#CLARITYActAdvances Tournant réglementaire — Récompenses en stablecoins au cœur des négociations

La loi CLARITY a atteint une phase décisive, la Maison Blanche intervenant pour arbitrer le dernier point de friction : la régulation des récompenses en stablecoins. Avec une échéance douce fixée au 1er mars 2026, les négociations semblent se rapprocher d’un compromis qui pourrait faire adopter le projet de loi d’ici début avril.
Ce moment représente plus qu’un progrès législatif — il marque un changement structurel dans la façon dont les États-Unis envisagent la régulation des actifs numériques.
🏛️ Dynamique législative
Le projet de loi a déjà franchi plusieurs étapes importantes :
Approbation à la Chambre : Adopté en juillet 2025 avec un soutien bipartisan.
Avancement au Sénat : La Commission de l’agriculture du Sénat a fait progresser sa version, en insistant sur une surveillance accrue par la Commodity Futures Trading Commission (CFTC).
Confiance du marché : La plateforme de prédiction Polymarket reflète actuellement des estimations de forte probabilité d’adoption d’ici début avril 2026.
Cette dynamique suggère que les décideurs reconnaissent l’urgence de résoudre l’incertitude sur la juridiction des actifs numériques.
⚖️ Dispute centrale : Récompenses en stablecoins
Le désaccord principal concerne la possibilité pour les émetteurs d’offrir des récompenses de type rendement sur les détentions de stablecoins.
🏦 Position traditionnelle bancaire
Les banques soutiennent que des récompenses passives — simplement payer les utilisateurs pour détenir des stablecoins — concurrenceraient directement les comptes d’épargne, pouvant détourner des dépôts du système bancaire traditionnel.
💡 Compromis proposé
Le cadre de la Maison Blanche introduit une distinction :
Interdit : Récompenses passives, semblables à des dépôts, pour la détention de stablecoins.
Permis : Récompenses basées sur l’activité, liées à des actions en chaîne telles que le prêt ou la fourniture de liquidités.
Cette approche tente de protéger la stabilité bancaire tout en permettant à l’innovation financière native de la blockchain de continuer.
Si elle est acceptée, elle pourrait permettre au projet de loi d’avancer avant la date limite de mars.
✅ Objectifs plus larges du projet de loi
Au-delà des stablecoins, la loi vise à créer une clarté réglementaire longtemps attendue :
1️⃣ Clarification de la juridiction SEC vs CFTC
Le projet de loi délimite l’autorité entre la Securities and Exchange Commission (SEC) et la CFTC.
Les matières premières comme Bitcoin et Ethereum relèveraient principalement de la supervision de la CFTC.
Les actifs numériques semblables à des titres resteraient sous la juridiction de la SEC.
Cela met fin à des années d’incertitude liée à une application concurrente.
2️⃣ Protection des investisseurs & Structure du marché
La loi renforce les règles de divulgation et la lutte contre la fraude, visant à prévenir des effondrements similaires à celui de FTX en imposant des normes de conformité plus claires aux intermédiaires centralisés.
3️⃣ Mesures de sauvegarde pour la DeFi
Les développeurs et validateurs qui ne contrôlent pas les fonds des utilisateurs bénéficieraient de protections définies, tandis que les plateformes agissant comme custodians ou passerelles centralisées resteraient soumises à des exigences de conformité.
Cette distinction est essentielle pour l’innovation open-source.
🔮 Ce que les marchés doivent surveiller
Réponse du lobby bancaire
Si les banques acceptent le compromis des “récompenses limitées”, la probabilité d’adoption législative augmente fortement.
Version finale du langage au Sénat
De petites modifications dans les définitions pourraient avoir un impact significatif sur la classification des tokens.
Calendrier de la signature présidentielle
Si les négociations se résolvent d’ici le 1er mars, le projet de loi pourrait être soumis à la signature du président Donald Trump d’ici début avril.
Implications pour le marché
Si adopté :
La prime de risque réglementaire crypto aux États-Unis pourrait diminuer.
La participation institutionnelle pourrait s’accélérer.
La structure du marché des stablecoins se formaliserait autour de modèles de rendement conformes.
Les flux de capitaux pourraient augmenter grâce à une certitude juridique accrue.
La clarté réglementaire réduit généralement la volatilité à court terme mais renforce l’efficacité de l’allocation de capitaux à long terme.
Conclusion :
Le débat sur les récompenses en stablecoins est le dernier point de pression. Si un compromis tient, les États-Unis pourraient entrer dans leur première ère de régulation globale des actifs numériques en quelques semaines — remodelant la structure du marché, la participation institutionnelle et la compétitivité mondiale.