Résultats du quatrième trimestre de Newell Brands dévoilés : ce que les bénéfices nous disent sur la stratégie de redressement de l'entreprise

Newell Brands Inc. (NWL) a annoncé ses résultats du quatrième trimestre 2025 le 6 février 2026, présentant un tableau de résultats mitigé qui reflète à la fois les vents contraires auxquels l’industrie des produits de consommation est confrontée et les efforts de transformation en cours de l’entreprise. Avec un chiffre d’affaires trimestriel de 1,89 milliard de dollars — en baisse de 3,3 % par rapport à l’année précédente — et un bénéfice par action de 18 cents (en hausse de 12,5 % annuellement), Newell a démontré que, bien que la croissance du chiffre d’affaires reste sous pression, des améliorations de la rentabilité se concrétisent grâce à ses initiatives stratégiques.

L’entreprise basée à Atlanta a fait face à des conditions de marché difficiles tout au long du trimestre, naviguant entre des pressions inflationnistes persistantes, une volatilité géopolitique et des changements dans les habitudes de consommation. Pourtant, derrière la baisse du chiffre d’affaires se cache une histoire convaincante d’efficacité opérationnelle et de restructuration qui positionne Newell Brands pour un potentiel de hausse à mesure que les conditions macroéconomiques se stabilisent.

Dynamique des segments : des points lumineux émergents dans l’entreprise

La performance du quatrième trimestre de Newell a révélé une dynamique différenciée selon ses principales unités opérationnelles. Le segment Écriture s’est distingué comme un performer particulièrement solide, où la présence manufacturière domestique bien établie de l’entreprise lui a conféré un avantage concurrentiel structurel face aux actions tarifaires des concurrents. Ce positionnement a permis à Newell de mieux gérer les pressions sur les coûts que ses pairs opérant dans des juridictions à coûts plus élevés.

Les opérations internationales, qui avaient été perturbées par la turbulence macroéconomique dans des marchés émergents comme le Brésil et l’Argentine, ont montré des signes de stabilisation. À mesure que ces marchés se sont normalisés, les flux de revenus étrangers de Newell ont commencé à se redresser — un point d’inflexion positif que la direction a souligné comme un vent favorable pour les prochains trimestres.

Le segment Outdoor & Recreation, longtemps un frein aux résultats consolidés, a finalement montré des signes de stabilisation. Grâce à une rationalisation du portefeuille, une discipline accrue en matière d’inventaire et une pipeline d’innovation plus ciblée, cette activité a montré un premier élan avec une baisse des ventes nettes de seulement 4 % pour le trimestre — une amélioration significative par rapport aux baisses à deux chiffres de l’année précédente.

Gains de rentabilité grâce à l’excellence opérationnelle

Ce où Newell Brands a vraiment excellé au T4, c’est dans l’expansion de sa marge opérationnelle. L’entreprise a atteint une marge opérationnelle normalisée de 9 % — en hausse de 190 points de base par rapport à la même période de l’année précédente — soulignant les bénéfices de sa simplification et de sa refonte de la productivité. Cette hausse de la marge s’est produite malgré les vents contraires sur le chiffre d’affaires, ce qui met en évidence l’exécution de la direction en matière de maîtrise des coûts.

Un facteur clé de cette amélioration de l’efficacité a été la feuille de route de transformation de Newell : réduction de la dépendance à l’approvisionnement en Chine, expansion de la capacité de fabrication aux États-Unis et investissements dans l’automatisation renforcent la résilience de la chaîne d’approvisionnement de l’entreprise. De plus, l’intégration d’outils opérationnels habilités par l’IA à l’échelle de l’organisation commence à générer des économies de coûts et à améliorer les ratios d’absorption des frais généraux.

La direction prévoit que les dépenses générales normalisées, en pourcentage des ventes, continueront de diminuer à mesure que ces programmes d’efficacité gagneront en ampleur. Avec des investissements technologiques et l’automatisation des processus atteignant une masse critique, Newell Brands est positionnée pour maintenir une croissance de la marge même si la croissance du chiffre d’affaires reste modérée.

Facteurs de croissance à l’horizon

Bien que le quatrième trimestre ait montré une contraction du chiffre d’affaires, les commentaires de la direction évoquent des catalyseurs émergents. La distribution nette devrait devenir positive — ce qui signifie que les détaillants augmentent l’espace en rayon et l’allocation d’inventaire pour les produits Newell. Le soutien en marketing et en innovation a atteint ses niveaux de financement les plus élevés depuis des années, ce qui suggère une confiance de la direction dans le fait que le lancement de nouveaux produits et l’investissement dans la marque soutiendront la reprise du volume.

Le pipeline d’innovation lui-même est devenu plus discipliné et favorable à la marge, avec une concentration des ressources R&D sur des catégories bénéficiant d’avantages concurrentiels durables plutôt que sur une prolifération large de produits. Cette approche sélective augmente la probabilité que les nouveaux lancements stimulent à la fois le volume et la rentabilité.

Valorisation : une opportunité sous-estimée

Du point de vue de la valorisation, Newell Brands reste attractif. Cotée à un ratio cours/bénéfice prévu sur 12 mois de 7,64X — nettement inférieur à sa moyenne sur cinq ans de 16,88X et à la médiane de l’industrie des produits de consommation de base de 18,72X — l’action offre une décote significative par rapport aux normes historiques et aux références sectorielles.

Ce décalage de valorisation suggère que le marché n’a pas encore pleinement reconnu les améliorations de rentabilité et la repositionnement stratégique en cours. L’action Newell a gagné 31,8 % au cours des trois derniers mois, mais cette surperformance par rapport à la hausse de 3,6 % de l’industrie laisse encore une base d’évaluation attrayante pour les investisseurs cherchant à s’exposer à une relance des biens de consommation.

En résumé

Les résultats du Q4 de Newell Brands montrent que l’entreprise navigue avec succès dans un environnement opérationnel difficile grâce à une discipline opérationnelle et une transformation stratégique. Bien que les vents contraires sur le chiffre d’affaires persistent, l’expansion de la marge, la stabilisation des segments et les catalyseurs de croissance émergents offrent une base pour un potentiel de hausse des bénéfices. À des niveaux de valorisation actuels, Newell Brands offre aux investisseurs une opportunité d’accéder à une relance du secteur des biens de consommation à un point d’entrée attractif.