Comprendre les rug pulls en crypto : reconnaître les signaux d'alarme avant que votre investissement ne disparaisse

Chaque année, des milliards d’euros affluent dans des projets de cryptomonnaie avec de grandes promesses — et disparaissent tout aussi rapidement. Le phénomène du rug pull représente l’une des escroqueries les plus dévastatrices du marché des cryptomonnaies. En 2024 seulement, la société de sécurité Hacken a recensé plus de 192 millions de dollars de pertes liées à des schemes de type rug pull, tandis qu’une analyse distincte d’Immunefi a révélé que les pertes totales dues à la fraude dépassaient 103 millions de dollars, soit une augmentation brutale de 73 % par rapport à 2023. Pour de nombreux investisseurs, comprendre ce qu’est un rug pull — et comment le repérer — est devenu essentiel pour protéger leurs actifs numériques.

L’explosion des memecoins, notamment alimentée par des plateformes comme Pump.fun, a intensifié ce problème. Solana est devenue la blockchain ayant connu la plus forte concentration d’incidents de rug pull en 2024, soulignant comment certains écosystèmes deviennent des terrains de chasse privilégiés pour les fraudeurs. Que vous soyez un trader expérimenté ou un novice en crypto, apprendre à identifier ces schemes avant leur effondrement pourrait faire la différence entre profit et perte totale.

Qu’est-ce qu’un rug pull crypto et comment fonctionne réellement l’escroquerie

Au fond, un rug pull est une escroquerie coordonnée où les développeurs ou membres de l’équipe abandonnent brusquement un projet de cryptomonnaie en emportant les fonds des investisseurs, laissant les détenteurs de jetons avec des actifs qui deviennent rapidement sans valeur. Imaginez un vendeur sur un marché qui monte un stand attrayant, attire la foule avec des produits séduisants, puis remballe tout soudainement en disparaissant avec l’argent des clients avant qu’ils n’aient pu acheter. Les acheteurs se retrouvent face à un espace vide, avec des reçus sans valeur.

En termes de crypto, les développeurs commencent généralement par lancer un nouveau jeton avec une campagne marketing agressive sur les réseaux sociaux et auprès d’influenceurs. Ils créent des narrations convaincantes sur l’utilité, une technologie révolutionnaire ou des avantages exclusifs. À mesure que l’engouement monte et que davantage d’investisseurs achètent des jetons, la valeur perçue du projet augmente. En coulisses, ils exploitent des vulnérabilités dans les smart contracts ou détiennent simplement d’énormes réserves de jetons. Puis vient le moment fatidique : ils drainent complètement la pool de liquidités ou effectuent une vente massive de leurs jetons simultanément.

L’impact est brutal et rapide. Lorsque la liquidité disparaît, les détenteurs restants découvrent qu’ils ne peuvent plus vendre leurs jetons à un prix raisonnable — ou pas du tout. La valeur du jeton s’effondre, passant de milliers de dollars à quelques cents ou zéro absolu en quelques secondes ou minutes. Les investisseurs ayant acheté près du sommet peuvent perdre 95 à 99 % de leur investissement instantanément.

Mécanismes : comment fonctionnent différentes méthodes de rug pull

Les fraudeurs utilisent plusieurs techniques distinctes pour exécuter ces schemes, chacune conçue pour piéger le capital des investisseurs à différents stades.

Manipulation de la liquidité et vidage de pools

Lorsqu’un nouveau jeton est lancé sur une plateforme décentralisée (DEX), les développeurs le pairent avec une cryptomonnaie établie — généralement Ethereum ou BNB — dans un pool de liquidité. Ce pool permet aux acheteurs et vendeurs d’échanger directement. À mesure que l’engouement stimule les achats, la liquidité s’accumule et le jeton prend de la valeur. Le moment critique arrive lorsque les développeurs drainent ce pool, en retirant toute la cryptomonnaie associée. Sans liquidité, le jeton devient invendable. Quiconque le détient découvre que le spread achat-vente s’est élargi à des niveaux impossibles, bloquant leur capital.

