Pourquoi Ally Financial mérite votre attention malgré son absence du radar du trillion de dollars

Alors que le monde de l’investissement reste concentré sur les géants technologiques de grande capitalisation et leurs évaluations d’un billion de dollars, une opportunité intéressante existe dans un autre secteur des services financiers. Ally Financial, un spécialiste de la banque numérique cotant à la Bourse de New York sous le symbole ALLY, représente précisément ce type de pépite méconnue que les investisseurs avisés devraient examiner.

Un modèle de banque numérique qui fonctionne réellement

Dans un paysage financier de plus en plus saturé, la différenciation demeure le défi ultime. La plupart des banques traditionnelles proposent des produits quasi identiques, rendant le positionnement concurrentiel difficile. Pourtant, Ally a su se démarquer en maîtrisant la banque numérique à grande échelle.

Le parcours client de l’entreprise raconte cette réussite. Au 31 décembre 2025, Ally comptait 3,5 millions de clients déposants — et voici la partie remarquable : cela marquait la 17e année consécutive d’expansion de sa clientèle. À une époque où la banque numérique est devenue courante, une croissance constante sur près de deux décennies en dit long sur la solidité fondamentale de l’activité et sa capacité à fidéliser ses clients.

La base de dépôts : la muraille de la fosse commune que Wall Street sous-estime

Ce qui distingue vraiment Ally de ses concurrents, ce n’est pas seulement le nombre de clients — c’est la qualité de cette relation client. L’entreprise a terminé 2025 avec 144 milliards de dollars de dépôts de détail, un chiffre qui offre bien plus qu’un simple financement. Cette base de dépôts importante fonctionne à la fois comme une source de financement « collante » et remarquablement peu coûteuse.

Ces dépôts de détail alimentent les opérations principales de prêt d’Ally, en particulier son produit phare : les prêts auto. Le modèle économique crée un cycle vertueux — des dépôts abondants et peu coûteux financent des prêts agressifs sur le marché automobile, générant la marge qui stimule la rentabilité. En 2025, cet avantage s’est manifesté puissamment : la marge nette d’intérêt a augmenté à 3,43 % contre 3,27 % en 2024, alors que les rendements sur les prêts auto grimpaient tandis que les coûts des dépôts restaient faibles.

Des chiffres qui racontent une histoire haussière

La performance financière valide ce positionnement concurrentiel. Le bénéfice par action ajusté d’Ally a bondi de 62 % tout au long de 2025, une hausse alimentée précisément par l’environnement de taux d’intérêt favorable dont l’entreprise a pu profiter.

Au-delà des résultats exceptionnels de l’année précédente, les prévisions consensuelles de Wall Street suggèrent que cette dynamique devrait perdurer. Les analystes anticipent une croissance annuelle du bénéfice par action de 23,5 % entre 2025 et 2028 — une trajectoire de croissance qui pourrait transformer radicalement la perception des investisseurs si elle se réalise.

Les preuves indiquent qu’Ally possède la capacité opérationnelle pour atteindre ces prévisions. La société a traité un record de 15,5 millions de demandes de prêts auto aux consommateurs en 2025, ce qui témoigne d’une demande sous-jacente robuste sur son marché principal. Les indicateurs de gestion des risques restent sains, avec un taux de décharge nette sur prêts auto de détail inférieur à 2 %, démontrant une souscription disciplinée.

L’exposition automobile : comprendre le risque

Bien sûr, une concentration dans le prêt automobile n’est pas sans conséquences. Le destin d’Ally reste lié au secteur automobile dans son ensemble et, par extension, à la santé des consommateurs. Dans un scénario où les conditions macroéconomiques se détérioreraient brutalement et où les ménages rencontreraient de véritables difficultés financières, les bénéfices d’Ally seraient confrontés à des vents contraires importants.

Cela dit, les conditions actuelles soutiennent une vision positive. Des politiques monétaires et fiscales accommodantes — historiquement favorables tant au crédit auto qu’au comportement des consommateurs — semblent susceptibles de perdurer. Les indicateurs de risque de l’entreprise suggèrent que la direction a navigué dans le cycle de prêt avec prudence.

La déconnexion de valorisation : un marché qui intègre le pessimisme

Peut-être l’aspect le plus frappant de la position actuelle d’Ally est le scepticisme apparent du marché intégré dans sa valorisation. L’action se négocie actuellement à un ratio prix/valeur comptable inférieur à 1,0 — une décote qui signifie que le marché valorise l’entreprise à moins de sa valeur comptable.

Cela crée une déconnexion curieuse. Voici une société qui affiche une croissance résiliente de sa clientèle, une rentabilité en expansion, une gestion des risques solide et des prévisions d’analystes pour une croissance robuste des bénéfices. Pourtant, le marché a fixé le prix de ses actions à un multiple déprimé qui crie la prudence.

Pour les investisseurs axés sur la valeur, de telles déconnexions signalent souvent une opportunité. La combinaison d’une valorisation inférieure à la valeur comptable, associée à des prévisions d’analystes pour une croissance des bénéfices de 23,5 % jusqu’en 2028, suggère que le marché sous-estime peut-être le potentiel d’Ally.

La thèse d’investissement dans son contexte

Évaluer Ally Financial nécessite de reconnaître à la fois ses forces et ses limites. La société n’est pas une plateforme technologique de grande capitalisation, ni un géant de la tech de plusieurs billions de dollars qui bouleverse des industries entières. C’est une banque numérique spécialisée opérant sur un marché mature, soumis à une pression concurrentielle réelle.

Cependant, cette spécialisation — et la sous-évaluation apparente de son modèle d’affaires éprouvé par le marché — crée les conditions pour que des investisseurs patients réalisent des rendements attractifs. La trajectoire de 17 ans de croissance client, sa base de dépôts solide et son profil de marge positionné suggèrent que l’entreprise peut atteindre les prévisions des analystes dans les années à venir.

La question pour les investisseurs individuels n’est pas de savoir si Ally rejoindra le club du trillion de dollars. C’est plutôt de déterminer si une entreprise négociée en dessous de sa valeur comptable, avec une croissance attendue des bénéfices de 23,5 % par an, représente une valeur à saisir à ses niveaux actuels. Pour beaucoup d’investisseurs, la réponse sera oui.