#AprilMarketOutlook

Avril s'ouvre avec l'indice de peur et de cupidité fixé à 8 — ce n'est pas une faute de frappe, et ce n'est pas un petit chiffre. Une peur extrême aussi profonde signifie généralement l'une de deux choses : la capitulation est presque terminée, ou les gens n'ont pas encore fini de vendre. Les données actuelles plaident en faveur de la première hypothèse.

Le BTC se négocie autour de 68 100 $, restant au-dessus de sa moyenne mobile sur 200 semaines proche de 59 000 $ et de son prix réalisé autour de 54 000 $. Six clôtures mensuelles consécutives en baisse égaleraient un record qui n'a été atteint qu'une seule fois auparavant, en 2018. L'histoire n'y est pas restée longtemps.

Ce qui est différent dans ce cycle, c'est qui achète la baisse. La stratégie a absorbé environ 1,28 milliard de dollars en une seule semaine en mars. Les flux ETF de Fidelity et BlackRock ont dépassé $117 millions de dollars nets le même mois. Les acheteurs institutionnels et corporatifs absorbent désormais du BTC à un rythme qui dépasse structurellement l'offre quotidienne des mineurs. Le marché est tendu même lorsqu'il semble cassé.

ETH est l'histoire discrète de ce mois-ci. En hausse de 1,7 % dans la journée alors que le BTC a à peine bougé, ETH/BTC continue de progresser. BitMine a ajouté 45 000 ETH d'une valeur de près de $95 millions au cours des dernières semaines. Les flux ETF spot ETH aux États-Unis ont affiché 31,2 millions de dollars nets en une seule séance. Ce genre de conviction institutionnelle ne se produit pas dans un actif que l'on abandonne silencieusement.

L'ombre macroéconomique est réelle. La situation de guerre en Iran est le risque principal que tout le monde surveille — toute indication crédible de désescalade pourrait libérer un soulagement significatif sur les actifs risqués. La politique de la Fed et le dollar restent le plafond structurel. Une baisse de l'inflation ou un signal de pivot pourrait rapidement changer la donne.

Ce qu'il faut surveiller en avril : la moyenne mobile sur 200 semaines du BTC comme le support le plus important, ETH/BTC comme indicateur de force relative, et toute actualité géopolitique touchant la stabilité du Moyen-Orient. La distribution des ETF de Morgan Stanley et les règles proposées par le Département du Travail pour ouvrir les 401(k)s à la crypto sont les catalyseurs institutionnels à lente évolution qui pourraient définir le trimestre plus que l'action de prix d'une seule journée.

Le marché est enroulé, pas cassé. Le sentiment est à un niveau qui tend à précéder des mouvements que les gens qualifieront plus tard d'obvious avec le recul. Ce n'est pas une garantie — c'est simplement là où le poids des preuves indique qu'il se dirige en avril.