Construire une échelle d'obligations par le biais du trading à revenu fixe : la stratégie 2027

Lors de la construction d’un plan de revenus durables, le trading de revenus fixes joue un rôle crucial dans le timing des flux de trésorerie et la gestion du risque de longévité. Une récente opération d’investissement de BCS Wealth Management illustre ce principe en action. En janvier, la société a acquis plus de 418 000 actions de l’Invesco BulletShares 2027 Corporate Bond ETF (NASDAQ : BSCR), déployant environ 8,26 millions de dollars dans le cadre d’une approche délibérée et séquencée de la construction d’un portefeuille obligataire.

Comment un fonds majeur a exécuté sa transaction obligataire

Le 23 janvier, BCS Wealth Management a divulgué cette acquisition via un dépôt auprès de la SEC, renforçant son allocation en revenus fixes avec un achat ciblé. La transaction reflète un timing précis autour du positionnement en obligations d’entreprises avant l’échéance de 2027.

Après la clôture de la transaction, la détention totale de BSCR par la société s’est étendue à 800 215 actions, évaluées à environ 15,80 millions de dollars. Bien que cela ne représente que 1,6 % des actifs sous gestion déclarés du fonds, la taille plus modérée de la position témoigne d’une approche disciplinée — évitant le risque de concentration tout en maintenant une exposition significative.

Les plus grandes positions du fonds restent axées sur les actions, dominées par des ETF de marché large comme VOO (95,2 millions de dollars, 9,6 % de l’ACT) et SCHX (36,2 millions de dollars, 3,7 % de l’ACT). Pourtant, la composante obligataire, bien que plus petite, remplit une fonction spécifique que les actions ne peuvent pas reproduire.

Comprendre pourquoi la séquence d’échéance des obligations est importante

BSCR, coté à 19,70 dollars fin janvier avec un rendement annualisé de 4,3 %, cible la dette d’entreprises américaines arrivant à échéance précisément en 2027. Le fonds détient environ 500 obligations de qualité investissement avec une durée effective d’environ 1,25 année — suffisamment courte pour préserver le principal, mais assez longue pour capter un revenu significatif.

La véritable insight réside dans la structure elle-même. Plutôt que d’acheter toutes les obligations dans une seule année d’échéance, BCS Wealth Management a constitué des détentions réparties sur 2026, 2027, 2028, et jusqu’en 2034. Cette approche de l’échelle d’échéance permet d’atteindre simultanément trois objectifs :

• Liquidité prévisible : Le principal et les intérêts arrivent selon un calendrier connu, réduisant la nécessité de vendre des obligations à des prix défavorables.
• Flexibilité des taux : En répartissant les échéances sur plusieurs années, la société évite de bloquer du capital dans un seul environnement de taux d’intérêt.
• Option de réaffectation : À mesure que les obligations arrivent à échéance, le capital devient disponible pour être réinvesti en fonction des conditions changeantes plutôt que selon un calendrier prédéfini.

Pourquoi les détentions structurées en revenus fixes offrent une flexibilité de planification

Cette opération ne se fait pas isolément. Elle s’inscrit dans un cadre séquencé sur plusieurs années, ressemblant à une échelle obligataire bien construite. Chaque échelon — 2026, 2027, 2028 et au-delà — offre un point défini où les flux de trésorerie reviennent au gestionnaire de portefeuille.

La position de 2027 renforce cette échelle avec 500 obligations d’entreprises de haute qualité, un ratio de dépenses de 0,10 %, et un fonds conçu pour se terminer fin 2027 lorsque les détentions arriveront à échéance et que le principal sera remboursé. Cette conception élimine l’incertitude des fonds obligataires perpétuels ; les investisseurs savent exactement quand leur capital sera restitué.

Pour un portefeuille multi-actifs encore dominé par les actions, l’échelle obligataire joue un rôle différent de celui des actions. Les actions offrent croissance et potentiel de rendement total ; le trading en revenus fixes via des ETF structurés comme BSCR offre une certitude de revenu et une date de paiement définie. La combinaison crée un portefeuille qui ne dépend ni d’un seul régime de marché ni de décisions actives continues.

La leçon plus large pour les investisseurs

L’attrait de cette approche dépasse tout fonds ou achat unique. Une échelle obligataire bien construite crée ce que les investisseurs appellent la « flexibilité de séquencement » — la capacité de laisser les obligations arriver à échéance selon le calendrier, de percevoir les fonds, puis de décider où réaffecter le capital en fonction des conditions en vigueur.

Plutôt que de rechercher des rendements plus élevés via des titres plus risqués, cette stratégie met l’accent sur le timing et l’optionnalité. Pour ceux qui planifient un flux de revenus à long terme sur 8 à 10 ans, la répartition des échéances élimine la pression de réinvestir tous les produits en une seule fois et crée des points de contrôle naturels pour la réévaluation stratégique.

L’achat de janvier de BCS Wealth Management reflète cette philosophie : pas un pari tactique sur les taux ou les spreads de crédit, mais une étape délibérée dans la construction d’une séquence pluriannuelle de flux de trésorerie définis. La fenêtre d’échéance de 2027 constitue une étape clé dans cette échelle, alignant les besoins futurs en revenus avec une structure conçue pour les livrer.