L’exemple du jeton Squid Game illustre cette méthode. Après la sortie de la saison 2 de Squid Game par Netflix en décembre 2024, des développeurs opportunistes ont lancé des jetons portant le nom de la série. En quelques jours, des versions copiées avec peu de différenciation ont proliféré sur plusieurs blockchains. Des chercheurs en sécurité de PeckShield ont averti que ces jetons étaient frauduleux, beaucoup ayant connu une chute de 99 % de leur prix depuis leur lancement. La fraude originale du jeton Squid Game, en 2021, avait drainé des pools de liquidité et disparu avec environ 3,3 millions de dollars — le jeton étant passé de plus de 3 000 dollars à presque rien en quelques instants.

Manipulation de smart contracts : bloquer la possibilité de vendre

Certains fraudeurs intègrent un code malveillant dans le smart contract d’un jeton qui permet d’acheter sans restriction mais empêche toute vente. Les investisseurs peuvent acheter autant qu’ils veulent, mais lorsqu’ils tentent de convertir leurs holdings en argent liquide, la transaction échoue. Cela piège le capital indéfiniment dans le projet. La nature technique de ce piège passe souvent inaperçue jusqu’à ce que la panique s’installe et que des milliers de détenteurs découvrent simultanément qu’ils ne peuvent pas sortir de leur position.

Vente coordonnée de jetons

Les développeurs accumulent d’énormes réserves de jetons lors de la création. Après avoir promu le projet et encouragé des achats plus larges, ils liquidisent soudainement l’intégralité de leurs holdings sur le marché. Cette augmentation massive de l’offre fait chuter le prix du jeton — souvent de 50 %, 70 % ou plus en quelques minutes. Pendant ce temps, les développeurs empochent des millions, tandis que les premiers investisseurs subissent des pertes irréversibles.

L’incident AnubisDAO illustre cette approche : les développeurs ont vendu rapidement leurs jetons, faisant plonger le prix à zéro en quelques jours. De même, le rug pull Hawk Tuah a vu le jeton $HAWK atteindre une capitalisation d’environ 490 millions de dollars en seulement quinze minutes après le lancement — puis perdre plus de 93 % de sa valeur peu après. Des portefeuilles interconnectés ont commencé à liquider de grandes quantités, révélant une coordination entre initiés qui ont profité pendant que des milliers de nouveaux investisseurs subissaient des pertes totales.

Différencier rug pulls durs et sorties douces

Un « rug pull dur » correspond à une abandonment soudain, complet. Le cas Thodex, une plateforme turque de cryptomonnaie qui a fermé en avril 2021, en est un exemple. Plus de 2 milliards de dollars d’actifs des investisseurs ont simplement disparu du jour au lendemain, le fondateur affirmant avoir été victime d’une cyberattaque avant de disparaître. Les autorités turques ont finalement arrêté le fondateur en Albanie, cherchant des peines cumulant plus de 40 000 ans de prison pour les impliqués.

Les « rug pulls doux » fonctionnent différemment — ils se déroulent progressivement. Les membres de l’équipe maintiennent une façade d’activité tout en abandonnant le projet par petites étapes. Les investisseurs peuvent voir leur valeur diminuer lentement sur plusieurs semaines ou mois, souvent sans se rendre compte qu’ils ont été victimes jusqu’à ce qu’il soit trop tard. Ce type de vol est plus difficile à poursuivre en justice mais tout aussi dévastateur pour ceux qui détiennent les jetons.

Effondrement en 24 heures : quand les rug pulls se produisent en une nuit

Les rug pulls les plus rapides se produisent en une seule journée après le lancement du jeton. Les développeurs créent des jetons, génèrent un engouement immédiat via une activité coordonnée sur les réseaux sociaux et auprès d’influenceurs, voient le prix grimper sous l’effet de la FOMO, puis exécutent leur sortie. Tout le cycle — lancement, promotion, hausse de prix, effondrement — peut se produire en quelques heures, laissant les détenteurs sans le temps de repérer les signaux d’alerte ou de s’échapper.

