Stratégies d'options d'achat AGQ pour l'expiration du 13 mars : Analyse des options de vente vs options d'achat couvertes

Les investisseurs de ProShares Ultra Silver (AGQ) disposent de nouvelles opportunités avec de nouveaux contrats d’options expirant le 13 mars. Grâce à une analyse systématique de la chaîne d’options AGQ utilisant des modèles de tarification avancés, deux stratégies convaincantes ont émergé : une position de protection avec un put et une vente de calls couverts générant des revenus. Comprendre ces deux approches aide les investisseurs à choisir la stratégie qui correspond le mieux à leur tolérance au risque et à leur perspective de marché.

Stratégie Put : Attirer un prix d’entrée avec une sécurité intégrée

Le contrat put à la strike de 362,50 $ offre une opportunité d’entrée intéressante pour les investisseurs envisageant une position sur AGQ. Avec un prix d’offre de 77,80 $, la vente de ce put oblige l’investisseur à acheter 100 actions à 362,50 $ par action tout en percevant immédiatement la prime. Ce mécanisme fonctionne favorablement : le coût effectif par action tombe à 284,70 $ (hors commissions), ce qui représente une réduction significative par rapport au prix actuel du marché de 374,06 $.

La strike de 362,50 $ se situe à environ 3 % en dessous du niveau de négociation d’aujourd’hui, ce qui en fait un contrat hors de la monnaie. Une analyse statistique indique une probabilité de 72 % que ce put expire sans valeur — c’est-à-dire sans obligation d’achat et avec la prime comme revenu pur. Si cela se produit, la prime de 77,80 $ génère un rendement de 21,46 % sur le capital engagé pour cette seule période, ou 182,35 % annualisé. Les investisseurs suivent cette métrique — appelée YieldBoost — pour évaluer le potentiel de revenu selon différentes stratégies d’options.

Le graphique de trading sur douze mois d’AGQ montre comment la strike de 362,50 $ s’aligne avec les mouvements historiques des prix, aidant ainsi les investisseurs à évaluer la raisonnabilité de ce point d’entrée par rapport aux schémas de volatilité passés.

Option d’achat pour générer des revenus : la stratégie de vente de call couvert

Du côté des calls, l’option à la strike de 400,00 $ offre une approche fondamentalement différente. Les investisseurs qui achètent des actions AGQ au niveau actuel de 374,06 $ peuvent simultanément vendre cette option call (appelée call couvert) pour générer un revenu immédiat. En acceptant de vendre des actions à 400,00 $, l’investisseur perçoit une prime de 126,20 $ par action.

Cette combinaison produit des rendements attractifs : si le cours monte et que l’action est appelée à l’expiration, le gain total atteint 40,67 % (hors dividendes), combinant l’appréciation du titre et la prime perçue. Ce niveau de rendement, avant commissions de courtage, représente un potentiel de revenu significatif sur une base mensuelle.

Cependant, cette stratégie de vente de call implique un compromis important. Si le cours d’AGQ dépasse largement 400 $, les gains de l’investisseur sont plafonnés à ce niveau — le « upside » est « appelé ». La décision d’accepter cette limitation dépend de l’analyse des fondamentaux d’AGQ et de la probabilité d’un rallye spectaculaire.

La strike de 400,00 $ représente environ 7 % de prime au-dessus du prix actuel, hors de la monnaie. Les analyses actuelles suggèrent une probabilité de 33 % que cette option expire sans valeur, ce qui permet à l’investisseur de conserver à la fois les actions et la pleine prime. Dans ce scénario, la prime de 126,20 $ offre seule un rendement supplémentaire de 33,74 % (ou 286,66 % annualisé), apportant un revenu substantiel sans renoncer à la détention du titre.

Contexte de volatilité : des primes élevées soutiennent les stratégies de revenu

Les prix des primes sur ces deux contrats reflètent une volatilité implicite importante. La prime du put affiche une volatilité implicite de 209 %, tandis que celle du call est de 216 % — toutes deux nettement supérieures à la volatilité réalisée sur douze mois de 78 %. Cet écart entre volatilité implicite et réalisée crée souvent des opportunités attrayantes de collecte de primes, profitant aussi bien aux vendeurs de puts qu’aux stratégies de revenus via options call.

Choisir entre les stratégies

La stratégie put convient aux investisseurs recherchant une entrée à prix réduit avec une probabilité de 72 % de percevoir des revenus de prime exonérés d’impôt. La stratégie de vente de call séduit ceux déjà positionnés sur AGQ ou à l’aise avec la détention du titre, générant un revenu régulier avec des limites claires à la hausse. Les deux stratégies exploitent la volatilité élevée que le Stock Options Channel continue de surveiller et d’analyser via son cadre YieldBoost.

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