Naviguer dans la baisse du secteur logiciel : pourquoi Datadog et Atlassian alimentés par l'IA pourraient offrir des rendements de plus de 100 %

Le secteur des logiciels technologiques connaît actuellement des vents contraires importants. L’indice S&P North American Technology Software, qui regroupe 111 entreprises de logiciels, a chuté de 24 % depuis son sommet de septembre 2025, plaçant le secteur en territoire de marché baissier. Le pessimisme des investisseurs se concentre sur la crainte que les outils de codage par intelligence artificielle puissent cannibaliser la demande pour les solutions logicielles traditionnelles.

Cependant, cette baisse du marché pourrait donner lieu à une évaluation erronée. Selon la dernière enquête CIO de Morgan Stanley, le logiciel restera la catégorie d’investissement informatique à la croissance la plus rapide en 2026. La recherche suggère que les fournisseurs de logiciels établis seront probablement le principal mécanisme de livraison des capacités d’IA de nouvelle génération plutôt que d’être remplacés par elles.

Dans ce contexte de marché, les analystes de Wall Street ont identifié des opportunités d’investissement convaincantes dans des entreprises qui intègrent avec succès l’IA dans leurs plateformes principales. Deux candidats remarquables sont Datadog et Atlassian, avec des objectifs de prix d’analystes suggérant une appréciation potentielle de 102 % et 170 % respectivement par rapport aux valorisations actuelles.

Méfiance du marché vs Opportunité d’IA : La nécessité d’innover dans le logiciel

La tendance baissière actuelle des actions logicielles reflète une anxiété plus large des investisseurs face à la disruption technologique. Pourtant, l’enquête CIO de Morgan Stanley indique que les clients d’entreprise restent engagés dans leurs investissements logiciels, en particulier ceux exploitant des technologies avancées. Ce décalage entre le sentiment du marché et les dépenses réelles des entreprises crée une fenêtre d’opportunité pour les investisseurs prêts à dépasser la volatilité à court terme.

Datadog et Atlassian illustrent ce paradoxe : ce sont des entreprises qui se sont positionnées avec succès non pas comme victimes de la révolution de l’IA, mais comme ses principaux facilitateurs.

Datadog : Construire le système nerveux de l’infrastructure moderne

Datadog opère sur le marché des logiciels d’observabilité, fournissant des plateformes qui aident les organisations à surveiller leur infrastructure informatique critique et leurs applications en temps réel. La gamme de produits de l’entreprise comprend une vingtaine d’outils intégrés conçus pour répondre à différents besoins de surveillance.

Ce qui distingue Datadog, c’est son approche intégrée de l’intelligence artificielle. La société a déployé Watchdog, un moteur d’IA qui automatise la détection d’anomalies, l’alerte en cas d’incidents et l’analyse des causes profondes. Cette capacité permet aux équipes IT d’agir plus rapidement pour résoudre les problèmes d’infrastructure — un avantage concurrentiel qui devient plus précieux à mesure que les systèmes gagnent en complexité.

La validation par l’industrie de la stratégie d’IA de Datadog a été importante. Forrester Research a récemment classé l’entreprise comme leader en IA pour les opérations IT, une catégorie qui applique l’apprentissage automatique pour maintenir la stabilité de l’infrastructure. Gartner a également reconnu Datadog comme leader dans la surveillance de l’expérience numérique et les plateformes d’observabilité, avec des éloges spécifiques pour ses capacités améliorées par l’IA et ses fonctionnalités de surveillance des grands modèles de langage.

Du point de vue du positionnement sur le marché, l’analyste de Morgan Stanley Keith Weiss souligne que Datadog a atteint le statut de « principal gagnant de parts » dans son marché d’observabilité principal, principalement grâce à sa capacité à consolider plusieurs outils de surveillance sur une plateforme unifiée — un objectif de consolidation devenu une priorité stratégique pour de nombreux départements IT.

Performance financière et trajectoire de croissance :

Les résultats du troisième trimestre de Datadog ont montré une exécution solide. Le chiffre d’affaires s’est élevé à 886 millions de dollars, en croissance de 28 % par rapport à l’année précédente, dépassant les attentes des analystes. Plus révélateur, l’obligation de performance restante (RPO), une métrique de revenus prospectifs, a augmenté de 53 % pour atteindre 2,8 milliards de dollars, suggérant une forte dynamique de croissance future. Le bénéfice non-GAAP par action diluée s’est élevé à 0,55 dollar, en hausse de 20 % sur un an.

Le consensus de Wall Street prévoit que le bénéfice ajusté de Datadog croîtra d’environ 19 % par an jusqu’en 2028. Cette projection de croissance doit être évaluée par rapport à la valorisation actuelle de l’entreprise, qui est de 66 fois le bénéfice trailing — une valorisation premium reflétant des attentes de forte croissance.

Notamment, Datadog a dépassé en moyenne de 13 % les estimations de bénéfices des six derniers trimestres, démontrant une capacité d’exécution qui pourrait justifier des multiples premium si le déploiement de l’IA par l’entreprise maintient son élan. Cependant, cette même valorisation premium signifie que des déceptions à court terme pourraient entraîner une baisse significative.

