augmenté pour atteindre une moyenne régionale de 3,71 $ par gallon, contre 3,68 $ la semaine précédente, avec l'analyste en pétrole Patrick De Haan notant que les marchés intègrent un risque et une volatilité, et non une fermeture permanente, et que les prix pourraient rapidement reculer si les tensions s'apaisent.
Ce qu'il faut surveiller ensuite
La pause déclarée par Trump concernant une attaque contre l'infrastructure énergétique de l'Iran ne devait durer que jusqu'au 6 avril. Les marchés considèrent cette date comme un événement de risque à court terme. Toute escalade supplémentaire impliquant les puits de pétrole iraniens ou l'île de Kharg, le principal terminal d'exportation de brut du pays, pourrait faire monter les prix vers ou au-delà du sommet historique de 2008. Inversement, une avancée diplomatique crédible impliquant le corridor d'Hormuz pourrait entraîner un recul marqué. Les 48 à 72 prochaines heures comportent un risque directionnel exceptionnellement élevé dans le secteur de l'énergie.