Perspectives sur le prix du minerai de fer en 2026 : Pressions du marché et dynamiques d'approvisionnement redéfinissent les prévisions de l'industrie

Depuis le creux atteint en septembre 2024, les prix du minerai de fer ont connu une reprise, mais la dynamique du marché s’est considérablement affaiblie tout au long de 2025, en raison des incertitudes tarifaires et du changement de sentiment des investisseurs, créant des vents contraires persistants. En tant que matière première principale pour la production d’acier, le minerai de fer se trouve à l’intersection de l’activité manufacturière et de la construction mondiales. Ces dernières années, ce métal a également bénéficié d’une demande croissante liée à la production de véhicules électriques, élargissant son importance au-delà des applications traditionnelles dans la construction et l’industrie. La trajectoire du marché reste fortement influencée par la santé économique de la Chine — le plus grand producteur d’acier au monde et principal importateur de minerai de fer. Avec la mise en œuvre par l’Union européenne, à partir de janvier 2026, de son mécanisme d’ajustement carbone aux frontières, le paysage réglementaire évolue de manière significative. Ces forces convergentes façonneront la dynamique des prix du minerai de fer tout au long de 2026 et au-delà.

Performance en 2025 : les prix du minerai de fer évoluent dans un contexte volatile

Les prix du minerai de fer ont débuté 2025 à 99,44 $ la tonne métrique le 6 janvier, avec une brève hausse à 107,26 $ à la mi-février, avant de subir une pression vendeuse importante. Le métal a connu une faiblesse marquée durant la première moitié de l’année, chutant à 97,41 $ début mai et atteignant un point bas à 93,41 $ en juillet. La dynamique de reprise s’est manifestée dans la seconde moitié, avec des prix dépassant la barre des 100 $ en août et atteignant un sommet trimestriel de 106,08 $ le 8 septembre. Le quatrième trimestre a montré une stabilité relative, avec des prix restant principalement entre 103 et 108 $, pour finir l’année à 106,13 $ le 5 décembre.

Globalement, les prix du minerai de fer ont résisté à l’épreuve de 2025 de manière plus robuste que beaucoup d’autres matières premières, bien que l’année ait révélé une volatilité interne importante, alimentée par des forces structurelles concurrentes. La performance du métal reflète la tension entre des préoccupations persistantes concernant la demande, issues de la plus grande économie d’Asie, et un regain d’appétit pour le risque sur les marchés mondiaux des matières premières.

Obstacles à la demande et changements d’offre : pressions sur le marché du minerai de fer en 2026

Le principal responsable de la turbulence du minerai de fer en 2025 a été la détérioration du secteur immobilier chinois, qui s’est contracté fortement depuis 2021, lorsque des promoteurs majeurs comme Country Garden et Evergrande ont déposé le bilan, accumulant des centaines de milliards de dettes. Les efforts de relance gouvernementaux n’ont pas permis de stabiliser le secteur, exerçant une pression excessive sur la consommation d’acier, puisque la construction représente environ 50 % de la demande chinoise en acier.

Parallèlement à cette faiblesse du secteur immobilier, la politique commerciale américaine est devenue un second obstacle majeur. En avril 2025, le président Donald Trump a annoncé des tarifs agressifs « Jour de la Libération » imposant une taxe de base de 10 % et menaçant de mesures de rétorsion contre de nombreux partenaires commerciaux. Cette annonce a provoqué une panique immédiate sur les marchés des matières premières, bien que la modération ultérieure des menaces tarifaires et la dynamique du marché obligataire aient permis une reprise rapide des actions et des prix des métaux.

Une troisième évolution, qui modifie la configuration de l’offre, s’est produite début décembre 2024, lorsque la mine de Simandou en Guinée a expédié sa première cargaison de minerai de fer de haute qualité vers des fonderies chinoises. Cet événement représente un moment potentiellement transformateur pour les chaînes d’approvisionnement mondiales. La structure de propriété de la mine est complexe : les blocs 3-4 sont détenus à parts égales par Rio Tinto, Chinalco et le gouvernement guinéen (45/40/15), tandis que les blocs 1-2 sont contrôlés par un consortium sino-singapourien comprenant Winning International, China Hongqiao Group et United Mining Supply. Fait notable, le minerai de Simandou contient 65 % de fer — bien supérieur à la moyenne des sources australiennes — offrant aux aciéristes chinois une diversification de l’approvisionnement et des avantages en termes de qualité, qu’ils recherchent sans succès depuis 15 ans.

