Chevron : La machine à dividendes qui redéfinit les rendements des actionnaires depuis plus de quatre décennies

Lorsque les majors pétrolières évoquent des revenus durables, un nom domine systématiquement la conversation : Chevron. Le géant de l’énergie vient de franchir une nouvelle étape en augmentant son dividende de 4 %, prolongeant ainsi une série impressionnante de 39 années consécutives d’augmentations annuelles. Il ne s’agit pas simplement d’une croissance marginale — cela reflète l’excellence opérationnelle et la solidité financière qui font de Chevron un mastodonte du dividende dans le paysage énergétique actuel volatile.

Négociant à un rendement proche de 4 % contre seulement 1,1 % pour le S&P 500, le dividende de Chevron raconte une histoire convaincante sur sa capacité à générer des flux de trésorerie. Mais derrière ces chiffres attractifs se pose une question encore plus cruciale : l’entreprise peut-elle réellement maintenir et augmenter de manière durable ces versements importants ? Les données suggèrent massivement que oui.

Générer un flux de trésorerie massif grâce à la hausse de la production pétrolière

Les performances de Chevron en 2025 illustrent pourquoi elle fonctionne comme une machine à cash si redoutable. La société a conclu son acquisition transformative de Hess et a lancé plusieurs initiatives majeures de production, atteignant un record de 3,7 millions de barils équivalent pétrole par jour — une hausse significative par rapport à 3,3 millions l’année précédente.

Ce qui rend cette narration de la production particulièrement captivante, c’est la qualité des marges. La majorité des gains de production proviennent d’actifs à marges plus élevées, permettant à Chevron de générer 33,9 milliards de dollars de flux de trésorerie opérationnels l’année dernière, malgré des vents contraires. Le prix du pétrole a tourné autour de 69 dollars le baril en 2025 contre 81 en 2024, mais la génération de cash a quand même augmenté, passant de 31,5 milliards de dollars auparavant. Cela démontre un levier opérationnel remarquable.

Après déduction des investissements en capital, Chevron a produit 20,1 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible — dépassant largement les 12,8 milliards de dollars nécessaires au versement du dividende. La société a déployé 27,1 milliards de dollars pour rendre de la valeur aux actionnaires via des dividendes, des rachats d’actions (12,1 milliards de dollars) et des acquisitions résiduelles de parts Hess (2,2 milliards de dollars). Même après cette allocation agressive de capital, l’entreprise maintenait un ratio d’endettement conservateur de 1,0, offrant une flexibilité financière importante pour saisir de futures opportunités.

Les moteurs stratégiques de croissance alimentent l’expansion future du dividende

L’acquisition de Hess représente bien plus qu’une simple transaction achevée — elle débloque une expansion visible de la production et des flux de trésorerie qui se prolongera jusqu’aux années 2030. Chevron et ses partenaires ont mis en service Yellowtail, leur quatrième projet offshore en Guyana, en 2025. Ils ont également atteint la décision finale d’investissement sur Hammerhead (leur septième projet), qui devrait commencer sa production en 2029.

Au-delà de la transformation de la Guyana, la société a franchi des étapes clés avec l’expansion du gaz Leviathan en Israël, obtenu plusieurs blocs d’exploration dans des régions prometteuses, et réalisé d’importantes découvertes à travers le monde. Ces initiatives créent une base solide pour une croissance soutenue du volume.

Il est important de noter que la position stratégique de Chevron dépasse le simple développement d’hydrocarbures traditionnels. La société a finalisé sa centrale de diesel renouvelable à Geismar, s’est lancée dans le secteur du lithium aux États-Unis via l’acquisition de terrains, et a annoncé son implication dans des solutions énergétiques avec des projets de centres de données. Cette diversification permet de se couvrir contre les risques liés à la transition énergétique tout en conservant une exposition aux moteurs de demande structurels.

La direction prévoit une croissance du flux de trésorerie disponible supérieure à 10 % par an jusqu’en 2030, offrant une capacité suffisante pour soutenir l’expansion du mastodonte du dividende. Cette visibilité à venir distingue Chevron de ses pairs qui manquent d’une telle visibilité sur la production.

Pourquoi cette action à revenu offre une valeur à long terme convaincante

Pour les investisseurs recherchant une croissance régulière des revenus, la combinaison du rendement actuel et des perspectives de croissance de Chevron présente un attrait significatif. La transformation de l’entreprise, passant d’un producteur de pétrole mature à une centrale de flux de trésorerie — tout en s’étendant dans les énergies renouvelables et les secteurs émergents — en fait un mastodonte du dividende doté d’une pérennité certaine.

Les chiffres sont simples : Chevron génère un flux de trésorerie disponible substantiel, maintient des indicateurs de bilan de qualité investissement, et dispose de multiples vecteurs de croissance jusqu’en 2030. Ces facteurs constituent une base financière solide pour continuer à augmenter le dividende, indépendamment de la volatilité des prix du pétrole.

Le palmarès du mastodonte du dividende — 39 années d’augmentations ininterrompues — reflète à la fois la discipline de la direction et la résilience fondamentale de l’entreprise. Que les prix du pétrole augmentent ou diminuent, le portefeuille diversifié de la société et ses initiatives de croissance de la production offrent plusieurs voies pour soutenir des distributions plus élevées aux actionnaires.

Pour ceux qui recherchent une combinaison de revenus attractifs actuels et de potentiel de croissance réaliste dans une entreprise établie et rentable, Chevron mérite une attention sérieuse.