Les résultats du T4 de Honeywell : analyser ce que les citations de la direction pourraient révéler sur la voie à suivre

Honeywell International Inc. (HON) devrait annoncer ses résultats financiers du quatrième trimestre 2025 le 29 janvier, avant l’ouverture du marché. Les cotations du marché suggèrent que l’entreprise affichera un chiffre d’affaires d’environ 10,16 milliards de dollars, en hausse de 0,7 % par rapport à la même période de l’année précédente. La consensus des analystes pour le bénéfice par action s’élève à 2,54 dollars, en augmentation de 2,8 % en glissement annuel, bien que ce chiffre ait diminué de 1,2 % au cours du dernier mois. Le conglomérat industriel a fait preuve d’une exécution constante, dépassant les attentes lors de chacun des quatre derniers trimestres avec une surprise moyenne de 8,7 %, le dernier trimestre affichant une performance impressionnante de 10,2 %. Ce palmarès soulève d’importantes questions sur l’endroit où réside la véritable force au sein du portefeuille diversifié de l’entreprise.

Force dans l’aérospatiale et vents favorables dans la défense : où se situe la croissance

Le segment Technologies Aérospatiales de Honeywell semble bien positionné pour être un moteur de croissance majeur au quatrième trimestre. Le secteur de l’après-vente de l’aviation commerciale continue de bénéficier d’une demande robuste pour le transport aérien et d’une normalisation continue de la chaîne d’approvisionnement. Cette dynamique positive, combinée au renforcement des opérations de défense et spatiales alimenté par des budgets de défense américains et internationaux stables et par des tensions géopolitiques, suggère que ce segment pourrait réaliser des résultats supérieurs à la moyenne. La consensus pour le chiffre d’affaires des Technologies Aérospatiales atteint 4,31 milliards de dollars, ce qui représente une hausse substantielle de 19 % par rapport au trimestre de l’année précédente. Ces dynamiques mettent en évidence où l’excellence opérationnelle et les vents favorables du marché convergent de manière la plus favorable.

Automatisation des bâtiments : la construction et la modernisation stimulent l’expansion

Le segment Automatisation des bâtiments montre une résilience grâce à l’accélération de l’activité de construction mondiale, notamment en Amérique du Nord, au Moyen-Orient et en Inde. La hausse des flux de commandes pour l’infrastructure des centres de données, la modernisation des établissements de santé et les projets de modernisation hôtelière offrent une dynamique de demande constante. La consensus du marché indique un chiffre d’affaires pour le quatrième trimestre de 1,92 milliard de dollars, soit une croissance de 6,7 % en glissement annuel. La performance de ce segment illustre l’exposition de l’entreprise aux tendances structurelles à long terme dans l’infrastructure numérique et la modernisation des bâtiments.

Acquisitions stratégiques renforçant la dynamique du chiffre d’affaires

La stratégie d’acquisition agressive de Honeywell tout au long de 2025 a permis à l’entreprise de capter des flux de revenus supplémentaires et d’élargir sa portée sur le marché. En août, l’entreprise a acquis trois plateformes de gestion des utilités de SparkMeter — Praxis pour l’analyse de données, GridScan pour la surveillance du réseau et GridFin pour la gestion des coûts et des tarifs. L’acquisition en juillet de la branche Li-ion Tamer de Nexceris a renforcé le portefeuille d’automatisation des bâtiments et ouvert des voies vers les marchés de stockage d’énergie et des centres de données. La finalisation en juin 2025 de l’acquisition de Sundyne a intégré des équipements industriels avancés dans l’écosystème technologique opérationnel de Honeywell. Ces acquisitions devraient apporter une contribution significative au chiffre d’affaires et réaliser des synergies lors du trimestre rapporté.

Automatisation industrielle et segments énergie : naviguer face aux vents contraires

Tous les segments ne sont pas positionnés pour une force uniforme. Le segment Solutions d’automatisation industrielle fait face à des vents contraires en raison de la faiblesse des solutions de productivité et des services, entraînée par la baisse des paiements de licences et de règlements. La demande réduite pour les technologies de détection et de sécurité exerce une pression supplémentaire. La consensus pour ce segment s’élève à 2,30 milliards de dollars, suggérant une croissance de 10,2 % qui pourrait ne pas se concrétiser pleinement sans amélioration dans ces domaines.

Le segment Énergie et Solutions de durabilité rencontre des défis plus importants, avec une cotation de 1,22 milliard de dollars en revenus, soit une baisse substantielle de 29,9 % en glissement annuel. La faiblesse de l’activité UOP, attribuée à des retards dans les licences et à des volumes de livraison de catalyseurs inférieurs, constitue un frein notable à la performance consolidée.

Pressions sur les coûts et compression des marges : le défi caché

Un facteur souvent négligé dans la formation des résultats trimestriels de Honeywell réside dans la hausse de la structure des coûts de l’entreprise. Des dépenses accrues en matériaux directs et indirects, combinées à d’importants investissements dans l’infrastructure numérique et l’intégration des activités liées aux acquisitions récentes, devraient peser sur les marges opérationnelles. Ces vents contraires sur les coûts pourraient compenser les gains réalisés grâce à la performance solide des segments et aux acquisitions stratégiques, limitant ainsi l’expansion du résultat net.

Prévisions de bénéfices : ce que suggèrent les cotations du marché sur les attentes

Le modèle de prévision des bénéfices de Zacks présente une vision prudente pour ce cycle de reporting. Honeywell affiche un ESP (Earnings Surprise Prediction) négatif de -0,56 %, avec la meilleure estimation à 2,53 dollars par action — légèrement en dessous du consensus de 2,54 dollars. Combiné au rang Zacks actuel de 3 (Maintenir), la probabilité de dépassement des bénéfices semble limitée. Cette divergence dans les prévisions suggère que les attentes du marché sont déjà optimistes, laissant peu de marge pour une surprise à la hausse.

Alternatives comparables à surveiller

Pour les investisseurs cherchant une exposition aux thèmes industriels et d’automatisation avec des catalyseurs potentiellement plus favorables à court terme, trois entreprises comparables méritent attention :

Dover Corporation (DOV) publie ses résultats du quatrième trimestre 2025 le 29 janvier, avec un ESP de +0,70 % et un rang Zacks de 3. La constance de ses dépassements trimestriels — en moyenne 3,9 % — témoigne d’une exécution fiable.

Kennametal Inc. (KMT) présente la configuration la plus attrayante avec un ESP de +8,57 % et un rang Zacks de 1 (Achat Fort), prévu pour ses résultats du deuxième trimestre fiscal 2026 le 4 février. La société affiche un palmarès exceptionnel avec une surprise moyenne de 26,9 % sur les quatre derniers trimestres.

Watts Water Technologies, Inc. (WTS) complète cette sélection avec un ESP de +0,59 % et un rang Zacks de 2 (Achat), qui publiera ses résultats du quatrième trimestre le 11 février. La surprise moyenne de 10,9 % reflète une discipline opérationnelle et une force du marché dans les solutions technologiques pour l’eau.

Ces alternatives montrent qu’en dépit d’un environnement de bénéfices modérément difficile pour Honeywell, des opportunités sélectives existent dans le secteur industriel plus large pour les investisseurs en avance sur la saison des résultats du Q4.