Les trésoreries crypto retrouvent leur stabilité après la récente baisse : Grayscale

Après de sérieux vents contraires depuis la fin de 2025, les trésoreries d’actifs numériques montrent maintenant des signes de soulagement

Selon Zach Pandl, responsable de la recherche chez le gestionnaire d’actifs Grayscale, le secteur est sorti progressivement de la détresse grâce à de nouvelles stratégies

Les DAT retrouvent leurs repères. Ils y sont parvenus en optimisant les structures de capital, en générant des revenus et en diversifiant leurs modèles économiques.

Comment les DAT gèrent l’hiver crypto

Par exemple, le leader du segment du marché, Strategy, s’est détourné des obligations convertibles au profit d’actions privilégiées. Et Stretch (STRC) est apparu comme un moteur clé de capital dans sa frénésie d’achats de Bitcoin

De plus, il a lancé une réserve de 2,25 milliards USD. Celle-ci aiderait à couvrir les obligations de dividendes à court terme liées à la gamme d’actions privilégiées.

Collectivement, les nouvelles structures de capital optimisées ont aidé la société à réduire sa charge globale de dette. Par extension, cela a aussi aidé Strategy à éviter d’être retirée d’indices de référence majeurs tels que l’indice MSCI

D’un autre côté, certains acteurs, comme SharpLink Gaming et BitMine Immersion Technologies, la plus grande société de trésorerie Ethereum au monde, ont choisi de miser et de faire du restake de leurs avoirs crypto pour générer des revenus.

En fait, BitMine vise 300 millions de dollars de revenus annuels si elle mise l’intégralité de son stock de 4,6 millions ETH au cours des semaines suivantes

En même temps, d’autres sociétés de trésorerie, comme le mineur Bitcoin MARA, ont vendu une partie de leurs avoirs pour parier sur l’adoption de l’IA, comme moyen de se diversifier en s’éloignant du secteur crypto afin de maximiser le potentiel de revenus

Les sociétés de trésorerie se réorientent sous la pression

Mais tout le monde n’a pas réussi à s’ajuster sans épuiser ses avoirs. Par exemple, la trésorerie BTC soutenue par David Bailey, Nakamoto, a vu son cours d’action chuter presque à zéro. Fait notable, Sequans a vendu 970 BTC et a réglé 50 % de sa dette convertible, réduisant la charge de 189 M$ à 94,5 M$

De façon similaire, ETHZilla a liquidé une partie de ses avoirs en ETH, d’une valeur de 114 M$, pour financer des rachats d’actions, rembourser la dette et se réorienter vers la tokenisation

Il convient de souligner que, ces derniers mois, la valeur des avoirs crypto de presque toutes les sociétés de trésorerie est tombée en dessous de leur valeur d’entreprise, forçant la plupart d’entre elles à racheter des actions pour renforcer leurs cours

Cela a été fait soit en cédant des avoirs crypto, soit en contractant des prêts supplémentaires. Metaplanet, par exemple, a levé un prêt de 500 millions de dollars et a gagé ses avoirs BTC plutôt que de les vendre

Dans l’ensemble, les ventes forcées parmi les DAT ont été limitées. En fait, elles sont des accumulateurs nets sur les semaines passées

Source: Grayscale

Résumé final

• Les DAT, menés par Strategy, MARA et BitMine, ont opté pour de nouvelles structures de capital, de nouveaux flux de revenus et une diversification vers d’autres secteurs pour survivre à la détresse crypto.
• Grayscale a noté que les DAT étaient des acheteurs nets ces dernières semaines, soulignant qu’ils retrouvaient leurs ‘repères’.