Chevron a augmenté son dividende pendant 39 années consécutives — voici pourquoi le géant pétrolier a encore de la marge pour continuer à croître

Chevron a récemment annoncé une augmentation de 4 % de son dividende trimestriel, prolongeant ainsi une remarquable série de 39 années consécutives de croissance des dividendes. Avec un rendement approaching 4 % — soit près de quatre fois celui du S&P 500 à 1,1 % — le géant pétrolier continue d’attirer les investisseurs axés sur le revenu. La question clé n’est pas de savoir si Chevron peut se permettre de maintenir ce dividende ; c’est plutôt si l’entreprise dispose de la puissance financière pour continuer à l’augmenter.

De la production record au flux de trésorerie record

Chevron a connu une année exceptionnelle en 2025. La société a finalisé l’acquisition de Hess, mis en service plusieurs grands projets offshore, et augmenté significativement sa production. Ces développements ont permis à l’entreprise d’atteindre une production quotidienne record de 3,7 millions de barils équivalent pétrole, en hausse par rapport à 3,3 millions en 2024.

Ce qui rend cette croissance de la production particulièrement attractive, c’est la qualité des barils additionnels. Une grande partie de cette nouvelle production provient de sources à marges plus élevées, ce qui se traduit par une génération de trésorerie supérieure. Le flux de trésorerie opérationnel a atteint 33,9 milliards de dollars en 2025, contre 31,5 milliards l’année précédente — une hausse qui s’est produite malgré un prix du pétrole moyen de seulement 69 dollars le baril contre 81 dollars en 2024. Après déduction des dépenses d’investissement, Chevron a généré 20,1 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible, dépassant son obligation de dividende de 12,8 milliards de dollars.

L’entreprise a redistribué 27,1 milliards de dollars aux actionnaires durant l’année via des paiements de dividendes, des rachats d’actions (12,1 milliards de dollars) et l’acquisition de participations dans Hess (2,2 milliards de dollars). Malgré cette importante utilisation de capital, Chevron a terminé 2025 avec un ratio d’endettement sain de seulement 1,0 fois, ce qui témoigne d’un bilan solide.

Plusieurs catalyseurs de croissance jusqu’en 2030

L’acquisition de Hess a fait plus que renforcer la production à court terme — elle a créé une trajectoire de croissance sur plusieurs années. Le projet en Guyana, exploité avec des partenaires, a mis en service sa quatrième plateforme offshore (Yellowtail) l’année dernière. L’équipe a également pris une décision finale d’investissement pour leur septième projet, Hammerhead, dont la production devrait commencer en 2029.

Au-delà du Guyana, Chevron a obtenu une décision finale d’investissement pour le projet d’expansion du gaz Leviathan en Israël et a réalisé plusieurs découvertes majeures de pétrole et de gaz à l’échelle mondiale. Ces initiatives offrent une voie clairement visible vers une production accrue jusqu’aux années 2030.

L’entreprise diversifie également ses activités au-delà du pétrole et du gaz traditionnels. Chevron a achevé son unité de diesel renouvelable à Geismar, a pénétré le secteur du lithium aux États-Unis via l’acquisition de terrains, et a annoncé des plans pour fournir des solutions énergétiques aux opérations de centres de données. Ces efforts témoignent de l’engagement de la direction à capter les tendances énergétiques à long terme tout en tirant parti de son expertise technique et opérationnelle.

Un argument de revenu convaincant

Les fondamentaux dressent un tableau attrayant pour les investisseurs en dividendes. Chevron prévoit d’accroître son flux de trésorerie disponible à un taux supérieur à 10 % par an jusqu’en 2030. Cette trajectoire d’expansion, combinée à la discipline financière démontrée par l’entreprise et à sa stratégie de diversification, offre une marge de sécurité importante pour des augmentations de dividendes continues.

Pour les investisseurs recherchant un flux de dividendes à haut rendement, orienté vers la croissance, soutenu par des actifs tangibles et de multiples opportunités d’expansion, la série de 39 années de croissance des dividendes de Chevron reflète un modèle commercial conçu pour durer. La société a augmenté ses paiements à travers les cycles de boom et de crise, et la montée en puissance des projets à venir suggère que la direction a la conviction de prolonger cette série.