Long et short : guide pratique pour les traders de cryptomonnaies

Dans le trading de cryptomonnaies, il existe deux principales façons de réaliser un profit : par la hausse ou par la baisse du prix. Le long (long) et le short sont deux stratégies opposées qui permettent aux traders de tirer profit indépendamment de la direction du marché. Cependant, elles diffèrent considérablement en termes de mécanique d’exécution, de risques et de compétences requises pour gérer les positions.

D’où viennent les termes long et short

L’origine précise de ces termes dans le trading financier n’est pas entièrement établie, mais les documents historiques indiquent qu’ils ont été enregistrés dès 1852 dans le magazine The Merchant’s Magazine, and Commercial Review.

On suppose que ces noms sont liés aux caractéristiques naturelles du trading. La position à la hausse est appelée « long » (de l’anglais long — long), car la croissance des prix prend généralement du temps et la position est maintenue sur une période prolongée. La opération opposée a été nommée « short » (de short — court), car elle nécessite souvent moins de temps pour obtenir un résultat.

Comment fonctionnent les positions longues : pari sur la hausse

Ouvrir une position longue signifie que le trader achète un actif en espérant que sa valeur augmentera à l’avenir. La mécanique est simple : vous achetez une cryptomonnaie au prix actuel et attendez qu’elle prenne de la valeur pour la revendre à un prix plus élevé. La différence entre le prix d’achat et le prix de vente constitue votre profit.

Exemple : supposons qu’un jeton coûte 100 $, et que vous êtes convaincu qu’il va bientôt atteindre 150 $. Vous achetez le jeton et maintenez la position jusqu’au prix cible. Lorsque le prix atteint 150 $, vous le vendez et réalisez un profit de 50 $.

Les positions longues sont intuitives pour la majorité des débutants, car elles fonctionnent exactement comme un achat d’actifs sur le marché spot. C’est pourquoi cette stratégie est considérée comme plus accessible aux traders débutants.

Comment fonctionnent les positions short : pari sur la baisse

Le short est une opération plus complexe où le trader gagne lorsque le prix de l’actif baisse. Le principe est inverse à celui du long : vous empruntez l’actif à la plateforme, le vendez immédiatement au prix actuel, puis le rachetez à un prix inférieur pour le rendre. La différence constitue votre profit, moins les frais d’emprunt.

Exemple précis : vous pensez que le prix du Bitcoin va descendre de 61 000 $ à 59 000 $. Vous empruntez 1 BTC et le vendez au prix actuel (61 000 $). Lorsque le prix chute effectivement à 59 000 $, vous rachetez 1 BTC et le restituez à la plateforme. Votre profit est de 2 000 $, moins les frais d’emprunt.

La logique du short est moins intuitive pour les débutants. De plus, la baisse des prix se produit souvent plus rapidement et de manière moins prévisible que la hausse, ce qui rend cette stratégie plus risquée. Cependant, dans la pratique, toutes les opérations sont automatisées — il suffit d’appuyer sur les boutons appropriés, le reste se fait en coulisses.

Taureaux et ours : classification des participants au marché

Selon les positions qu’ils ouvrent, les traders se divisent en deux camps :

Les taureaux — ce sont ceux qui croient à la hausse du marché ou d’un actif spécifique. Ils ouvrent des positions longues, achètent des actifs et augmentent la demande. Le terme provient de l’image du taureau qui, avec ses cornes, soulève son adversaire — symboliquement, les taureaux « poussent » les prix vers le haut.

Les ours — ce sont ceux qui anticipent une baisse des cotations. Ils ouvrent des positions short, vendent des actifs et exercent une pression à la baisse sur les prix. Le nom « ours » est lié à leur capacité à faire pression vers le bas avec leurs pattes, faisant diminuer les prix.

Selon la dominance des taureaux ou des ours, le marché adopte une tendance : en marché haussier, les prix montent globalement ; en marché baissier, ils chutent.

Couverture (hedging) : comment protéger sa position contre les retournements inattendus

Le hedging est une stratégie de gestion des risques qui utilise simultanément des positions longues et short pour minimiser les pertes en cas de développement défavorable.

Scénario : un trader ouvre une position longue sur 2 bitcoins en espérant une hausse, mais souhaite se protéger contre une baisse. Il ouvre en même temps une position short sur 1 bitcoin. Si le prix monte, ses gains seront réduits par le short. Si le prix baisse, le short compense ses pertes sur le long.

