Le levier signifie-t-il amplifier les rendements ? Analyse des risques à double tranchant de l'investissement avec levier

De nombreux investisseurs qui entrent en bourse ont entendu parler d’un terme : l’effet de levier. Mais qu’est-ce que cela signifie exactement ? En termes simples, utiliser l’effet de levier consiste à mobiliser moins de capital pour contrôler une somme d’investissement plus importante, dans le but de maximiser les gains avec un petit capital. Cependant, cet « argent emprunté » comporte également des risques proportionnels : si le marché tourne contre vous, non seulement vos profits s’évaporent, mais votre capital peut aussi disparaître complètement. Cet article explore en profondeur le principe fondamental de l’effet de levier, ses caractéristiques de risque, et comment l’appliquer correctement en pratique.

Comment fonctionne le trading avec effet de levier — Amplifier l’investissement avec des fonds empruntés

L’effet de levier = emprunter de l’argent pour investir. Par exemple, si vous disposez de 10 000 € de capital mais souhaitez investir pour 100 000 €, vous pouvez emprunter 90 000 € auprès de votre broker ou de la bourse. Cela correspond à un effet de levier de 10x.

Ce concept n’est pas une innovation financière. Le mathématicien grec Archimède disait : « Donnez-moi un point d’appui, et je soulèverai la Terre. » Sur le marché financier, la puissance de l’effet de levier est tout aussi impressionnante — avec peu de fonds, contrôler une valeur de marché plus grande.

Les méthodes d’utilisation courantes de l’effet de levier incluent :

• L’achat à crédit d’actions : emprunter auprès du broker pour acheter plus d’actions
• L’utilisation de dérivés : tels que futures, options, contrats pour différence (CFD), qui intègrent un mécanisme de levier
• Les ETF à effet de levier : des fonds conçus pour amplifier automatiquement la volatilité d’un indice

Il est aussi important de noter que les entreprises utilisent souvent l’endettement pour faire du levier, et que les particuliers peuvent aussi utiliser l’effet de levier via des prêts hypothécaires. Le célèbre auteur financier Robert Kiyosaki a souligné que l’emprunt n’est pas forcément une dette négative — si l’investisseur sait utiliser judicieusement un prêt immobilier pour investir ou louer, cela peut devenir un actif générant du cash-flow.

La logique de calcul de l’effet de levier : comment la marge détermine votre risque

Pour comprendre ce que signifie utiliser l’effet de levier, il faut d’abord saisir la relation entre « levier » et « marge ». Le levier correspond à l’ampleur de la dette engagée, tandis que la marge est le montant que l’investisseur doit déposer en garantie. Les deux sont liés mais distincts.

Prenons l’exemple du contrat à terme sur l’indice Taïwanais (TAIEX) :

Supposons que le prix de clôture récent soit de 13 000 points, avec une valeur de 200 € par point. La valeur totale d’un contrat est alors :

13 000 points × 200 € / point = 2 600 000 €

Dans le trading de contrats à terme, vous n’avez pas besoin de payer la totalité, mais seulement une marge. Si la marge est de 13 600 €, le calcul du levier est :

Levier = 2 600 000 € ÷ 13 600 € ≈ 191x

Cela signifie que pour 13 600 €, vous contrôlez un actif de 2 600 000 €. Voilà comment fonctionne un effet de levier élevé.

Mais, plus le levier est élevé, plus les gains et pertes potentiels sont importants :

• Si le marché monte de 5 % : votre profit = (13 650 - 13 000) × 200 € = 13 000 €

• Avec une marge de 13 600 €, cela représente un rendement de près de 96 %

• Si le marché baisse de 5 % : votre perte = (13 000 - 12 350) × 200 € = 13 000 €

• Vous perdez presque tout votre capital, risquant la perte totale.

Cet exemple montre clairement que plus le levier est élevé, plus le potentiel de gain comme de perte est grand. C’est pourquoi il est conseillé aux investisseurs de déposer autant que possible de marge pour réduire le levier.

Cas réel d’un effondrement : pourquoi l’abus de levier mène à la liquidation forcée

Le risque le plus redoutable du trading avec effet de levier est la liquidation forcée (aussi appelée « liquidation » ou « stop-out »), lorsque l’investisseur ne peut plus couvrir la marge et que le broker ferme automatiquement la position.

En 2022, un YouTuber sud-coréen nommé Satto a fait une vidéo en direct sur le trading de futures cryptographiques, où il a été victime d’une liquidation massive à cause d’un levier trop élevé : il avait ouvert une position longue sur Bitcoin avec un effet de levier de 25x, en anticipant une hausse. Mais lorsque le Bitcoin est tombé sous 40 000 dollars, il a continué à augmenter son levier, espérant une remontée, jusqu’à perdre plus de 10 millions de dollars en quelques heures.

