Les contrats à terme sur le maïs chutent alors que des signaux mitigés pèsent sur les marchés

Les contrats à terme sur le maïs ont continué de baisser lundi, avec des contrats en baisse de 2 à 3,25 cents en cours de journée. Le prix moyen national du maïs au comptant, selon CmdtyView, a diminué de 2,75 cents pour s’établir autour de 3,91 $ par boisseau. Cette faiblesse s’inscrit dans un mouvement plus large sur le marché des matières premières, alors que le pétrole brut reculait de 3,48 $ par baril et que l’indice du dollar américain gagnait 0,586 point de force.

Évolutions politiques modifient les attentes tarifaires

L’annonce par le président Trump d’un nouvel accord commercial avec le président indien Modi a injecté une dynamique nouvelle sur les marchés agricoles. L’accord a réduit les tarifs sur les produits indiens de 25 % à 18 %, tandis que l’Inde s’est engagée à acheter pour plus de 500 milliards de dollars de produits énergétiques, technologiques, agricoles, charbon et autres produits américains. Cette évolution a une importance particulière pour le secteur de l’éthanol, l’Inde ayant historiquement figuré parmi les trois à quatre principaux acheteurs d’éthanol américain. De telles évolutions commerciales créent généralement de l’incertitude, ce qui peut faire baisser les prix des matières premières à court terme alors que les marchés digèrent les implications.

La dynamique des exportations montre des signes de modération

Les données récentes sur les inspections à l’exportation ont révélé un ralentissement du rythme des expéditions de maïs. La semaine se terminant le 29 janvier, 1,136 million de tonnes métriques (44,74 millions de boisseaux) de maïs ont été expédiées, soit une baisse de 9,88 % par rapport à la semaine précédente et de 26,55 % en dessous de la même période l’an dernier. Le Japon est devenu la principale destination avec 444 439 tonnes métriques, suivi du Mexique avec 260 227 tonnes et de la Colombie avec 147 478 tonnes. Cependant, la situation depuis le début de l’année commerciale reste favorable, avec des expéditions cumulées de 32,611 millions de tonnes métriques (1,284 milliard de boisseaux) depuis septembre, soit encore 49,86 % de plus que la période comparable de l’année précédente.

Les grands spéculateurs repositionnent leurs positions

Les données du Commitment of Traders (COT) de la CFTC montrent que les spéculateurs gérés ont réduit leur position nette vendeuse sur les contrats à terme et options sur le maïs de 9 274 contrats durant la semaine se terminant le 27 janvier. Cette réduction s’est principalement faite par une accumulation de positions longues, portant la position nette vendeuse à 72 050 contrats. Les traders commerciaux ont, quant à eux, augmenté leur position nette vendeuse de 17 381 contrats, atteignant 187 342 contrats, ce qui suggère une activité de couverture plus forte parmi les acteurs du marché au comptant.

Les perspectives de production brésiliennes soutiennent l’offre mondiale

En ce qui concerne la dynamique de l’offre internationale, la progression de la récolte de maïs au Brésil reste en deçà du rythme historique. AgRural a indiqué que la première récolte est à 10 % récoltée contre 14 % à la même période l’an dernier, tandis que l’avancement de la deuxième récolte est à 13 % plantée, soit 4 points de pourcentage de plus que l’an dernier. StoneX a fourni des estimations révisées de la production, projetant la première récolte à 26,59 millions de tonnes métriques (en hausse de 610 000 tonnes par rapport à l’estimation précédente) et la deuxième à 106,37 millions de tonnes métriques (soit une augmentation de 560 000 tonnes). Ces attentes accrues de production de la part des principaux concurrents renforcent la pression à la baisse sur les prix du maïs.

La structure des contrats à terme reflète la faiblesse

Le marché à terme a montré une faiblesse constante sur plusieurs mois de contrat. Les contrats de mars ont reculé de 3,25 cents pour s’établir à 4,25 $, tandis que ceux de mai ont diminué de 3,25 cents à 4,32 et demi. Les contrats de juillet ont connu une baisse légèrement inférieure, de 3 cents, pour s’établir à 4,39 $. Les positions au comptant proches ont également suivi cette tendance de baisse, en recul de 2,75 cents à 3,91 et demi. Cette faiblesse généralisée des prix du maïs reflète la convergence de la faiblesse des exportations, de l’incertitude sur la politique commerciale et de l’expansion des perspectives d’offre mondiale.