AMD entre en 2026 en tant que nouvelle opportunité d'investissement pour la nouvelle année dans le boom de l'IA

Alors que les investisseurs envisagent les opportunités de la nouvelle année dans le secteur de la technologie, Advanced Micro Devices (AMD) s’est imposée comme un concurrent de poids sur le marché des puces d’intelligence artificielle. Après une année 2025 remarquable, durant laquelle son action a grimpé de 77,3 %, AMD se trouve désormais à un point d’inflexion où le véritable test commence : peut-elle maintenir son élan alors que l’industrie de l’IA continue sa croissance explosive ?

La nouvelle année apporte de nouvelles perspectives sur les investissements dans les semi-conducteurs, et la position d’AMD est particulièrement intéressante lorsqu’on l’examine à travers la dynamique du marché. Avec une capitalisation boursière d’environ 411 milliards de dollars, l’entreprise reste nettement plus petite que la valorisation de Nvidia, qui s’élève à 4,65 trillions de dollars — un écart qui présente en réalité des avantages plutôt que des inconvénients pour les investisseurs cherchant une exposition aux fabricants de puces IA.

De l’outsider au challenger du marché

Le parcours d’AMD dans le secteur de l’IA ressemble à une histoire classique de transformation industrielle. Pendant des années, l’entreprise était principalement connue comme une alternative économique aux processeurs d’Intel, opérant quelque peu dans l’ombre des acteurs établis. Ce récit a changé radicalement lorsque les contraintes d’approvisionnement de Nvidia sont devenues apparentes lors du boom de l’IA. Alors que la demande pour les accélérateurs IA dépassait la capacité de production de Nvidia, des clients comme OpenAI ont commencé à chercher des alternatives. La gamme de GPU Instinct d’AMD, combinée à ses processeurs EPYC pour les centres de données et l’infrastructure cloud, a comblé cette lacune critique du marché.

Le portefeuille de l’entreprise — qui inclut la gamme de CPU Ryzen à succès pour le marché grand public et des accélérateurs spécialisés pour les centres de données — l’a parfaitement positionnée pour capter des parts de marché auprès de clients frustrés en quête d’options viables. Aujourd’hui, l’action AMD a apprécié d’environ 121 % au cours de l’année écoulée (au 29 janvier 2026), reflétant la reconnaissance du marché pour ce changement stratégique.

La croissance des revenus et l’accélération des bénéfices racontent la vraie histoire

Plutôt que de se concentrer sur la performance du cours en bourse d’une année sur l’autre, les indicateurs fondamentaux dressent un tableau convaincant pour 2026. Lors de ses derniers résultats trimestriels, AMD a annoncé un chiffre d’affaires de 9,2 milliards de dollars, dépassant largement les attentes des analystes qui tablaient sur 8,7 milliards. Cette croissance de 36 % en glissement annuel n’est pas un exploit ponctuel — elle reflète une demande soutenue pour les produits IA et centres de données d’AMD.

La performance des bénéfices a suivi cette trajectoire de croissance. La société a réalisé un bénéfice ajusté par action de 1,20 dollar contre une estimation de 1,16 dollar, démontrant une exécution solide tant sur le plan du chiffre d’affaires que des marges. La direction prévoit pour le quatrième trimestre un chiffre d’affaires de 9,6 milliards de dollars, ce qui porterait le total annuel à environ 34 milliards de dollars si cet objectif est atteint — soit une croissance de 31 % sur l’année complète.

Cette accélération de la croissance est importante car elle répond à la grande question : la valorisation. Avec une action cotant à environ 132 fois le bénéfice sur douze mois glissants et 102 fois le bénéfice prévu (selon les principes comptables généralement acceptés), AMD se négocie à des multiples premiums. Historiquement, de telles valorisations élevées sont corrigées soit par une baisse significative du cours, soit par une croissance accélérée des bénéfices qui justifie le multiple. La trajectoire d’AMD suggère la seconde option — si l’entreprise peut maintenir son rythme de croissance, l’écart de valorisation se réduit.

L’avantage de la taille : pourquoi être plus petit que Nvidia importe

Les investisseurs considèrent souvent la taille plus modeste d’AMD comme un inconvénient par rapport à Nvidia. En réalité, cela offre un potentiel de hausse considérable. Le marché des puces d’intelligence artificielle devrait croître à un taux annuel composé de 15,7 %, passant des niveaux actuels à 565 milliards de dollars d’ici 2032. Cela représente une opportunité d’expansion massive du marché.

Considérons les chiffres : Nvidia conservera probablement une part de marché importante dans ce marché adressable de 565 milliards de dollars. Mais le marché étant si vaste, les gains de parts significatifs pour AMD ne nécessitent pas de détrôner Nvidia — il suffit à AMD de capter une part croissante d’un marché en expansion. En tant que concurrent plus petit, avec des produits éprouvés et une capacité à répondre rapidement aux besoins du marché, AMD dispose de plus de marge pour augmenter ses revenus tout en gagnant du terrain face à des concurrents plus établis.

L’entreprise n’a pas besoin de « gagner » contre Nvidia pour générer de bons rendements. Elle doit simplement continuer à faire ce qu’elle fait depuis plusieurs trimestres : gagner des parts de marché auprès de clients en quête d’alternatives et exécuter ses stratégies financières.

La réalité de la valorisation

Wall Street a pris note de l’exécution d’AMD. Une enquête consensuelle auprès de 43 analystes, compilée par Barchart.com, donne à l’action AMD une note de « achat modéré » avec une note moyenne de 4,4 sur 5.0. Plus important encore, les objectifs de prix des analystes ont augmenté. Le prix cible moyen actuel est de 380 dollars, ce qui suggère un potentiel de hausse d’environ 50 % par rapport aux niveaux de prix récents dans les douze prochains mois.

Cependant, les investisseurs doivent comprendre que cette hausse dépend presque entièrement de la poursuite de la croissance des bénéfices plutôt que d’une expansion du multiple de valorisation. À ces multiples actuels, le titre a peu de marge pour une revalorisation si la croissance déçoit. En revanche, si AMD maintient ses taux de croissance de plus de 30 % du chiffre d’affaires et parvient à augmenter ses marges, la valorisation actuelle devient raisonnable.

Le récit pour la nouvelle année

Pour les investisseurs cherchant une exposition aux semi-conducteurs en tant que choix pour la nouvelle année, AMD présente une asymétrie intéressante : l’entreprise n’a pas besoin de battre Nvidia, de conquérir la majorité du marché ou d’atteindre un point d’inflexion dramatique. Elle doit simplement continuer à exécuter au niveau qu’elle démontre actuellement.

Le risque est réel — des valorisations élevées laissent peu de marge d’erreur, et la dynamique concurrentielle dans la fabrication de semi-conducteurs peut évoluer rapidement. Mais pour ceux qui acceptent ce profil de risque, AMD offre une exposition à de véritables gains de parts de marché dans l’un des secteurs technologiques à la croissance la plus rapide à l’aube de 2026 et au-delà.