Simplement parler des 3 événements macroéconomiques les plus importants cette semaine, liés à votre position,

Les données de cette semaine sont essentiellement la dernière série d'inputs impactants avant la réunion de politique monétaire, c'est la première véritable évaluation après la nouvelle année.

Le premier est le 11 mars, mercredi soir à 20h30, le CPI de février aux États-Unis.

J'ai toujours souligné que plusieurs points clés sont que le marché s'oriente de la croissance inflationniste vers la stagflation.

Ce qu'on appelle une mauvaise performance des données équivaut à une politique accommodante, donc à une baisse des taux, cela repose sur le fait que l'inflation est sous contrôle.

Cela signifie que les données CPI cette semaine doivent être suffisamment faibles pour que les attentes de baisse des taux soient renforcées, forçant la Fed à faire des concessions au marché, puis une augmentation de la tolérance au risque, avec une hausse du BTC et des marchés risqués.

Inversement, cela pourrait renforcer les attentes de stagflation. Bien sûr, la probabilité que le CPI ne faiblisse pas de façon significative est plus grande que celle d’un CPI fort, mais je recommande quand même, même si le BTC est déjà retombé à 67 000, de garder une position short.

Même si le CPI confirme le scénario haussier, il y a de fortes chances que le marché baisse d’abord puis rebondisse, donc la fenêtre pour gagner avec un short est plutôt bonne.

Le deuxième événement est le 13 mars, la deuxième lecture du PCE de janvier et du PIB du T4 2025 aux États-Unis.

Voici une brève explication de leur rôle :

Le PCE est la référence principale pour la politique de la Fed, au moins dans leur perspective, le PCE est considéré comme plus important que le CPI, mais cette fois, le PCE concerne janvier. La révision du PIB sert à juger si l’économie américaine ralentit ou s’affaiblit.

On peut aussi voir le PCE comme un levier du CPI : après une orientation donnée par le CPI, le PCE pourrait amplifier cette tendance. Mais dans le cercle macroéconomique, il y a un rythme étrange autour de ces données de vendredi :

Le PIB est révisé à la baisse, mais le PCE ne montre pas de faiblesse, ce qui constitue un « petit cygne noir ». Cela indique que l’économie américaine commence à ralentir, mais le système de prix ne suit pas cette baisse, ce qui correspond à la stagflation évoquée plus tôt.

La stagflation, c’est en gros que tout le monde ne gagne pas d’argent, les prix continuent d’augmenter, et une baisse des taux entraînerait une hausse des prix sans résoudre la récession, ce qui pourrait paralyser la Fed.

Le plus effrayant, c’est que la probabilité que cela se produise est assez élevée, c’est la deuxième raison pour laquelle je pense qu’un short est nécessaire.

Le troisième événement est la guerre au Moyen-Orient qui pèse sur tous les actifs.

En d’autres termes, un choc sur le prix du pétrole.

Il faut souligner que la majorité des systèmes d’évaluation des marchés financiers modernes reposent implicitement sur la stabilité relative des coûts énergétiques.

Une perte de contrôle des prix du pétrole, cela impacte tout : coûts de transport, marges des entreprises, inflation anticipée, pouvoir d’achat réel des consommateurs, et l’espace de manœuvre des banques centrales, tout le système pourrait perdre sa cohérence.

Selon un rapport de Reuters du 9 mars, avec l’escalade des conflits liés à l’Iran, le prix du pétrole a bondi d’environ 25% en une journée, le Brent approchant brièvement 119,5 dollars le baril ;

Les risques liés au Golfe, notamment autour de l’Irak, affectent environ 20% du transport et de l’approvisionnement mondial en pétrole et gaz, et le marché commence à réévaluer la possibilité d’interruptions prolongées, de blocages dans le transport, et de réductions de production par les pays producteurs. C’est déjà la dixième ou onzième fois depuis le 21e siècle, ce qui était auparavant considéré comme du bruit.

Mais cette fois, cela pourrait être différent.

Le transport maritime approche de l’arrêt complet, environ 150 navires sont en attente, au moins 3 ont été attaqués, et certains commerçants suspendent le transport via le Golfe.

L’essentiel, c’est que le dollar américain s’est aussi renforcé de façon notable dans cette crise.

Posséder du BTC reste relativement safe, mais si vous détenez des ETH ou d’autres altcoins, il vaut mieux se préparer au pire.