Ce cas illustre un problème fréquent : beaucoup de jeunes investisseurs pensent qu’ils peuvent gagner gros sans risque de perte, ou qu’ils pourront couvrir leurs pertes plus tard. Mais le marché est impitoyable — si la perte dépasse la marge, le broker ferme la position immédiatement, et l’investisseur doit supporter la perte.

Les caractéristiques du risque avec effet de levier :

• Les marchés très volatils déclenchent rapidement la liquidation
• Si vous ne pouvez pas ajouter de fonds, votre position sera fermée de force
• La chaîne de pertes : augmenter le levier peut amplifier la gravité des pertes
• La psychologie : la panique peut accélérer la liquidation

Comparatif des outils de levier : futures, options, ETF, CFD, comment choisir ?

Il existe plusieurs outils de levier, chacun avec ses caractéristiques :

Futures — Contrats standardisés, négociés en bourse

Les futures sont des contrats standardisés négociés sur une bourse, où les deux parties s’engagent à acheter ou vendre à une date future à un prix convenu. Les principaux sous-jacents sont :

• Métaux (or, argent, aluminium)
• Indices (Dow Jones, S&P 500, Nasdaq, Hang Seng)
• Produits agricoles (blé, soja, coton)
• Énergie (pétrole, gaz naturel, charbon)

Les avantages : standardisation, forte liquidité, volume élevé. Les risques : échéance, nécessité de rollover, volatilité du prix à la livraison.

Options — Plus flexibles pour la couverture

Les options donnent à leur détenteur le droit, mais pas l’obligation, d’acheter ou vendre un actif à un prix fixé à une date donnée. Elles sont plus complexes, adaptées à la gestion du risque, mais difficiles à maîtriser pour débutants.

ETF à effet de levier — Facilité d’utilisation, coûts élevés

Les ETF à effet de levier (ex. 2x, inverse 1x) sont faciles à trader, sans besoin de comptes complexes. Cependant, ils ont des inconvénients :

• Performance dégradée en marché latéral ou volatile
• Coûts de transaction élevés (10-15 fois ceux des futures)
• Mieux adaptés au court terme, la détention prolongée peut entraîner des pertes dues à l’effet de compounding

CFD — Flexibilité et couverture mondiale

Les CFD permettent de trader une large gamme d’actifs (actions, métaux précieux, matières premières, indices, devises, cryptomonnaies) avec un effet de levier variable. Pas besoin de détenir l’actif physique, et la marge est généralement faible. Par exemple, si une action Amazon coûte 113,19 USD, avec un levier de 20x, il suffit de déposer environ 5,66 USD pour ouvrir une position.

La règle d’or du succès avec effet de levier : gestion du risque et stop-loss

Quel que soit l’outil choisi, la clé du succès réside dans la gestion du risque.

Avantages de l’effet de levier :

• Optimise l’utilisation du capital, permet à un petit investisseur de faire de gros trades
• Potentiel de gains multipliés

Inconvénients :

• Augmentation du risque de liquidation
• Amplification des pertes

Conseils pour réduire le risque :

1. Commencer avec un levier faible — 1x ou 2x pour apprendre et accumuler de l’expérience
2. Toujours définir un stop-loss — planifier une limite de perte, et automatiser la clôture si atteinte
3. Avoir une marge suffisante — mieux vaut déposer plus que nécessaire pour éviter la liquidation
4. Utiliser le levier avec modération — certains marchés très volatils nécessitent une prudence accrue

Robert Kiyosaki recommande d’utiliser le levier de façon modérée pour augmenter la rentabilité, mais insiste sur la maîtrise de l’emprunt pour augmenter la richesse. Une fois que vous utilisez l’effet de levier, le risque et le rendement sont multipliés. Sur des marchés très volatils, le levier peut rapidement entraîner la liquidation. Il est donc essentiel de commencer avec un levier faible et de toujours respecter un stop-loss.

L’effet de levier n’est pas un interdit, mais un outil à respecter. S’il est utilisé pour augmenter la rentabilité tout en contrôlant le risque, il peut décupler vos résultats. En cas d’abus ou de négligence dans la gestion du risque, le marché vous enseignera une leçon coûteuse.

L’effet de levier, c’est aussi une responsabilité : gérer le risque, définir ses limites, et s’assurer que sa stratégie est mature. C’est la bonne attitude pour utiliser efficacement l’effet de levier.