Je viens de remarquer quelque chose de très significatif dans le secteur des hedge funds. Ray Dalio a officiellement terminé sa sortie complète de Bridgewater le 31 juillet — il a liquidé sa participation restante et a quitté le conseil d'administration. Cela marque la fin d'une ère qui dure depuis 50 ans.

Pour contexte, Dalio a lancé tout cela en 1975 avec seulement 20 000 dollars dans un appartement de deux pièces. Il en a fait le plus grand hedge fund au monde, gérant environ 92 milliards d'actifs. Cet homme a en gros façonné la gestion moderne des hedge funds. Il avait déjà démissionné de son poste de PDG en 2017 et avait transféré la gestion quotidienne en 2022, mais ce dernier mouvement est différent — c’est la sortie totale.

Ce qui est intéressant, c’est sa déclaration de retraite sur X. Il est vraiment enthousiaste à ce sujet, pas le départ mélancolique typique d’un fondateur. Il a dit quelque chose comme « J’ai vu Bridgewater prospérer en mon absence, même mieux qu’avant. » C’est en réalité rare d’entendre cela de la part de quelqu’un qui a construit quelque chose à partir de rien.

La structure qu’ils ont mise en place est aussi assez intelligente. Au lieu qu’une seule personne dirige, ils ont réparti le pouvoir entre plusieurs leaders — Nir Bar Dea, David McCormick en tant que co-CEO, Bob Prince et Greg Jensen en tant que co-CIOs. Bob Prince est devenu le plus grand partenaire individuel, ce qui aide à maintenir la continuité de leur philosophie d’investissement. Leur fameuse culture de « transparence radicale » aurait apparemment survécu à la transition.

Autre rebondissement : le fonds souverain du Brunei est intervenu et a acquis près d’un cinquième des actions, devenant un actionnaire institutionnel majeur. Ce n’est donc plus seulement une question de changement de leadership générationnel — le capital international est désormais un acteur important dans la structure.

Tout cela montre comment un méga-fonds peut en fait se dépersonnaliser. La plupart des hedge funds vivent ou meurent par la réputation de leur fondateur. Dalio a réussi à construire quelque chose qui fonctionne sans qu’il soit dans la pièce, ce qui est honnêtement la partie la plus difficile pour faire évoluer toute opération. Reste à voir si Bridgewater conservera son avantage sous la nouvelle direction, mais la configuration qu’ils ont créée leur donne une chance raisonnable de le faire.