Les ambitions lunaires rencontrent les capacités de lancement : deux actions dans le secteur spatial qui redéfinissent le transport spatial commercial

L’industrie spatiale commerciale a connu une transformation spectaculaire. Alors que de nombreuses entreprises spatiales soutenues par des SPAC ont échoué à tenir leurs promesses ces dernières années, deux survivants en sont sortis renforcés : Rocket Lab (NASDAQ : RKLB) et Intuitive Machines (NASDAQ : LUNR). Les deux se positionnent comme des fournisseurs de transport spatial diversifiés, la Lune devenant un centre de plus en plus central pour leurs stratégies de croissance à long terme.

L’ère des atterrissages lunaires stimule de nouveaux modèles commerciaux

Intuitive Machines s’est imposée comme un leader dans l’exploration lunaire, marquant une étape historique. Son atterrisseur Nova-C, Odysseus (IM-1), a réalisé le premier atterrissage réussi sur la Lune par une entreprise américaine depuis 1972 en février 2024, suivi d’une seconde mission, Athena (IM-2), en mars 2025. Ces réalisations ont permis à l’entreprise d’obtenir plusieurs contrats avec la NASA : le programme Commercial Lunar Payload Services (CLPS), des contrats pour des véhicules de terrain lunaire (LTV), des accords pour des services de réseau en quasi-espace (NSNS), et des solutions logistiques lunaires.

Pour renforcer sa position en tant que fournisseur complet de services spatiaux, Intuitive Machines a récemment acquis Lanteris Space Systems, un développeur de systèmes satellitaires et de défense spatiale. Cette démarche stratégique étend les capacités de l’entreprise au-delà des atterrisseurs lunaires, vers des satellites en orbite et des applications de défense. Les analystes prévoient que le chiffre d’affaires d’Intuitive passera de 219 millions de dollars en 2025 à plus d’un milliard de dollars d’ici 2027, avec une rentabilité attendue en 2026 et un bénéfice net multiplié par plus de cinq d’ici 2027.

Ce qui est le plus remarquable, c’est la valorisation d’Intuitive : à seulement deux fois ses ventes de l’année prochaine, l’entreprise se négocie à une décote importante par rapport à ses pairs, offrant des points d’entrée attractifs pour les investisseurs en croissance cherchant une exposition à l’économie lunaire en plein essor.

La domination de Rocket Lab dans le lancement et sa trajectoire de croissance

Alors qu’Intuitive Machines domine le secteur des charges utiles lunaires, Rocket Lab contrôle la couche d’infrastructure de lancement. La société exploite la fusée Electron, qui a effectué 81 lancements orbitaux réussis déployant plus de 248 satellites pour une clientèle diversifiée incluant la NASA, la Force spatiale américaine, l’Agence spatiale nationale suédoise, Kinéis, et BlackSky Technology (NYSE : BKSY).

Rocket Lab se prépare à lancer cette année la fusée Neutron, un véhicule nettement plus grand conçu pour transporter des charges utiles beaucoup plus lourdes que l’Electron. Cette expansion de la gamme de lanceurs répond directement à la demande croissante pour le déploiement de satellites et le soutien aux missions lunaires — une infrastructure essentielle pour une économie spatiale en expansion.

La diversification de l’entreprise dans la fabrication de satellites représente un tournant majeur. Rocket Lab a récemment obtenu un contrat de 816 millions de dollars avec l’Agence de développement spatial américaine (SDA) pour concevoir et fabriquer 18 satellites pour une constellation de défense antimissile. Ce contrat, le plus important à ce jour pour la société, fait passer le modèle économique de Rocket Lab d’un simple fournisseur de services de lancement à un opérateur intégré de transport spatial « de bout en bout ».

Wall Street prévoit que le chiffre d’affaires de Rocket Lab doublera, passant de 600 millions de dollars en 2025 à 1,29 milliard de dollars en 2027, avec une rentabilité attendue d’ici 2027. Cependant, à 33 fois ses ventes de l’année prochaine, Rocket Lab se négocie à une valorisation premium, reflétant ses ambitions de croissance et sa domination sur le marché des petits et moyens lanceurs.

Comparaison de valorisation : croissance vs valeur

Les deux entreprises présentent des profils d’investissement contrastés. Intuitive Machines offre une valorisation attractive à deux fois ses ventes futures et des taux de croissance plus élevés, séduisant les investisseurs en croissance soucieux de la valeur. Rocket Lab exige une valorisation premium mais offre une exposition à un marché de lancement plus établi, avec des flux de revenus récurrents et une exécution éprouvée.

Les deux bénéficient de la demande croissante pour l’infrastructure spatiale. À mesure que les missions lunaires augmentent et que les constellations de satellites s’étendent, le besoin de capacités de lancement fiables et de véhicules spécialisés croît de façon exponentielle. La transition des programmes spatiaux gouvernementaux vers des ventures commerciales crée un vent favorable sur plusieurs années pour ces deux acteurs.

Pourquoi ces deux entreprises comptent pour les investisseurs dans l’espace

Rocket Lab et Intuitive Machines incarnent l’évolution du transport spatial commercial, passant de fournisseurs de services uniques à des opérateurs de systèmes intégrés verticalement. Leur survie face à la débâcle des SPAC valide leurs modèles d’affaires sous-jacents. Plus important encore, leur diversification agressive — Rocket Lab dans la fabrication et Intuitive Machines dans la défense — les positionne pour capter plusieurs sources de revenus dans l’économie spatiale en expansion.

L’économie lunaire, autrefois science-fiction, devient une réalité commerciale. Les deux entreprises construisent l’infrastructure et les services couche par couche. Que ce soit par le lancement de satellites ou l’atterrissage de charges utiles sur des corps célestes, ces deux sociétés méritent une attention sérieuse de la part des investisseurs cherchant une exposition à la croissance séculaire à long terme du secteur spatial commercial.