Signaux d’alerte et indicateurs de détection : repérer un rug pull avant qu’il ne soit trop tard

Apprendre à reconnaître les signaux d’alerte d’un potentiel rug pull peut réduire considérablement votre exposition à ces schemes.

Équipes anonymes ou non vérifiables

Les projets légitimes de cryptomonnaie ont des équipes transparentes avec des parcours professionnels vérifiables. Si vous ne pouvez pas identifier les membres par leur nom, consulter leur expérience, trouver leur présence sur les réseaux sociaux ou vérifier leurs contributions passées à des projets légitimes, c’est un signal d’alerte majeur. Les fraudeurs dissimulent délibérément leur identité pour éviter des conséquences. Un projet où la « team » se compose uniquement de comptes pseudonymes ou d’individus inconnus doit immédiatement susciter la méfiance.

Manque de transparence du code et absence d’audits

Les projets légitimes publient leur code de smart contract sur des plateformes comme GitHub, permettant à la communauté de l’examiner pour détecter vulnérabilités ou fonctions malveillantes. De plus, ils commandent des audits par des sociétés de sécurité reconnues, qui publient des rapports détaillés. Si le code n’est pas open-source, si aucun audit n’est disponible, ou si les audits publiés révèlent des problèmes non résolus, le projet présente un risque accru. Vous pouvez vérifier l’authenticité des smart contracts via des explorateurs blockchain comme Etherscan — en comparant le code déployé avec la source publique.

Promesses de rendement irréalistes

Soyez très sceptique face aux projets garantissant des rendements annuels à trois chiffres (APY), promettant des profits « sans risque » ou affirmant des retours indépendamment des conditions du marché. Ces promesses violent les principes financiers fondamentaux et indiquent souvent des schemes visant à attirer les investisseurs avant de partir. Si cela semble trop beau pour être vrai, c’est probablement le cas.

Préoccupations concernant la liquidité et l’absence de verrouillages

Les verrouillages de liquidité sont des smart contracts empêchant les créateurs de jetons d’accéder aux pools de liquidité pendant une période déterminée — souvent 3 à 5 ans. La liquidité verrouillée rassure en montrant que les développeurs ne peuvent pas soudainement drainer le pool et faire s’effondrer le jeton. Si un projet n’a pas de verrouillage de liquidité, ou si celui-ci n’est que de courte durée, les développeurs conservent la possibilité d’exécuter un rug pull à tout moment. Les projets sans cette protection doivent être abordés avec une extrême prudence.

Marketing agressif plutôt que fondamental

Les escrocs misent sur la génération de hype plutôt que sur un développement substantiel. Surveillez les publications excessives sur les réseaux sociaux, les recommandations d’influenceurs sans transparence sur leur rémunération, un marketing tape-à-l’œil avec peu de substance technique ou utilitaire, et une emphase démesurée sur la hausse des prix plutôt que sur l’avancement du projet. Les projets légitimes mettent en avant leurs innovations, partenariats et réalisations technologiques. Les projets frauduleux vendent l’excitation elle-même.

Modèles de distribution suspects

Examinez comment les jetons sont distribués. Signes d’alerte :

• De grosses réserves réservées exclusivement à l’équipe de développement
• Une concentration extrême où quelques adresses détiennent la majorité des jetons
• Des plans flous ou absents pour les sorties de jetons et les calendriers de vesting
• Des augmentations rapides de l’offre initiale laissant penser à des réserves cachées

Une tokenomique inhabituelle indique souvent une volonté des développeurs de liquider rapidement leurs holdings.

Absence de cas d’usage et de but dans l’écosystème

Chaque cryptomonnaie légitime sert un objectif précis dans un écosystème. Demandez directement : quel problème ce jeton résout-il ? Comment est-il réellement utilisé ? Les projets sans réponses cohérentes — existant uniquement pour la spéculation — présentent un risque accru de rug pull. Les jetons lancés uniquement pour suivre une tendance ou exploiter un hype temporaire entrent dans cette catégorie.