La stratégie sidérurgique chinoise : la transition vers les hauts fourneaux électriques

Pour l’avenir, la transformation structurelle du secteur sidérurgique chinois dominera de plus en plus la demande. Bien que les économistes prévoient une croissance du PIB de 4,8 % en 2026, le secteur immobilier devrait rester déprimé, maintenant une pression sur la demande d’acier. Cependant, selon Erik Sardain, analyste principal du projet Blue, la production d’acier en Chine s’est orientée vers des moteurs d’industrialisation et d’urbanisation au-delà de la construction, notamment à l’export vers l’Asie du Sud-Est, l’Asie de l’Est, le Moyen-Orient, l’Amérique latine et l’Afrique.

Ce recentrage coïncide avec un pivot technologique majeur : les aciéristes chinois migrent progressivement des hauts fourneaux à forte émission de carbone vers des fours électriques à arc, qui utilisent principalement des ferrailles recyclées plutôt que du minerai de fer brut. Représentant actuellement 12 % de la production d’acier chinoise, ces fours électriques à arc devraient atteindre 18 % d’ici le début des années 2030, dans le cadre des objectifs de réduction des émissions de 2030 et de l’adaptation au nouveau cadre du CBAM européen.

Les implications pour la demande de minerai de fer sont importantes. Si de nouveaux producteurs d’acier en Inde, en Russie, au Brésil et en Iran pourraient augmenter leur production, ces pays étant largement autosuffisants en minerai de fer et peu importateurs, la production européenne d’acier, en transition vers la décarbonation et la technologie à arc électrique, subira également des pressions, ce qui freine la croissance traditionnelle de la demande en minerai de fer.

Impact de Simandou : une nouvelle offre qui redéfinit la dynamique du minerai de fer

Malgré une demande en ralentissement, la croissance de l’offre s’accélérera nettement en 2026. Toutes les grandes sociétés minières de minerai de fer prévoient d’augmenter leur production, mais l’histoire principale reste celle de la montée en puissance de Simandou. Avec une production initiale de 15-20 millions de tonnes en 2026, pour atteindre 40-50 millions de tonnes en 2027, cette mine est prête à augmenter significativement l’offre mondiale — notamment en direction des acheteurs chinois via la propriété sino-singapourienne des blocs 1-2.

Cette inflexion de l’offre, alors que la demande traditionnelle (construction) faiblit, crée un déséquilibre fondamental. La diversification que Simandou offre à la Chine est considérable, mais le calendrier coïncide avec une réduction de la dépendance des aciéristes chinois au minerai de fer brut, grâce à l’électrification de leur capacité de fusion.

Perspectives 2026 : où se dirigent les prix du minerai de fer

En équilibrant ces dynamiques concurrentes, Erik Sardain prévoit des prix du minerai de fer modérés en 2026. Son scénario de base anticipe une baisse en dessous de la barre des 100 $ la tonne métrique, bien qu’il reconnaisse que le premier semestre pourrait maintenir des niveaux entre 100 et 105 $ en raison des schémas saisonniers de demande liés à la construction en Asie en début d’année. Au second semestre, les prix devraient baisser davantage à mesure que Simandou atteindra ses taux de production complets, ce qui pourrait faire chuter les cotations en dessous de 100 $, la supply dépassant la demande modérée.

Ce scénario est en accord avec les estimations consensuelles des principales institutions financières. BMI prévoit un prix moyen de 95 $ la tonne en 2026, RBC Capital Markets anticipe 98 $, et le consensus général se situe à 94 $. La réduction de l’écart autour de ces niveaux indique une conviction du marché que les fondamentaux actuels de l’offre et de la demande limiteront la hausse.

Pour les investisseurs surveillant ce secteur, les points clés à suivre sont : (1) le rythme de montée en puissance de Simandou ; (2) toute stabilisation inattendue du secteur immobilier chinois pouvant relancer la demande en acier liée à la construction ; (3) l’impact réel de la mise en œuvre du CBAM européen sur les flux d’importation ; et (4) si les aciéristes chinois accélèrent leur transition vers les fours électriques plus rapidement que prévu. Tous ces éléments constituent des variables susceptibles de faire évoluer les prix du minerai de fer au-delà du band de négociation de 94 à 100 dollars que le consensus a établi.