Les prix de l'or baisseront-ils en 2026 ? Analyse du marché de l'or et avertissement sur les risques

Au cours des deux dernières années, le marché de l’or est resté solide, et certains investisseurs commencent même à s’inquiéter : le prix de l’or va-t-il baisser ? Ce n’est pas sans fondement. Avec de nouveaux sommets et des gains de plus de 150 % des prix de l’or, il est tout aussi important de comprendre les risques et les opportunités. La clé pour déterminer si les prix de l’or vont baisser est de savoir si les facteurs structurels soutenant ce marché haussier ont considérablement changé.

L’or a augmenté de plus de 150 % en cinq ans - d’où vient l’élan du marché haussier ?

Selon les données de Reuters et Bloomberg, l’or a augmenté de plus de 30 % entre 2024 et 2025, le record le plus élevé depuis près de 30 ans. Ce marché haussier est passé d’environ 2 000 $ l’once début 2024 à plus de 5 150 $ l’once début 2026, avec une augmentation cumulée de plus de 150 %.

Ce qui est encore plus frappant, c’est que l’or a fait preuve d’une résilience incroyable – non seulement il a atteint de nombreux records records, mais il n’a pas connu de correction significative, même pendant la période d’ajustement des anticipations de la Fed. À la mi-fin février, l’or au comptant (XAU/USD) est resté stable au-dessus de 5 150-5 200 $.

Cette forte performance ne se trouve pas simplement par des événements à court terme, mais par un système de soutien formé par cinq facteurs structurels qui se renforcent mutuellement :

1. Perturbations constantes du protectionnisme commercial

L’incertitude concernant les politiques tarifaires américaines continue de renforcer l’aversion du marché au risque. L’expérience historique montre que les cycles de guerre commerciale passés (comme la guerre commerciale sino-américaine en 2018) ont déclenché des hausses à court terme des prix de l’or de 5 à 10 %. En 2026, les frictions commerciales régionales ferment encore, ce qui reste une variable clé faisant grimper les prix de l’or.

2. Un déclin structurel du dollar trust

L’expansion du déficit budgétaire américain, les fréquents différends sur le plafond de la dette et la vague mondiale de dédollarisation déplacent les fonds des actifs en dollars vers des actifs tangibles comme l’or. Ce n’est pas un phénomène à court terme, mais un changement structurel à long terme. Lorsque l’attractivité des actifs libellés en dollars diminue, l’or en bénéficie relativement.

3. Soutien face aux attentes de baisses de taux de la Fed

La baisse des taux d’intérêt par la Fed entraînera un dollar plus faible tout en réduisant le coût d’opportunité de la détention de l’or. On s’attend à ce qu’il continue de baisser 1 à 2 fois en 2026, formant un fort soutien pour l’or. Historiquement, les prix de l’or ont fortement augmenté à chaque cycle de baisse des taux d’intérêt (comme en témoignent 2008-2011 et 2020-2022). Les investisseurs peuvent surveiller en temps réel la probabilité de baisses des taux d’intérêt via l’outil CME FedWatch – la probabilité augmente, et le prix de l’or est facile à faire monter ; si la probabilité est révisée à la baisse, un retrait peut se produire.

4. La persistance des risques géopolitiques

La poursuite de la guerre russo-ukrainienne, l’escalade du conflit au Moyen-Orient et les tensions régionales ont maintenu la demande de refuges élevée. Dans un contexte de chaîne d’approvisionnement mondiale fragile, l’impact impulsif des événements géopolitiques sur les prix de l’or s’est encore amplifié.

5. Accumulation continue par les banques centrales à travers le monde

Selon le Conseil mondial de l’or (WGC), les banques centrales mondiales achèteront plus de 1 200 tonnes d’or en 2025, franchissant ainsi la barre des 1 000 tonnes pour la quatrième année consécutive. Selon le rapport d’enquête de l’association, 76 % des banques centrales interrogées estiment que le ratio d’or augmentera « modérément ou significativement » dans les cinq prochaines années, tandis que la plupart des banques centrales s’attendent à une baisse du « ratio de réserves en dollars ». Cela signifie que la demande à long terme d’or comme actif de réserve dans divers pays est en hausse structurelle.

Le prix de l’or va-t-il baisser ? Trois facteurs de risque majeurs et cinq forces de soutien

Pourquoi le prix de l’or « fluctue-t-il à court terme et difficile à baisser à long terme » ?

