Pourquoi Berkshire Hathaway reste un point d'entrée idéal pour les investisseurs patients

Avec l’entrée en scène du légendaire investisseur Warren Buffett dans un rôle réduit, certains acteurs du marché se sont interrogés pour savoir si Berkshire Hathaway mérite toujours sa place dans un portefeuille diversifié. Cette méfiance serait une erreur. En réalité, la transition vers la nouvelle direction de CEO Greg Abel offre un argument convaincant pour expliquer pourquoi le moment actuel est propice à l’acquisition d’actions Berkshire. Depuis que le cours de l’action a reculé de plus de 10 % par rapport à ses sommets de mi-2025, la valorisation devient encore plus attractive pour ceux qui cherchent une exposition à une allocation de capital de classe mondiale.

La justification fondamentale de Berkshire ne s’est pas affaiblie — elle a évolué. Ce qui rend ce conglomérat exceptionnel ne dépend pas d’une seule personne, malgré le règne légendaire de Buffett de 60 ans. C’est plutôt le cadre institutionnel et la forteresse financière que Buffett a bâtis et que Abel est désormais en position de faire avancer.

La Forteresse Financière Qui Offre une Optionalité Stratégique

Au cœur, l’avantage concurrentiel de Berkshire repose sur une seule et simple avantage : la flexibilité financière. À la fin du troisième trimestre 2025, la société avait accumulé près de 382 milliards de dollars en liquidités et investissements liquides — un chiffre qui témoigne de la capacité inégalée du conglomérat à générer un flux de trésorerie libre constant, indépendamment des conditions de marché.

Ce coussin financier massif fonctionne comme une police d’assurance en période d’incertitude. Le paysage macroéconomique actuel fait face à des vents contraires venant de plusieurs directions : escalades tarifaires potentielles, une Réserve fédérale peu susceptible de poursuivre des réductions de taux agressives, et une croissance de l’emploi modérée. Pour la plupart des entreprises, ces conditions limiteraient leurs options stratégiques. Pour Berkshire, c’est précisément dans ce contexte que cette optionalité devient la plus précieuse.

Considérez ce que cette position de capital permet : lors de ralentissements du marché, alors que les concurrents peinent à obtenir des liquidités, Berkshire peut acquérir des actifs en difficulté à des valorisations attractives, acheter des entreprises opérationnelles entières, ou ajouter sélectivement des positions en actions à des prix intéressants. Ce n’était pas simplement la superpuissance de Buffett — c’est désormais l’avantage structurel que Abel hérite et peut exploiter stratégiquement.

La Gouvernance d’Abel et l’Évolution de la Déploiement du Capital

Lorsque Buffett a annoncé la transition de leadership lors de l’assemblée générale de mai 2025, son endorsement était sans équivoque : « Je pense que les perspectives de Berkshire seront meilleures sous la gestion de Greg que sous la mienne. » Plus important encore, la confiance de Buffett allait au-delà des mots — il n’a vendu aucune action Berkshire depuis cette déclaration.

Abel apporte sa propre perspective à l’allocation du capital tout en s’appuyant sur des décennies d’exposition à la philosophie d’investissement de Buffett. Là où des différences peuvent émerger, elles pourraient s’avérer avantageuses. Les observateurs du marché anticipent qu’Abel pourrait montrer une plus grande volonté de déployer du capital à l’international, notamment en embrassant les marchés émergents et les économies développées au-delà des frontières américaines. De plus, son ouverture aux investissements dans le secteur technologique pourrait étendre l’exposition de Berkshire au-delà de la position traditionnellement conservatrice de Buffett envers les actions technologiques.

La preuve de cette évolution est peut-être déjà visible : l’achat significatif d’actions Alphabet par Berkshire ces derniers temps suggère que l’empreinte d’Abel est déjà perceptible dans les décisions de portefeuille. Quant à savoir si Abel pourrait éventuellement préconiser une distribution de dividendes, cela reste spéculatif, mais de telles possibilités ne seraient pas hors de portée dans la nouvelle ère que traverse Berkshire.

La Puissance Durable d’un Conglomérat Diversifié

Bien que Berkshire reste fondamentalement une création de Buffett — sa stratégie de portefeuille, son équipe de gestion et sa philosophie d’entreprise portent tous son empreinte —, il fonctionne comme bien plus qu’un simple héritage individuel. Le conglomérat opère dans pratiquement tous les grands secteurs économiques : assurance, énergie, industrie, biens de consommation, transport et finance.

Structurément, Berkshire fonctionne comme un fonds négocié en bourse diversifié, enveloppé dans une entité corporative, avec l’avantage d’une gestion dédiée cherchant l’optimisation de l’allocation du capital plutôt que la simple réplication passive d’un indice. Cette diversité structurelle signifie que le succès de Berkshire ne dépend pas de la performance d’un seul secteur ou des décisions d’un seul dirigeant.

Pour les investisseurs soucieux du risque, cette réalité a une importance capitale. Berkshire agit comme ce que les professionnels de l’investissement appellent une « ancre de portefeuille défensive » — une détention qui combine potentiel de croissance et protection contre une baisse significative. Ses réserves financières massives, son bilan semblable à une forteresse, et sa présence opérationnelle diversifiée créent un profil risque-rendement convaincant que peu d’investissements alternatifs peuvent égaler.

La Valorisation Offre une Opportunité Pratique

La récente baisse du cours de Berkshire — qui se négocie aujourd’hui à plus de 10 % en dessous de ses sommets de 2025 — reflète l’incertitude générale du marché plutôt qu’une détérioration de la qualité fondamentale de la société. Pour les investisseurs ayant un horizon d’investissement de plusieurs années, cela représente une opportunité d’entrée permettant d’acquérir à des valorisations plus raisonnables que celles observées lors des périodes antérieures de l’année.

Le cas d’investissement repose finalement sur une prémisse simple : Berkshire offre une exposition à une allocation de capital de classe mondiale, une forteresse financière qui confère une flexibilité stratégique inégalée, une gestion éprouvée poursuivant l’héritage de Buffett tout en apportant des perspectives nouvelles, et une force opérationnelle diversifiée à travers les cycles économiques. Avec des actions négociées à un prix inférieur à leurs sommets récents, la combinaison de la valorisation et de la solidité fondamentale crée un profil risque-rendement asymétrique en faveur de l’accumulation.

Pour les investisseurs patients recherchant une exposition en actions sans sacrifier leur sommeil, Berkshire Hathaway demeure un choix convaincant dans un environnement de marché incertain.