Les investisseurs institutionnels se retirent du Bitcoin face à une crise d’identité croissante

Kamina Bashir

Lun, 23 février 2026 à 19:00 GMT+9 4 min de lecture

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Les fonds spéculatifs en cryptomonnaies réduisent fortement leur exposition au marché, augmentant leurs liquidités alors que l’appétit pour le risque diminue dans l’ensemble des actifs numériques.

Ce retrait du marché intervient alors que des experts suggèrent que le Bitcoin (BTC) traverse une « crise d’identité ».

Le retrait institutionnel du Bitcoin s’accélère

Les principaux fonds spéculatifs en cryptomonnaies ont modifié leurs portefeuilles début 2026. Selon Nic Puckrin, co-fondateur de Coin Bureau, le solde de trésorerie moyen a atteint des niveaux jamais vus depuis le début de 2025.

De plus, pour la première fois, certains fonds spéculatifs en cryptomonnaies déclarent n’avoir aucune exposition ni au Bitcoin ni à l’Ethereum, des actifs qui constituaient traditionnellement le cœur des portefeuilles institutionnels en crypto. Cela marque une réévaluation fondamentale des stratégies d’actifs numériques par les gestionnaires professionnels.

Solde de trésorerie des fonds spéculatifs en cryptomonnaies. Source : X/Nicrypto

L’analyste attribue cette posture défensive à plusieurs facteurs :

**Rendement-risque réduit :** Le potentiel de hausse actuel du Bitcoin et de l’Ethereum semble limité par rapport à leur volatilité et leur exposition à la baisse, affaiblissant le profil de rendement ajusté au risque global.

**Trade de base non rentable :** Un trade de base consiste généralement à acheter du BTC au comptant et à vendre à découvert des contrats à terme sur le BTC. Lorsque les taux de financement se resserrent et que les primes sur les contrats à terme diminuent, le rendement de l’arbitrage devient peu attractif.

**Rotation vers des actions liées à la crypto :** Une partie du capital a été réorientée vers des entreprises cotées en bourse, offrant une exposition indirecte via les marchés boursiers traditionnels.

**Incertitude macroéconomique :** Les préoccupations persistantes concernant l’inflation, les taux d’intérêt et les risques géopolitiques contribuent à une attitude de retrait du risque dans les actifs numériques.

Le ralentissement de la demande institutionnelle se reflète également dans les flux vers les fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin au comptant. BeInCrypto a rapporté qu’au début de 2026, ces fonds ont enregistré près de 4,5 milliards de dollars de sorties.

Cela n’a été que partiellement compensé par 1,8 milliard de dollars d’entrées lors des première et troisième semaines de l’année. De plus, depuis un sommet historique en octobre, les soldes des ETF Bitcoin au comptant ont chuté de plus de 100 000 BTC.

La pression sur les prix a également pesé sur les détenteurs d’entreprises et les mineurs. Récemment, le mineur Bitcoin Bitdeer a vendu toutes ses holdings en BTC, face à la baisse de la rentabilité de l’exploitation minière.

Un rapport récent de Matrixport indique des signes d’alerte remontant à la fin 2025. Malgré une hausse des prix à cette époque, les positions en contrats à terme Bitcoin sur le CME Group sont restées nettement inférieures aux niveaux généralement associés à une telle appréciation des prix.

Cette divergence suggère que la hausse n’a pas été alimentée par de nouveaux flux institutionnels, ce qui indique un affaiblissement de la conviction institutionnelle même avant le début de 2026.

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La « crise d’identité » du Bitcoin s’approfondit

Le retrait du Bitcoin intervient alors que Bloomberg souligne que la plus grande cryptomonnaie du monde fait face à une « crise d’identité » d’un trillion de dollars, se négociant à plus de 40 % en dessous de son récent sommet.

« Washington n’a jamais été aussi accommodant. L’adoption institutionnelle n’a jamais été aussi profonde… Cela signifie que la lutte déterminante de cette ère crypto ne concerne pas le prix. Elle concerne la finalité. Et cette vente forcée pousse une question à laquelle Bitcoin n’avait pas besoin de répondre lorsque les prix montaient : si ce n’est pas la meilleure couverture, le meilleur moyen de paiement ou la meilleure spéculation — à quoi sert-il exactement ? », a noté Bloomberg.

Le problème clé est que ses trois principales narrations sont simultanément sous pression :

Or numérique (couverture macro)

Moyen de paiement

Actif spéculatif

Lors des incertitudes macroéconomiques récentes, les investisseurs ont préféré se tourner vers des actifs refuges traditionnels. Les ETF axés sur l’or ont enregistré de fortes entrées, tandis que les produits d’investissement en Bitcoin ont vu leur capital sortir. Cette divergence soulève des questions sur le rôle du Bitcoin en tant que couverture fiable contre l’inflation ou les tensions géopolitiques.

Dans le domaine des paiements, les stablecoins ont gagné du terrain comme solution plus pratique pour les transferts transfrontaliers et les transactions en dollars.

« En réalité, l’activité des stablecoins pourrait être corrélée à celle sur Ethereum ou d’autres chaînes. Et les stablecoins sont destinés aux paiements. Je ne pense pas que quiconque voit aujourd’hui Bitcoin comme un mécanisme de paiement », a déclaré Carlos Domingo, co-fondateur et CEO de Securitize, une plateforme de tokenisation, à Bloomberg.

Par ailleurs, une partie de l’activité spéculative de détail s’est déplacée vers des marchés de prédiction proposant des contrats liés à des événements.

« Les marchés de prédiction deviennent la prochaine tendance pour les mêmes investisseurs DIY qui aiment la nature spéculative de la crypto. Cela pourrait signifier moins d’intérêt global pour la crypto… Cela pourrait aussi indiquer un passage à des investisseurs plus sérieux et à long terme », a déclaré Roxanna Islam, responsable de la recherche sectorielle et industrielle chez TMX VettaFi.

Alors que le capital se retire, la prochaine étape pour le Bitcoin dépendra probablement de sa capacité à redéfinir sa proposition de valeur dans un espace financier en mutation.

Lire l’article original « Les investisseurs institutionnels se retirent du Bitcoin face à une crise d’identité croissante » par Kamina Bashir sur beincrypto.com

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