Leçons concrètes : comment ces escroqueries se sont réellement déroulées

L’étude de cas réels de rug pulls met en lumière des schémas et techniques toujours pertinents pour détecter les fraudes actuelles.

Le phénomène Squid Game : de gains de 45 000 % à la perte totale

Lorsque la série Netflix a été lancée en 2021, plusieurs jetons ont capitalisé sur cet engouement culturel. Un jeton a connu des hausses de prix astronomiques, avec certains investisseurs revendiquant des gains supérieurs à 45 000 %. Mais rapidement, la communauté a signalé que des utilisateurs ne pouvaient plus vendre leurs holdings — un signal d’alerte critique. CoinMarketCap a publié des avertissements indiquant que le jeton ne pouvait pas être vendu sur PancakeSwap, une plateforme décentralisée majeure. L’incapacité à vendre, combinée aux signalements communautaires et aux avertissements des échanges, a confirmé une escroquerie sophistiquée en cours.

Après la sortie de la saison 2 de Squid Game en décembre 2024, des escrocs ont lancé une nouvelle vague de jetons frauduleux portant des noms identiques ou similaires. PeckShield a documenté plusieurs cas où les adresses de déploiement détenaient la majorité des jetons — un indicateur structurel que des initiés pouvaient déclencher des dumps catastrophiques à tout moment. Un jeton déployé sur Base a chuté de 99 % dès son lancement. Sur Solana, des jetons similaires ont suivi des schémas identiques : lancements rapides, hausse initiale, détentions concentrées chez des adresses suspectes, puis effondrement.

Les membres de la communauté sur X ont noté que « les principaux détenteurs ont tous l’air pareil » — une expression indiquant que quelques acteurs coordonnés pouvaient liquider leurs jetons après que la FOMO des investisseurs particuliers ait atteint son pic. Ce schéma reflète précisément la structure de la fraude Squid Game originale. La leçon : les événements médiatiques de grande envergure créent des opportunités pour les escrocs d’exploiter l’attention, et les jetons copiés sont presque toujours frauduleux.

L’incident Hawk Tuah : une capitalisation de 490 millions de dollars en quinze minutes

Début décembre 2024, l’émergence d’un jeton nommé $HAWK associé à la personnalité internet Hailey Welch a créé une frénésie sur le marché. En quinze minutes, le projet a atteint une capitalisation d’environ 490 millions de dollars — une valorisation stupéfiante pour un jeton sans technologie, partenariat ou utilité démontrable.

Immédiatement après ce pic, des portefeuilles interconnectés ont commencé à vendre massivement du $HAWK. La valeur du jeton s’est effondrée de plus de 93 %, effaçant tous les gains. L’analyse a révélé que la majorité des vendeurs n’avaient jamais acheté les jetons à l’origine — ils les avaient reçus des développeurs, indiquant une vente coordonnée d’initiés. Welch a affirmé que son équipe n’avait pas vendu de jetons, mais les preuves on-chain contredisaient cette version. Des millions ont été transférés vers des insiders, tandis que les investisseurs particuliers subissaient des pertes totales. Malgré l’identification des fraudeurs, la responsabilité légale est restée difficile à établir, ce qui a renforcé la méfiance envers les projets crypto lancés à la hâte.

OneCoin : la fraude de 4 milliards de dollars

Lancée en 2014 par Ruja Ignatova, surnommée la « Reine de la crypto », OneCoin a été l’une des plus grandes escroqueries en cryptomonnaie de l’histoire. Ignatova promettait que OneCoin rivaliserait avec Bitcoin et révolutionnerait la finance mondiale. Les investisseurs du monde entier ont investi plus de 4 milliards de dollars sous des promesses de rendements exceptionnels.

