La sortie de plusieurs millions de dollars du fonds Large-Cap de MercadoLibre, évaluée à 13,18 millions de dollars, signale une réévaluation stratégique

Une modification significative du portefeuille a émergé suite à des dépôts récents auprès de la SEC. Le 4 février 2026, Aubrey Capital Management Ltd — une société d’investissement basée à Londres — a annoncé sa sortie complète de MercadoLibre, liquidant une position évaluée à environ 13,18 millions de dollars. Le fonds a cédé 5 638 actions au cours du dernier trimestre 2025, mettant fin à une détention qui représentait autrefois 4,15 % de ses actifs sous gestion.

Transaction évaluée à 13,18 millions de dollars reflétant une restructuration importante du portefeuille

La suppression de cette participation ne constitue pas un simple rééquilibrage. Selon le dépôt 13F daté du 4 février 2026, la transaction — évaluée en utilisant le prix moyen trimestriel jusqu’au 31 décembre 2025 — a réduit l’exposition du fonds à MercadoLibre à zéro. La position avait généré une valeur significative pour le fonds mais ne correspondait plus à la stratégie de portefeuille révisée de la société d’investissement. Cette liquidation s’inscrit dans un mouvement de contraction plus large, avec la baisse de 20 % des actifs déclarés du fonds d’un trimestre à l’autre, à 254,07 millions de dollars, répartis sur 53 positions.

Reallocation du fonds indique une confiance ailleurs

Avec MercadoLibre retiré de ses holdings, Aubrey Capital a ajusté la concentration de son portefeuille. Les principales positions du fonds au moment du dépôt révèlent une approche diversifiée : NASDAQ:FUTU représente 20,20 millions de dollars (8,0 % de l’actif sous gestion), NYSE:EMBJ détient 20,02 millions de dollars (7,9 %), NYSE:NU s’élève à 18,81 millions (7,4 %), NYSE:LTM à 18,51 millions (7,3 %), et NYSE:BABA à 15,58 millions (6,1 %). Ce changement suggère que le fonds a identifié des rendements ajustés au risque plus attractifs ailleurs, notamment sur les marchés émergents.

La rentabilité de MercadoLibre sous pression malgré l’expansion du chiffre d’affaires

Le moment de la sortie soulève des questions sur la trajectoire fondamentale de MercadoLibre. Bien que la plateforme de commerce électronique latino-américaine ait affiché une croissance impressionnante de ses revenus — passant de 22,4 milliards à 26,2 milliards de dollars sur les douze derniers mois — la rentabilité a rencontré des obstacles. La marge opérationnelle s’est comprimée, passant d’environ 13 % à moins de 10 %, en raison de l’expansion agressive du réseau logistique et de la pression concurrentielle croissante. La société investit massivement dans ses infrastructures pour renforcer son avantage concurrentiel, mais une expansion des marges à court terme semble peu probable.

La performance boursière reste volatile malgré le récit de croissance

Au 3 février 2026, l’action MercadoLibre se négociait à 2 099,90 dollars, reflétant un scénario de valorisation complexe. L’action a progressé de 77 % depuis 2023, ce qui correspond à un taux de croissance annuel composé de 20,9 %, dépassant légèrement le CAGR de 20,4 % du S&P 500. Cependant, la dynamique récente s’est essoufflée. Les actions ont reculé de 11 % au cours des six derniers mois, alors que les investisseurs doivent jongler entre rentabilité et croissance. Sur un an, l’action a gagné 10 %, mais elle a sous-performé le marché global de 5,4 points de pourcentage, ce qui suggère des défis sectoriels ou une revalorisation.

La thèse optimiste : les investissements logistiques pourraient encore rapporter

Malgré la compression des marges à court terme, une thèse haussière crédible persiste. L’expansion logistique de MercadoLibre reste fondamentale pour son positionnement concurrentiel à long terme en Amérique latine. L’écosystème intégré — combinant plateforme de commerce, Mercado Pago (paiements numériques), offres de crédit et services de publicité — crée des opportunités naturelles de vente croisée. La croissance des revenus de 18 % d’une année sur l’autre, couplée à une augmentation des indicateurs d’engagement des utilisateurs, indique une demande soutenue pour les services de la plateforme. Si les investissements logistiques parviennent à générer un levier opérationnel, la société pourrait voir ses marges se redresser significativement dans un délai de 12 à 24 mois.

Décision d’investissement : opportunité ou signal d’alarme ?

L’ampleur de la sortie d’Aubrey Capital ne peut être ignorée. Lorsqu’un gestionnaire professionnel liquide volontairement une position d’une valeur de plus de 13 millions de dollars dans un fonds de 254 millions — représentant une part significative du portefeuille — cela mérite l’attention des investisseurs. La décision reflète probablement des préoccupations concernant la trajectoire de rentabilité à court terme et l’efficacité de l’allocation du capital, plutôt qu’une conviction fondamentale dans la viabilité à long terme de l’entreprise.

Pour les investisseurs orientés croissance, la correction récente de MercadoLibre offre une opportunité d’entrée, notamment pour ceux qui acceptent la pression sur la marge et le risque d’exécution. La position de leader sur le marché latino-américain du commerce électronique, combinée à ses flux de revenus diversifiés, offre une certaine protection contre la baisse. Cependant, il est important de prendre en compte les obstacles à la rentabilité à court terme et la possibilité que la récupération des marges prenne plus de temps que prévu.

L’équipe d’analystes de Motley Fool a identifié d’autres opportunités d’investissement qu’elle estime offrir de meilleurs rendements ajustés au risque pour les années à venir. Leur recherche souligne qu’une sélection disciplinée d’actions, comme en témoigne leur performance historique avec des positions telles que Netflix (recommandé en décembre 2004) et Nvidia (recommandé en avril 2005), peut générer des résultats exceptionnels en matière de création de richesse. Le rendement moyen de Stock Advisor, de 906 %, dépasse largement celui du S&P 500, qui est de 195 %, illustrant la valeur d’un accompagnement professionnel en investissement.

Avant d’engager des capitaux dans MercadoLibre ou toute exposition aux marchés émergents, il est essentiel de considérer votre horizon d’investissement, votre tolérance au risque et vos attentes de rendement. La sortie délibérée du fonds suggère qu’une prudence professionnelle est justifiée.