L'action Chevron prête à augmenter grâce à de solides résultats en 2025 et à des catalyseurs en 2026

Le rapport sur les résultats du quatrième trimestre de Chevron a dressé un tableau convaincant pour les investisseurs se positionnant pour la prochaine étape de gains. Bien que les résultats principaux du géant de l’énergie aient été mitigés — affichant une légère déception sur le chiffre d’affaires mais dépassant les attentes sur le bénéfice — la véritable histoire réside dans la dynamique opérationnelle de l’entreprise et les catalyseurs prêts à faire monter CVX en 2026. Avec une production record, des projets en expansion et un bilan solide soutenant les retours aux actionnaires, Chevron semble prêt à atteindre de nouveaux sommets historiques au fil de l’année.

La croissance par la poussée de la production record

La réussite la plus remarquable en 2025 a été la production record de Chevron. La société a enregistré une augmentation de 12 % de la production, atteignant le haut de ses prévisions et établissant une base solide pour les années à venir. Cette croissance a été alimentée par la réalisation de projets majeurs sur des actifs clés, notamment Tengizchevroil (TCO), le Permian Basin et le complexe récemment développé du Golfe d’Amérique (GOA).

Le véritable catalyseur est venu de la contribution opérationnelle complète des actifs Hess suite à la fusion. Ces propriétés acquises ont ajouté 261 milliers de barils équivalent pétrole par jour (MBOED), la production provenant principalement de Guyana et de la formation Bakken. Au-delà de la croissance traditionnelle en amont, le portefeuille de Chevron en Méditerranée orientale a atteint des étapes importantes. La société a mis en service le projet d’optimisation de Tamar et a pris une décision d’investissement finale pour l’expansion de Leviathan, dont la mise en production est prévue début 2026.

Venezuela représente un autre moteur de croissance. Chevron a indiqué ses plans pour augmenter la production dans le pays de 50 % au cours des 18 à 24 prochains mois, une démarche qui renforcerait considérablement la base de réserves et le profil de production de la société. En regardant vers l’avenir, la direction prévoit une croissance de la production de 7 % à 10 % en 2026 avec un prix Brent à 60 dollars, TCO contribuant à la trajectoire de croissance avec 30 MBOED supplémentaires.

Une série de 39 années de croissance du dividende se poursuit

Chevron a annoncé un dividende annuel de 1,78 dollar, en hausse par rapport à 1,71 dollar — une augmentation de 4 % qui prolonge la remarquable série de l’entreprise. La société énergétique affiche désormais 39 années consécutives d’augmentations de dividendes, un titre d’Aristocrate du dividende qui témoigne de l’engagement de la direction à travers les cycles économiques. Bien que cette hausse soit inférieure au taux de croissance annuel moyen sur cinq ans de 6,49 %, la constance est ce qui compte.

Le dividende est fermement soutenu par la moteur financier de l’entreprise. Le flux de trésorerie disponible ajusté a augmenté de 35 % en 2025, malgré une chute de 15 % des prix du pétrole brut par rapport à 2024 — un puissant témoignage de la discipline des coûts et de l’efficacité opérationnelle de Chevron. Cette capacité à générer des liquidités constitue la base pour des retours durables aux actionnaires, indépendamment de la volatilité des prix du pétrole.

Une forte génération de cash soutient les retours aux actionnaires

La forteresse financière de Chevron s’est encore renforcée en 2025. La société a généré 33,9 milliards de dollars en flux de trésorerie d’exploitation, ce qui équivaut à 34,9 milliards de dollars en excluant l’impact du fonds de roulement. Le bénéfice annuel s’est élevé à 12,3 milliards de dollars, ou 6,63 dollars par action diluée, avec un bénéfice ajusté de 13,5 milliards de dollars, ou 7,29 dollars par action. Ces résultats soulignent la puissance de gain de l’entreprise, même lorsque le Brent brut a en moyenne seulement 69 dollars le baril, en baisse significative par rapport à 81 dollars l’année précédente.

La discipline en matière de capital a défini l’approche de la société. Chevron a retourné un record de 27 milliards de dollars aux actionnaires en 2025, comprenant 12,8 milliards de dollars en dividendes et 12,1 milliards de dollars en rachats d’actions. La société a également réalisé 1,5 milliard de dollars d’économies structurelles sur les coûts durant l’année, les gains d’efficacité représentant plus de 60 % de cette réduction. La direction vise une réduction des coûts de 3 à 4 milliards de dollars en rythme annuel d’ici la fin 2026, ce qui positionne le prix de rentabilité du dividende en dessous de 50 dollars le baril jusqu’en 2030 — un niveau offrant une protection importante contre la baisse pour le programme de retours aux actionnaires.

La configuration technique confirme la prochaine étape à la hausse

Les indicateurs techniques du titre confirment l’histoire fondamentale. CVX a déjà progressé de plus de 12 % en 2026, franchissant la moyenne mobile simple sur 50 jours (SMA) et approchant un nouveau sommet sur 52 semaines. La progression a brisé le plafond précédent autour de 155 dollars, établissant un nouveau support à ce niveau. Plus important encore, le rallye est soutenu par une augmentation du volume, avec l’indicateur MACD désormais fermement en territoire positif — un signal que la dynamique haussière est authentique et non une simple poussée temporaire.

Cette combinaison de fondamentaux solides et d’indicateurs techniques haussiers positionne Chevron pour atteindre de nouveaux sommets historiques. La croissance de la production, l’efficacité des coûts, la contribution croissante des projets en Venezuela et en Méditerranée orientale, ainsi que la solidité du bilan, tout cela s’aligne pour que l’action soit prête à monter en flèche à mesure que 2026 avance. Avec plusieurs catalyseurs encore à venir — notamment la mise en service de Leviathan et la montée en puissance du Venezuela — CVX semble prêt pour une évolution significative dans les mois à venir.