OneCoin n’a jamais été une véritable blockchain. Elle fonctionnait comme un schéma de Ponzi classique, où les retours aux premiers investisseurs provenaient directement des fonds de nouveaux recruits. La « blockchain » était fictive — les transactions OneCoin étaient en réalité gérées via un serveur SQL plutôt que par un réseau décentralisé. Lorsqu’elle a été découverte, Ignatova a disparu en 2017, évitant la justice. Son frère, Konstantin Ignatov, a été arrêté et a plaidé coupable de fraude et de blanchiment d’argent. Les pertes de plus de 4 milliards de dollars restent largement irrécupérées.

Thodex : 2 milliards de dollars disparus d’une plateforme turque

Thodex, une plateforme turque lancée en 2017, a brusquement fermé en avril 2021. Plus de 2 milliards de dollars d’actifs des investisseurs ont disparu. Le fondateur, Faruk Fatih Özer, a d’abord affirmé qu’une cyberattaque avait forcé la fermeture — un récit rapidement démenti par les enquêteurs. Thodex était une escroquerie d’évasion classique.

Les autorités turques ont lancé des enquêtes et arrêté des dizaines d’employés. Interpol a émis un avis rouge pour Özer, qui a été arrêté en Albanie en septembre 2022. Les procureurs ont demandé des peines totalisant plus de 40 000 ans de prison pour les impliqués, illustrant l’ampleur du vol. Ce cas montre que les rug pulls et escroqueries d’évasion ne se limitent pas aux petits tokens, mais peuvent aussi venir de plateformes établies avec une large base d’utilisateurs.

Mutant Ape Planet NFTs : 2,9 millions de dollars saisis chez des collectionneurs

Mutant Ape Planet (MAP) était une collection NFT inspirée du succès du Mutant Ape Yacht Club. Le projet promettait des récompenses exclusives, des tirages au sort et un accès au métavers. Les développeurs ont vendu tous les NFTs, récoltant 2,9 millions de dollars, puis ont transféré ces fonds vers des portefeuilles personnels et disparu complètement.

Les collectionneurs ont été laissés sans aucun bénéfice promis, et la valeur des NFTs MAP a chuté à presque zéro. La fraude a terni la confiance dans les projets NFT. Notamment, le développeur Aurelien Michel a été arrêté et inculpé pour fraude, l’une des rares affaires où des conséquences légales ont réellement été appliquées. La plupart des victimes n’ont rien récupéré.

Stratégies de protection : comment se prémunir contre les rug pulls

Se protéger contre les rug pulls exige une recherche systématique et une prise de décision stratégique à plusieurs niveaux.

Effectuer une diligence rigoureuse avant tout investissement

Examinez scrupuleusement l’équipe. Recherchez chaque membre par leur nom sur LinkedIn, GitHub, Twitter, etc. Vérifiez leur parcours professionnel dans des projets légitimes. Si vous ne pouvez pas trouver d’informations crédibles sur plusieurs membres, le projet échoue à une étape fondamentale de légitimité.

Lisez et analysez le whitepaper de façon critique. Un whitepaper légitime explique clairement le problème résolu, le fonctionnement de la technologie, la feuille de route, et la tokenomique détaillée (offre, répartition, calendrier). Si ces sections sont vagues, absentes ou basées sur du hype plutôt que sur des détails concrets, soyez méfiant.

Vérifiez la réalisation des jalons passés. Les projets doivent suivre publiquement leurs étapes et montrer s’ils respectent leurs échéances. Un historique de retards répétés avec des explications floues soulève des doutes.

Exigez la transparence. Les projets légitimes publient des mises à jour régulières, répondent aux questions de la communauté, et discutent ouvertement des difficultés. Si la communication est rare, évasive ou défensive, c’est un signal d’alerte.

Utiliser des plateformes d’échange reconnues et réglementées

Trader sur des plateformes réputées — qu’elles soient centralisées ou des DEX établis — offre des protections structurelles. Ces plateformes vérifient les projets, maintiennent une liquidité suffisante, appliquent des protocoles de sécurité, et offrent un support client. Bien qu’aucune plateforme ne soit totalement sans risque, celles établies réduisent considérablement l’exposition aux scams évidents.