Objectif de prix de l’analyste : 102 % de potentiel de hausse

Adam Shepherd d’Arete Research a récemment fixé son objectif de prix pour Datadog à 260 dollars par action, ce qui implique une appréciation de 102 % par rapport aux niveaux actuels proches de 129 dollars. Bien que cela représente un potentiel de hausse attractif, les investisseurs doivent noter que réaliser de tels rendements nécessiterait une croissance soutenue des bénéfices, une monétisation réussie de l’IA et une expansion des multiples de marché — des résultats non garantis.

Atlassian : Développer la gestion du travail via l’IA générative

Atlassian développe des logiciels de gestion du travail et de gestion des services, avec Jira comme produit phare. Initialement conçu pour les équipes de développement logiciel, Jira s’est étendu à des marchés adjacents, devenant la plateforme standard pour les équipes DevOps tout en gagnant du terrain auprès de départements non techniques, notamment marketing, ressources humaines et finance.

Le positionnement d’Atlassian est renforcé par la reconnaissance récente des analystes. Gartner a classé l’entreprise comme leader dans les logiciels de gestion du travail pour les catégories DevOps et marketing — une distinction que aucun autre fournisseur n’a obtenue. Forrester a également reconnu Atlassian comme leader en gestion des services d’entreprise. Cette reconnaissance étendue dans plusieurs départements et cas d’usage offre des avantages stratégiques pour l’acquisition et l’expansion client.

Stratégie IA et engagement des utilisateurs :

L’entreprise a intégré des capacités d’IA générative via Rovo, un assistant IA intégré à sa plateforme de gestion du travail. Pour les équipes de développement, Rovo aide à la génération, la revue et l’optimisation du code. Pour les utilisateurs non techniques, Rovo fournit des insights exploitables et automatise les workflows routiniers. L’année dernière, Gartner a reconnu Atlassian comme un leader émergent en technologies d’IA générative.

Une métrique particulièrement convaincante : au trimestre de septembre 2025, le nombre d’utilisateurs actifs mensuels utilisant les fonctionnalités d’IA a augmenté de plus de 50 %, atteignant 3,5 millions. Cette trajectoire d’adoption suggère que les fonctionnalités d’IA passent de la nouveauté à une fonctionnalité centrale de la plateforme.

Performance financière et valorisation :

Atlassian a publié de solides résultats pour le trimestre de septembre, avec un chiffre d’affaires de 1,4 milliard de dollars (en hausse de 21 % sur un an) et une RPO de 3,3 milliards de dollars (en hausse de 42 %). Le bénéfice non-GAAP a augmenté de 35 %, atteignant 1,04 dollar par action diluée — un taux de croissance qui dépasse largement celui du chiffre d’affaires, reflétant une levée d’opérations dans le modèle économique.

Les estimations de Wall Street prévoient une croissance du bénéfice ajusté de 22 % par an jusqu’en juin 2027. À la valorisation actuelle de 30 fois le bénéfice, Atlassian se négocie à une décote significative par rapport à Datadog et semble raisonnablement valorisée par rapport à son profil de croissance.

L’action a chuté de 63 % depuis ses sommets lors du récent ralentissement du secteur logiciel, créant une correction de valorisation qui paraît attrayante pour les investisseurs à long terme.

Objectif de prix de l’analyste : 170 % de potentiel de hausse

Keith Weiss de Morgan Stanley a récemment fixé son objectif de prix pour Atlassian à 320 dollars par action, ce qui représente une hausse de 170 % par rapport aux niveaux actuels proches de 118 dollars. Atteindre ce niveau nécessiterait plusieurs années de performances financières constantes et probablement une expansion des multiples de valorisation.

Cadre d’investissement : équilibrer opportunités et risques

Les deux entreprises présentent des narratifs IA convaincants, soutenus par de solides positions sur le marché et des métriques d’engagement croissantes. Cependant, les investisseurs réalistes doivent prendre en compte plusieurs facteurs :

Pour Datadog : Le scénario de 102 % de rendement suppose que le marché réévaluera l’action malgré son multiple de 66x bénéfice. Plus probablement, l’action Datadog atteindra l’objectif de l’analyste par une croissance régulière des bénéfices combinée à une légère expansion des multiples, sur une période de 4 à 5 ans. Les valorisations actuelles suggèrent d’acheter en cas de faiblesse — une baisse de 20 % du prix offrirait des points d’entrée plus attractifs.

Pour Atlassian : Le scénario de 170 % de rendement est plus plausible compte tenu du multiple actuel de 30x et des attentes de croissance des bénéfices plus fortes (22 % par an). Atlassian semble attrayante à ses niveaux actuels, même si ce potentiel de hausse nécessite une exécution soutenue et l’absence de perturbations majeures du marché.

Contexte général : La recherche de Morgan Stanley montrant que le logiciel sera le secteur informatique à la croissance la plus rapide en 2026 soutient l’idée que ces entreprises évoluent dans un environnement de croissance favorable. La méfiance du marché autour de l’IA semble en partie infondée — plutôt que de cannibaliser la demande de logiciels, l’IA devient un moteur central de l’investissement logiciel.

Les investisseurs ayant un horizon de plusieurs années et une patience face à la volatilité devraient envisager de constituer des positions dans des entreprises qui monétisent avec succès l’intégration de l’IA. Atlassian apparaît plus attractif pour de nouvelles positions, tandis que Datadog offre un potentiel de croissance qui pourrait justifier à terme son premium, même si des points d’entrée proches de 100 dollars offriraient un meilleur profil risque-rendement pour la majorité des investisseurs.