L'action Ford offre une opportunité—jusqu'à ce que ces problèmes soient résolus

Ford Motor Company offre plusieurs raisons séduisantes pour inciter les investisseurs à envisager d’ajouter des actions à leur portefeuille. L’action se négocie à un ratio cours/bénéfice attractif de seulement 11, ce qui la rend intéressante d’un point de vue valorisation. Le rendement du dividende de près de 4,5 %, complété par des dividendes spéciaux lorsque la trésorerie le permet, séduit les investisseurs axés sur le revenu. De plus, la domination de Ford dans les segments rentables des camions et SUV de grande taille, combinée à la génération de revenus réguliers de sa division commerciale Ford Pro, démontre la solidité de son activité principale. Certains investisseurs tournés vers l’avenir voient également un potentiel à long terme dans l’engagement de Ford envers l’intelligence artificielle et la technologie des véhicules autonomes.

Cependant, les investisseurs de Ford ne devraient pas se précipiter. La société doit surmonter deux obstacles majeurs avant que l’action ne devienne une véritable opportunité d’achat. Jusqu’à ce que ces problèmes soient résolus, il serait prudent de rester patient avec prudence.

Le problème de rappels qui continue de s’aggraver

L’industrie automobile doit régulièrement faire face à des rappels et des coûts liés à la garantie — c’est simplement partie intégrante du secteur. Mais Ford s’est distinguée de la pire des manières possibles. En 2024, la société a lancé 89 rappels. Ce chiffre semblait déjà élevé à l’époque, mais 2025 a pulvérisé ce record avec un total impressionnant de 153 rappels touchant près de 13 millions de véhicules dans le monde. Cela reflète une tendance malheureuse : Ford est en tête de l’industrie en matière de rappels depuis plusieurs années, et les conséquences s’accumulent.

Ces pics de rappels ont directement impacté la performance financière de Ford. Au deuxième trimestre 2024, les coûts liés à la garantie ont explosé, atteignant 800 millions de dollars au-dessus des prévisions, ce qui a conduit le constructeur à manquer les estimations de Wall Street. Au-delà de l’impact financier immédiat, le fait de dominer l’industrie en matière de rappels année après année nuit à la perception de la marque et rend beaucoup plus difficile de fidéliser les clients face à la concurrence, l’un des défis les plus coûteux et complexes dans le secteur automobile, où la loyauté est cruciale.

Le PDG actuel, Jim Farley, a mis l’accent ces dernières années sur l’amélioration de la qualité, et bon nombre des problèmes de rappels remontent à des véhicules plus anciens dans la flotte mondiale de Ford. Le graphique ci-dessous illustre que ce phénomène est une tendance persistante. Jusqu’à ce que Ford puisse inverser significativement cette trajectoire et démontrer des améliorations durables en matière de qualité, le poids des rappels continuera de peser sur la rentabilité.

Les pertes massives de la division véhicules électriques

La division Model-e de Ford, qui gère la stratégie de véhicules électriques de la société, est devenue un frein important à la rentabilité globale. En 2024 seulement, cette division a perdu plus de 5 milliards de dollars — un chiffre qui a choqué les investisseurs et souligné les défis auxquels le marché des VE est confronté en général.

Le contexte est important : les constructeurs américains ont initialement précipité leur entrée dans l’électrification après avoir constaté une forte adoption des VE en Europe et en Chine. Les entreprises ont annoncé des investissements de plusieurs milliards de dollars dans le développement des batteries, l’infrastructure et les plateformes de véhicules électriques. Mais la demande des consommateurs ne s’est pas matérialisée aussi rapidement que prévu par les dirigeants, laissant les constructeurs en difficulté avec des pertes massives sur des véhicules que les consommateurs n’achetaient pas en volume comme initialement prévu.

Ford a pris des mesures décisives pour remédier à ce problème. La société a enregistré une charge exceptionnelle de 19,5 milliards de dollars pour restructurer fondamentalement sa stratégie d’électrification, en s’éloignant d’une poussée immédiate vers le tout-électrique pour se concentrer sur les véhicules hybrides — qui, dans certains cas, génèrent des marges bénéficiaires plus élevées que les véhicules à essence traditionnels. À l’avenir, Ford prévoit de lancer un pick-up électrique de taille moyenne plus abordable en 2027, à environ 30 000 dollars, via sa nouvelle plateforme universelle EV. De manière cruciale, Ford s’attend à ce que ce véhicule devienne rentable dès ses premières phases de production, ce qui laisse penser que le pire des pertes liées aux VE pourrait être derrière la société.

Jusqu’à ce que Ford puisse démontrer que cette nouvelle orientation stratégique génère réellement des profits plutôt que des pertes, la question des véhicules électriques restera un motif de prudence pour l’achat de l’action.

La voie à suivre pour les investisseurs Ford

Ford Motor Company possède de véritables atouts : un bilan solide, un dividende significatif et un positionnement intéressant à long terme dans les véhicules autonomes et pilotés par l’IA. Cependant, les perspectives à court terme sont compliquées par deux défis persistants.

La société doit prouver qu’elle peut freiner la montée des rappels et des coûts liés à la garantie, tout en montrant que sa stratégie réorientée pour les VE peut passer de pertes massives à une rentabilité réelle. Jusqu’à ce que ces deux conditions s’améliorent concrètement, il serait prudent pour les investisseurs de suivre Ford de loin plutôt que d’engager des capitaux à ce stade. L’opportunité sera plus attrayante une fois que Ford aura réellement tourné la page sur ces enjeux cruciaux.