Comprendre cette question nécessite d’examiner les deux dimensions :

Facteurs de risque potentiels :

Tout d’abord, le prix de l’or n’est en aucun cas une ligne droite. Si les taux d’intérêt réels rebondissent, les risques géopolitiques s’atténuent ou si le dollar s’apprécie soudainement, l’or subira effectivement une pression de correction. L’ajustement des attentes de la Fed en 2025 a déclenché un choc de 10 à 15 % des prix de l’or. Mais de tels reculs à court terme ne peuvent généralement pas changer la tendance à long terme.

Deuxièmement, une dette mondiale élevée (307 000 milliards de dollars d’ici 2025) signifie que l’espace politique est limité. Dans un environnement à forte endettement, il est difficile de resserrer significativement la politique de taux d’intérêt, ce qui limite le potentiel de hausse des taux réels. En d’autres termes, la « baisse du marché baissier » de l’or est limitée.

De plus, le marché boursier est déjà à un sommet historique et le nombre de leaders est limité, ce qui ne signifie pas que le marché boursier va s’effondrer, mais dès que des données décevantes apparaîtront, cela aura des conséquences disproportionnellement graves. Cela rend l’allocation or dans le portefeuille plus défensive.

Cinq forces de soutien à long terme :

1. Rigidité de l’inflation due au ralentissement de la croissance économique mondiale —— L’économie manque d’élan, mais l’inflation est difficile à calmer complètement, ce qui entraîne un environnement stagflationnaire de « faible croissance et forte inflation », et l’or est une couverture traditionnelle contre l’inflation.

2. Institutionnalisation de la tendance à l’achat d’or de la banque centrale —— Depuis l’épidémie de 2022, les banques centrales ont augmenté leurs détentions d’or comme norme plutôt qu’en tant que phénomène éphémère.

3. Doutes à long terme concernant le système du dollar —— La signification profonde de l’achat d’or par les banques centrales est la question du statut de réserve à long terme du dollar américain, qui ne disparaîtra pas avec une ou deux données économiques.

4. Risques de normalisation géopolitique —— Il n’existe pas de solution claire au conflit Russie-Ukraine ni à la question du Moyen-Orient, et la demande de refuge sûr est difficile à apaiser.

5. Participation accrue au marché du trading —— De plus en plus d’investisseurs participent au marché de l’or grâce à des outils de trading flexibles comme XAU/USD, améliorant la liquidité et augmentant la rapidité des fluctuations des prix.

Conclusion : Le prix de l’or va-t-il baisser ? Les fluctuations à court terme sont inévitables, mais les déclins à long terme sont difficiles à former à moins que les facteurs structurels ci-dessus ne soient fondamentalement inversés.

Doutes à long terme sur l’augmentation de l’or par la banque centrale et le système du dollar américain

Les banques centrales se comportent souvent 5 à 10 ans en avance sur le marché. Lorsque les banques centrales du monde entier augmentent collectivement leurs détentions d’or, cela reflète la réflexion profonde des investisseurs institutionnels sur le futur paysage financier.

Selon les données du WGC et de la LBMA, les réserves d’or actuelles détenues par les banques centrales représentent environ 34 % des réserves officielles mondiales d’or. De plus, ce pourcentage continue d’augmenter. Les banques centrales ne courent pas aveuglément après le vent — leurs décisions représentent une évaluation d’un certain risque à long terme.

Le phénomène du bas des prix de l’or qui monte de plus en plus montre que, même dans un marché baissier, les banques centrales et les investisseurs à long terme continuent d’entreprendre, ce qui constitue un soutien efficace pour les prix.

Prévisions du prix de l’or 2026 : pourquoi les institutions restent-elles haussières ?

Alors que février entre la mi-fin février, l’or au comptant a atteint plusieurs records à plusieurs reprises ce mois-ci. Jusqu’à présent, l’or a augmenté de 18 à 20 % en 2026, en plus d’une hausse de plus de 60 % en 2025, et la dynamique ascendante n’a pas diminué du tout.

Prévisions consensuelles des principales institutions financières :

• Prix moyen en 2026 : 5 200 à 5 600 $ l’once
• Prix cible de fin d’année : Typiquement entre 5 400 $ et 5 800 $, les prévisions optimistes varient de 6 000 $ à 6 500 $

Prévisions institutionnelles spécifiques (à la fin février) :

• Goldman Sachs : Le prix cible de fin d’année de 5 700 $ (contre 5 400 $ auparavant) est dû à la poursuite des achats de la banque centrale et à la baisse des rendements réels
• JPMorgan : L’objectif pour le quatrième trimestre est de 5 550 $, profitant principalement des flux de capitaux entrants d’ETF et de la demande de refuges sûrs
• Citibank : Le prix moyen au second semestre est de 5 800 $, et il existe un risque de monter à 6 200 $ en cas de récession économique ou d’inflation élevée
• UBS : Prudentement, s’attend à 5 300 $ d’ici la fin de l’année, mais reconnaît aussi le potentiel d’une percée si les baisses de taux d’intérêt s’accélèrent
• Conseil mondial de l’or / Association du marché des lingots de Londres : L’estimation annuelle moyenne des prix pour les participants est d’environ 5 450 $

Les caractéristiques communes de ces prédictions sont :Il existe de nombreux scénarios optimistes et des scénarios pessimistes limités。 Cela reflète la confiance générale du marché dans les facteurs de soutien.

