Le pari historique de Nvidia sur OpenAI : voici ce à quoi nous nous sommes engagés pour l'avenir de l'IA

Lors d’une conférence technologique à Taipei ce week-end, le PDG de Nvidia, Jensen Huang, a lâché une bombe : le géant des puces effectuera ce qu’il a appelé « le plus grand investissement que nous ayons jamais réalisé » en rejoignant la dernière levée de fonds d’OpenAI. Bien que Huang n’ait pas précisé de chiffre exact, il a souligné que l’échelle serait « énorme », ce qui témoigne de la confiance inébranlable de Nvidia dans la trajectoire de la startup IA.

« Nous allons investir beaucoup d’argent », a déclaré Huang aux journalistes. « Je crois en OpenAI. Le travail qu’ils accomplissent est incroyable. Ce sont l’une des entreprises les plus importantes de notre époque. » Cet engagement récent ajoute une couche supplémentaire à un partenariat déjà complexe entre les deux sociétés — un partenariat qui révèle à la fois les opportunités extraordinaires et les pièges potentiels du marché actuel axé sur l’IA.

Un partenariat basé sur un besoin mutuel

En septembre dernier, Nvidia et OpenAI ont annoncé une collaboration stratégique historique qui a défini l’engagement de Nvidia à fournir des unités de traitement graphique (GPU) Vera Rubin de nouvelle génération pour l’expansion ambitieuse du centre de données IA d’OpenAI, passant à 10 gigawatts. Dans le cadre de cet accord, Nvidia avait indiqué qu’elle investirait jusqu’à 100 milliards de dollars à mesure que chaque installation serait opérationnelle.

Aujourd’hui, OpenAI cherche à lever jusqu’à 100 milliards de dollars auprès d’un consortium d’investisseurs de poids, dont Microsoft, Amazon et SoftBank. Cette levée de fonds pourrait valoriser l’entreprise à 750 milliards de dollars, en faisant l’une des entreprises privées les plus précieuses au monde. La dernière annonce de Huang suggère que Nvidia voit cette levée comme une opportunité d’approfondir sa participation — bien que ses commentaires récents indiquant que l’investissement ne serait « rien comme » 100 milliards de dollars montrent une approche plus mesurée que ce que laissait penser l’accord précédent.

Des rapports récents avaient laissé entendre que Nvidia pourrait reconsidérer l’ampleur de son engagement, des sources ayant confié au Wall Street Journal que l’accord initial ne comportait aucune obligation contraignante. Interrogé à ce sujet, Huang a rejeté ces spéculations : « C’est n’importe quoi. » Sa réfutation ferme souligne la détermination de Nvidia à rester solidement ancrée dans le succès d’OpenAI.

Le pari circulaire : les investisseurs commencent à s’en rendre compte

Derrière les gros titres se cache une préoccupation structurelle qui inquiète de plus en plus les investisseurs. La relation entre OpenAI et Nvidia illustre ce que beaucoup appellent la nature « circulaire » des investissements dans l’IA. Voici comment cela fonctionne : OpenAI déploie les processeurs de Nvidia pour construire son infrastructure, puis Nvidia investit des milliards dans OpenAI. Cette dynamique circulaire soulève une question légitime — ces accords reflètent-ils réellement la valeur du marché, ou gonflent-ils artificiellement la demande dans une boucle auto-renforçante ?

C’est une inquiétude légitime, surtout quand on considère que les deux sociétés bénéficient de chaque transaction, créant une structure d’incitation qui pourrait ne pas refléter les fondamentaux réels du marché.

La carte joker de l’IPO

Les spéculations vont bon train selon lesquelles OpenAI pourrait envisager une introduction en bourse (IPO) cette année, ce qui ajouterait une nouvelle dimension à la thèse d’investissement de Nvidia. Les IPO technologiques, en particulier dans l’IA, génèrent historiquement des rendements importants. À titre d’exemple : le fournisseur de cloud CoreWeave a bondi de plus de 125 % après son entrée en bourse en mars 2025, tandis que le groupe rival Nebius a grimpé de 368 % lorsqu’il a repris ses activités en fin 2024. En tant qu’investisseur précoce avec une participation significative, Nvidia pourrait potentiellement réaliser des gains importants lors d’une IPO d’OpenAI.

Cela dit, s’aventurer dans un territoire non éprouvé comporte des risques. Nvidia a déjà investi dans des startups IA prometteuses, pour ensuite sortir de ces positions lorsque les circonstances ont changé. Trop d’incertitudes subsistent pour tirer des conclusions définitives sur le fait que cet investissement s’avérera finalement judicieux ou simplement opportuniste.

La vision de la valorisation

D’un point de vue purement valorisation, Nvidia présente un cas intéressant. La société se négocie avec un ratio prix/bénéfice sur la croissance (PEG) de 0,8 — bien en dessous du seuil de 1,0 qui indique généralement une action sous-évaluée. Compte tenu de sa dynamique actuelle et de sa trajectoire de croissance prévue, beaucoup considèrent Nvidia comme une opportunité attrayante en soi.

Les parallèles avec les investissements technologiques qui ont marqué leur époque sont frappants. Netflix a été classée parmi les 10 meilleures actions par The Motley Fool le 17 décembre 2004 ; un investissement de 1 000 dollars à cette époque aurait atteint 450 256 dollars aujourd’hui. Nvidia figurait également sur cette liste le 15 avril 2005, et une position de 1 000 dollars aurait explosé à 1 171 666 dollars — un témoignage impressionnant du pouvoir de soutenir des entreprises technologiques transformatrices avant qu’elles ne deviennent des noms familiers.

Quelle est la conclusion ?

La grande question pour les investisseurs : faut-il acheter des actions Nvidia dès maintenant ? La réponse n’est pas simple. Bien que nous ayons exposé la logique stratégique derrière l’investissement dans OpenAI et la valorisation attrayante de Nvidia, la sélection individuelle d’actions nécessite une analyse plus approfondie adaptée à votre portefeuille et à votre tolérance au risque.

Ce qui est clair, c’est que Nvidia s’est positionnée au cœur de la révolution de l’IA — non seulement comme fournisseur d’infrastructures essentielles, mais aussi comme co-investisseur misant sur les projets les plus ambitieux du secteur. Reste à voir si cette stratégie portera ses fruits, mais le bilan de la société et sa position actuelle suggèrent que la direction, comme on l’a vu, sait comment naviguer dans les paysages technologiques émergents.