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La Securities and Futures Commission (SFC) de Hong Kong a délivré une licence d’exploitation pour une plateforme de trading d’actifs virtuels, portant le nombre de plateformes agréées à 12 – quelle sera l’impact sur le marché ?

La délivrance de cette licence par la SFC marque une étape clé dans la construction de Hong Kong en tant que hub mondial des actifs numériques. Cette attribution n’est pas seulement une reconnaissance de la conformité de VDX, mais envoie également un signal clair de la part des régulateurs pour encourager une « expansion normale » du secteur, ce qui aura un impact positif sur le sentiment du marché des cryptomonnaies et leur développement à long terme.

1. Un changement de politique clair, renforçant la confiance du marché

‌Briser le silence réglementaire‌ : Après la fin de la période de transition en juin 2024, la SFC a repris la délivrance de licences après 8 mois, VDX étant la première entité approuvée dans cette nouvelle phase. Cette démarche envoie un signal fort que la régulation passe d’un « resserrement prudent » à une « ouverture ordonnée », atténuant ainsi les incertitudes liées à l’immobilisme des licences précédentes.

‌Renforcement progressif de la base réglementaire‌ : Les autorités ont achevé le nettoyage de la période de transition, mis en place des mécanismes anti-blanchiment, et avancé dans la législation sur la « réglementation des stablecoins » ainsi que dans la consultation sur de nouvelles licences d’actifs gérés, facilitant ainsi l’entrée de capitaux dans le secteur. La continuité politique renforce la confiance des capitaux mondiaux dans le marché hongkongais.

2. Fusion accélérée avec la finance traditionnelle, amélioration de la profondeur du marché

‌Écosystème dominé par des courtiers agréés‌ : VDX appartient à Victory Securities (08540.HK), dont la société mère a déjà développé une synergie entre « valeurs mobilières + actifs virtuels ». L’entrée d’institutions financières traditionnelles comme Guotai Junan International indique que les actifs virtuels sont désormais intégrés dans le système financier principal, apportant une stabilité accrue des flux de capitaux et une gestion des risques plus professionnelle.

‌Extension des activités‌ : VDX ne se limite pas au trading, mais détient également une licence de garde d’actifs numériques via sa filiale VDX Custody Limited, créant ainsi un cycle complet « trading – garde ». Ces capacités de service en chaîne complète attireront davantage d’investisseurs institutionnels, augmentant la liquidité du marché et sa résilience face aux risques.

3. Effet Matthieu dans l’industrie, avantages pour les plateformes agréées

‌Libération des bénéfices liés à la conformité‌ : Actuellement, seules 12 plateformes agréées opèrent à Hong Kong, celles qui ne sont pas encore agréées doivent quitter avant le 31 mai. Les entités agréées bénéficieront d’un avantage en termes de crédibilité, de règlement des fonds et d’expansion commerciale, concentrant ainsi utilisateurs et actifs sur des plateformes conformes.

‌Optimisation de la concurrence dans l’écosystème‌ : Avec la formation d’un réseau conforme comprenant OSL, VDX et d’autres, le marché évolue d’une croissance « sauvage » vers un développement « de haute qualité ». Le renforcement des mécanismes de protection des investisseurs aidera à attirer des capitaux à long terme plutôt que des investissements spéculatifs à court terme.

4. Impact potentiel sur le marché des cryptomonnaies

‌Catalyseur à court terme‌ : La délivrance des licences stimule directement la hausse des actions liées, telles que Victory Securities et les valeurs financières numériques cotées en A-shares (comme Yuyin Shares, Sifang Jingchuang), qui pourraient attirer l’attention des investisseurs. La tendance observée après l’obtention de licences par Guotai Junan International, avec un doublement en une journée, pourrait se reproduire partiellement.

‌Amélioration de la liquidité à moyen terme‌ : La SFC permet aux plateformes agréées de partager leurs carnets d’ordres avec des bourses étrangères, facilitant ainsi la circulation globale des liquidités. Les investisseurs locaux bénéficieront de meilleures cotations et d’une profondeur accrue, augmentant l’activité de trading sur des cryptomonnaies majeures comme BTC et ETH.

‌Opportunités structurelles à long terme‌ : La licence pour les stablecoins devrait être opérationnelle d’ici mars 2026, avec 36 demandes déjà en cours. Une fois le mécanisme de émission clarifié, cela pourrait déclencher une forte demande pour des échanges conformes, des paiements transfrontaliers et la tokenisation d’actifs réels (RWA), entraînant une réévaluation de la valeur des entreprises d’infrastructure sous-jacentes.