Stratégies d’adaptation pour différents investisseurs : Comment choisir sous les fluctuations du prix de l’or

Traders expérimentés à court terme :

L’amplitude annuelle moyenne de l’or est de 19,4 % (bien supérieure à celle du S&P 500, 14,7 %), ce qui signifie que les marchés volatils offrent d’excellentes opportunités de trading. La liquidité du marché est suffisante, et la direction de montée et de baisse à court terme est relativement facile à juger. Surtout lors des périodes de montées et de descentes brusques, les forces longues et courtes sont évidentes d’un coup d’œil. Les investisseurs qui maîtrisent le calendrier économique et suivent l’outil FedWatch CME peuvent capturer efficacement les fluctuations à court terme.

Mais les novices doivent être particulièrement prudents : tester le terrain avec un petit montant d’argent d’abord, et ne pas augmenter aveuglément le poids. Une fois que la mentalité s’effondre, il est facile de provoquer une perte de capital.

Investisseurs qui prévoient de conserver de l’or physique sur le long terme :

Si l’objectif est de préserver la valeur de l’or, vous devez être mentalement prêt à supporter de fortes fluctuations à moyen terme. Bien que la tendance haussière à long terme soit claire, elle connaîtra également un doublement ou un halving au cours du cycle de 10 ans. De plus, l’or physique présente des coûts de transaction plus élevés (généralement entre 5 % et 20 %), ce qui érode directement les bénéfices.

Investisseurs qui effectuent des allocations de portefeuille :

Il est tout à fait possible de configurer l’or, mais ne mettez pas toute votre valeur nette. La volatilité de l’or n’est pas inférieure à celle des actions, et une stratégie d’allocation équilibrée et diversifiée est plus stable. Il est recommandé que l’or alloue 5 à 15 % du portefeuille, ajusté selon la tolérance personnelle au risque.

Les investisseurs cherchant à maximiser leurs rendements :

Vous pouvez envisager la stratégie à double voie de « détention à long terme + trading de volatilité à court terme ». Sous les fondamentaux haussiers à long terme, l’utilisation de l’amplification des fluctuations avant et après les données du marché américain pour les opérations à court terme peut augmenter les rendements à moyen terme tout en conservant les rendements à long terme. Cependant, cela nécessite une certaine expérience en trading et des compétences en gestion des risques.

Le prix de l’or va-t-il baisser ? Derniers conseils

Le prix de l’or fluctue au moins que celui des actions, avec une amplitude annuelle moyenne de 19,4 %. Mais la volatilité est là où réside l’opportunité – la différence est de savoir si vous la saisissez passivement ou en profitez.

Le cycle à long terme de l’or est très long. Si l’on s’agit d’une période de plus de 10 ans, la probabilité que l’or maintienne et augmente sa valeur est très élevée. Cependant, au cours de ces 10 années, il peut y avoir une correction significative au milieu, testant l’endurance psychologique et la capacité à prendre des décisions des investisseurs.

La réponse la plus simple à la question « Le prix de l’or va-t-il baisser ? » est :Elle fluctuera à court terme, et pourrait reculer de 10 à 15 % à moyen terme, mais il est difficile de former un déclin à long terme sous prétexte que les facteurs structurels ne changent pas fondamentalement. Les doutes sur le système du dollar, la poursuite des achats par les banques centrales et la dette mondiale élevée ne disparaîtront pas avec un ou deux ajustements de politique.

Par conséquent, au lieu de s’inquiéter passivement de la baisse du prix de l’or, il est préférable d’établir de manière proactive un système pour surveiller les principaux moteurs des variations du prix de l’or. Le calendrier économique, les outils FedWatch de CME, les changements de politique des banques centrales et les évolutions géopolitiques sont les véritables déterminants des perspectives de l’or. Suivre l’actualité entraîne souvent la peur en bas du marché et la cupidité en haut. Ce n’est qu’avec une prise de décision systématique que nous pouvons saisir les opportunités dans les fluctuations.