Favoriser les projets avec des smart contracts audités

Les audits par des sociétés reconnues comme PeckShield, SlowMist ou CertiK sont des évaluations objectives de la sécurité du code. Les rapports doivent être publics et montrer que les vulnérabilités critiques ont été corrigées. Vous pouvez vérifier l’authenticité des smart contracts via des explorateurs blockchain comme Etherscan — en comparant le code déployé avec la source publique.

Surveiller la liquidité et la dynamique de trading

Vérifiez si le projet maintient une liquidité significative et verrouillée. Utilisez des explorateurs pour confirmer l’existence de verrouillages et leur expiration. Surveillez aussi le volume de trading : un volume organique et constant indique une santé. Un volume concentré en quelques transactions ou sur une seule plateforme peut indiquer une manipulation.

Des outils comme CoinGecko, CoinMarketCap ou des plateformes d’analyse DEX permettent de suivre en temps réel la liquidité et le volume. Une chute soudaine de la liquidité ou une explosion du volume peut signaler un problème imminent.

Exiger une équipe vérifiée et non anonyme

Privilégiez les projets où les membres sont identifiables, vérifiables, et ont un historique crédible dans la crypto. Une équipe avec des projets antérieurs réussis est statistiquement moins susceptible d’être une arnaque, même si des exceptions existent. La transparence et l’engagement communautaire renforcent la crédibilité.

Participer aux canaux communautaires et évaluer le sentiment

Rejoignez les communautés officielles sur Discord, Telegram ou Reddit. Observez la façon dont l’équipe interagit : répondent-ils honnêtement ou évitent-ils ? Analysez le sentiment général : discussions substantielles ou hype promotionnel ? La présence de spam ou de bots est un mauvais signe. Une communauté active et sincère offre une perspective précieuse sur la légitimité du projet.

Principes fondamentaux de gestion des risques

Diversifiez vos investissements pour limiter l’impact d’un rug pull sur un seul actif.
N’investissez que ce que vous pouvez vous permettre de perdre. La crypto est volatile, évitez d’y engager des fonds essentiels.
Restez informé des nouvelles escroqueries et tendances du marché via des sources fiables et des discussions communautaires. La veille précoce permet d’éviter des techniques frauduleuses encore peu connues.

Perspective finale : se protéger dans un écosystème à haut risque

Comprendre ce qu’est un rug pull, comment ces schemes fonctionnent, et quels sont les signaux d’alerte est la base de tout investissement en cryptomonnaie. Vous avez maintenant exploré les principaux mécanismes — drain de liquidité, manipulation de smart contracts, dumping de jetons, sorties dures ou douces, effondrements en 24 heures. Vous savez repérer les signaux d’alerte : équipes anonymes, code opaque, promesses irréalistes, absence de verrouillages, marketing agressif, tokenomics suspecte, absence de cas d’usage.

Les exemples concrets de tokens Squid Game, Hawk Tuah, OneCoin, Thodex ou NFT Mutant Ape Planet montrent que ces escroqueries persistent dans différents types de projets, conditions de marché et périodes. Chaque cas confirme que les fraudeurs exploitent l’engouement, dissimulent leur identité, promettent des rendements irréalistes et disparaissent avec le capital.

Votre stratégie de défense doit combiner plusieurs couches : vérifiez minutieusement l’équipe, exigez la transparence du code et des audits, surveillez la liquidité et le trading, engagez-vous dans la communauté pour jauger le sentiment, diversifiez vos investissements, et n’investissez que ce que vous pouvez perdre. La vigilance, la méfiance saine et une gestion rigoureuse des risques augmentent considérablement vos chances d’éviter ces schemes catastrophiques. Faites confiance à votre instinct — si quelque chose vous paraît louche, c’est probablement le cas.