Calcul en scénario favorable (le prix passe de 30 000 $ à 40 000) :

• Profit = (2 - 1) × (40 000 $ - 30 000 $) = 1 × 10 000 $ = 10 000 $

Calcul en scénario défavorable (le prix chute de 30 000 $ à 25 000) :

• Profit = (2 - 1) × (25 000 $ - 30 000 $) = 1 × (-5 000 $) = -5 000 $

Le hedging a permis de réduire la perte de moitié — de 10 000 $ potentiels à 5 000 $. Cependant, le « coût de l’assurance » est aussi important : en scénario favorable, le profit est réduit de moitié.

Une erreur fréquente chez les débutants est de penser que l’ouverture de deux positions opposées de même taille protège totalement du risque. En réalité, le profit d’une transaction est entièrement annulé par la perte de l’autre, et les frais de transaction rendent cette stratégie neutre ou même déficitaire.

Futures : un outil pour ouvrir des positions longues et short

Les contrats à terme (futures) sont des instruments dérivés permettant aux traders de tirer profit des mouvements de prix sans détenir l’actif lui-même. C’est via les futures qu’il est possible d’ouvrir efficacement des positions longues comme short, y compris pour profiter de la baisse.

Dans l’industrie crypto, deux types de futures sont courants :

Contrats perpétuels — sans date d’échéance, ils permettent aux traders de maintenir leur position aussi longtemps qu’ils le souhaitent, et de la clôturer à tout moment.

Contrats à règlement (ou sans livraison) — à la clôture, le trader ne reçoit pas l’actif lui-même, mais uniquement la différence entre sa valeur à l’ouverture et à la clôture.

Pour ouvrir une position longue, on utilise des « buy-futures » (achat de contrat à terme), pour une position short, des « sell-futures » (vente de contrat à terme).

Important : pour maintenir une position à terme, le trader doit payer une « finance » toutes les quelques heures. Il s’agit de la différence entre le prix spot et le prix à terme, transférée entre les parties selon la position ouverte ou fermée.

Liquidation : le principal risque du trading sur marge

La liquidation est la fermeture forcée d’une position, qui survient lors de fluctuations rapides du prix, lorsque la marge (collatéral) devient insuffisante pour maintenir la position.

En pratique, cela se produit comme suit : à l’approche d’un niveau critique, la plateforme envoie une notification — un « margin call » — demandant de recharger la marge. Si le trader ne réagit pas, la plateforme ferme automatiquement la position au prix du marché, souvent avec des pertes importantes.

Pour éviter la liquidation, il faut une gestion rigoureuse des risques, une gestion prudente de la taille des positions, une surveillance constante du niveau de marge, et une compréhension des niveaux de prix pouvant entraîner un événement de force majeure.

Avantages et inconvénients de l’utilisation du long et du short

Avantages du long :

• Logique intuitive
• Fonctionne comme un achat classique d’actif
• Moins de complexité technique
• Moins de surveillance constante requise

Inconvénients du long :

• Le profit dépend de la hausse du marché
• La perte potentielle est limitée à la somme investie

Avantages du short :

• Possibilité de gagner lors de la baisse du marché
• Les mouvements rapides à la baisse donnent souvent des résultats rapides
• Permet de diversifier la stratégie

Inconvénients du short :

• Plus difficile à comprendre pour les débutants
• Les mouvements de prix sont moins prévisibles
• Risque de liquidation plus élevé
• Peut nécessiter le paiement de frais d’emprunt

De nombreux traders utilisent l’effet de levier (trading sur marge) pour augmenter leur potentiel de profit. Mais l’emprunt comporte aussi des risques supplémentaires, nécessitant un contrôle constant du niveau de marge et une compréhension claire des points de sortie.

En résumé : le long et le short dans le trading crypto

Le long et le short sont des outils fondamentaux du trading moderne, permettant de gagner indépendamment de la direction du marché. Selon la prévision de l’évolution du prix, le trader choisit la stratégie appropriée : long en cas d’attente de hausse, short en cas de prévision de baisse.

Les participants au marché se divisent en taureaux (favorables à la hausse) et en ours (attendant la baisse). La mise en œuvre des deux stratégies passe par des contrats à terme et autres instruments dérivés, qui donnent accès à la spéculation sans posséder l’actif.

Le hedging permet d’utiliser simultanément long et short pour se protéger contre les pertes, mais il nécessite une compréhension des mécanismes des positions opposées et la volonté de sacrifier une partie du potentiel de profit.

L’essentiel est de se rappeler que l’utilisation de l’effet de levier pour amplifier les gains du long ou du short augmente non seulement le potentiel de profit, mais aussi les risques, jusqu’à la liquidation complète de la position. La réussite en trading demande une combinaison de connaissances sur ces instruments, une gestion rigoureuse des risques et une surveillance constante des positions ouvertes.