Les jeux de pouvoir en temps de guerre : crypto-monnaies, conflit Iran-États-Unis et la relation triangulaire avec le marché américain

Les explosions du week-end ont non seulement retenti au Moyen-Orient, mais ont également secoué les marchés financiers mondiaux. Lorsque le conflit Iran-États-Unis a soudainement escaladé, le détroit d’Hormuz s’est retrouvé dans une quasi-fermeture, un phénomène intéressant s’est produit : le marché des crypto-monnaies a d’abord plongé, puis a fortement rebondi avant l’ouverture des marchés américains lundi, tandis que le marché boursier américain a montré une résilience étonnante malgré une forte volatilité. Quelles logiques de capital ces trois éléments illustrent-ils réellement ?

Crypto-monnaies : la “valve de pression” du week-end et le “baromètre” du lundi

À 3h du matin le 1er mars, lorsque l’annonce d’une attaque américaine contre l’Iran a été diffusée, le marché des crypto-monnaies a évaporé 128 milliards de dollars en quelques minutes, le Bitcoin étant brièvement tombé sous 63 000 dollars, avec plus de 100 000 liquidations. Cependant, un retournement dramatique s’est rapidement produit — après la confirmation de la mort du guide suprême iranien Khamenei, les crypto-monnaies ont collectivement rebondi, le Bitcoin dépassant brièvement 68 200 dollars, et l’Ethereum augmentant de plus de 10 %.

Ce mouvement “d’une chute brutale à une forte reprise” révèle précisément le rôle particulier des crypto-monnaies dans le contexte actuel de conflit géopolitique. Hayden Hughes, associé gérant de Tokenize Capital, indique : “Le Bitcoin est le seul actif de grande liquidité négocié 24h/24, 7j/7, il a donc absorbé toute la pression de vente généralement répartie entre actions, obligations et matières premières.” En d’autres termes, lorsque les marchés financiers traditionnels sont fermés le week-end, les crypto-monnaies deviennent la seule échappatoire pour la fuite vers la sécurité et l’expression des émotions.

Cependant, le véritable test a lieu le lundi. Hughes avertit : “La véritable découverte des prix se produira lorsque les marchés américains et le Bitcoin ETF rouvriront lundi.” Après l’ouverture, le Bitcoin a brièvement atteint 70 100 dollars, avant de redescendre rapidement autour de 67 000 dollars. Cette oscillation confirme la divergence du marché : les spéculateurs à court terme profitent de l’optimisme pour vendre, tandis que les fonds institutionnels restent en observation.

Il est notable que, malgré cette forte volatilité, le Bitcoin spot ETF américain a attiré 4,58 milliards de dollars d’afflux le lundi, établissant un record de flux de fonds pour un seul jour ce trimestre. Cela indique que les investisseurs institutionnels considèrent la volatilité provoquée par la guerre comme un “choc contrôlable”, plutôt qu’un risque systémique.

Les marchés américains : l’expérience derrière la “récupération en V”

Comparé à la forte volatilité des crypto-monnaies, la performance du marché boursier américain paraît plus “expérimentée”.

Lundi, les trois principaux indices américains ont ouvert en forte baisse, mais ont ensuite été soutenus par plusieurs reprises d’achats à bon prix, et ont fini par se redresser, le Nasdaq clôturant même en hausse de 0,36 %. D’où vient cette psychologie d’“achat à la baisse” ?

Les stratégistes de Morgan Stanley, notamment Michael Wilson, donnent une réponse : les données historiques montrent que, dans le passé, les conflits militaires au Moyen-Orient n’ont pas entraîné de baisses prolongées du marché. Selon leurs statistiques, après un “événement de risque géopolitique”, le S&P 500 a en moyenne progressé de 2 %, 6 % et 8 % respectivement après 1, 6 et 12 mois.

Bill Smead, fondateur de Smead Capital Management, va encore plus loin : “Les acteurs du marché pensent que tout cela n’est que temporaire, que les problèmes dans le secteur pétrolier finiront par s’estomper.” Cette mentalité “d’expérience” explique la résilience étonnante des marchés américains face à l’impact de la guerre.

Cependant, cette résilience a ses limites. Morgan Stanley met en garde : pour que cette guerre cause un impact significatif et durable sur le marché américain, le prix du pétrole doit dépasser 100 dollars le baril. Étant donné que le détroit d’Hormuz transporte environ un cinquième de la consommation mondiale de pétrole, si le blocus perdure, ce seuil n’est pas hors de portée.

La vérification de la narration de l’évitement du risque : le Bitcoin est-il toujours “l’or numérique” ?

Une question plus profonde émerge dans ce conflit : le Bitcoin est-il une valeur refuge ou un actif risqué ?

D’après la performance du marché, la réponse penche plutôt vers la seconde option. Au début de l’escalade du conflit, le Bitcoin a chuté en synchronisation avec les actifs risqués ; lors de la phase de rebond, il a également fortement suivi la technologie américaine. Cela contraste nettement avec la performance de l’or — l’or au comptant a augmenté pendant quatre jours consécutifs, conservant ainsi son statut d’actif refuge.

Le rapport d’analyse de FX168 affirme : “Le Bitcoin perd peu à peu son ‘prime de guerre’, son ‘or numérique’ n’étant plus qu’un slogan, et n’ayant pas encore été largement reconnu par le marché des capitaux.” Le rapport remonte dans le temps : le jour de l’éclatement de la guerre russo-ukrainienne en 2022, le Bitcoin a chuté de plus de 9 % ; en 2023, lors du conflit israélo-palestinien, il a reculé d’environ 2 % ; en 2024, lors des raids iraniens contre Israël, il a reculé d’environ 7 %.

Cependant, Arthur Hayes, co-fondateur de BitMEX, propose une perspective intéressante : “Plus l’intervention américaine en Iran dure longtemps, plus la Fed sera susceptible de réduire ses taux ou d’imprimer de la monnaie pour soutenir les dépenses de guerre, ce qui pourrait faire monter le prix du Bitcoin.” Cela signifie que le bénéfice pour le Bitcoin n’est pas nécessairement une demande de sécurité, mais plutôt une anticipation d’une politique monétaire accommodante.

Conclusion : l’avenir de la relation triangulaire

À ce stade, un cercle de rétroaction complexe se forme entre crypto-monnaies, conflit Iran-États-Unis et marché américain : escalade du conflit → hausse du prix du pétrole → anticipation d’inflation → réduction des taux d’intérêt → pression sur les actifs risqués → recherche de sorties alternatives. Dans cette chaîne, les crypto-monnaies peuvent à la fois bénéficier de la narration de “l’or numérique” et être vendues en raison d’une baisse de la tolérance au risque.

Dans les prochains jours, le marché se concentrera sur deux signaux : d’une part, la possibilité d’un blocage prolongé du détroit d’Hormuz, qui déterminera si le prix du pétrole franchira la barre des 100 dollars ; d’autre part, la capacité du Bitcoin à se maintenir au-dessus de 70 000 dollars, ce qui décidera si une nouvelle tendance haussière peut s’établir.

Pour les investisseurs, dans un marché négocié 24h/24, la véritable protection contre le risque pourrait ne pas résider dans le choix d’un actif particulier, mais dans la lucidité — reconnaître la nature de “risque” du Bitcoin, comprendre la logique “d’expérience” du marché américain, et respecter sa discipline d’investissement au milieu du feu de la guerre. #深度创作营