Le garder ou pas : Résultats du T4 d'Uber et ce que les investisseurs doivent savoir

Uber Technologies se prépare à publier ses résultats financiers du quatrième trimestre 2025, et cela soulève des décisions cruciales pour les investisseurs. La question centrale que beaucoup se posent : faut-il conserver l’action ou envisager une prise de position ? Avant de tirer des conclusions hâtives, il est utile de comprendre ce qui motive réellement ce récit autour des perspectives à court terme du géant du covoiturage.

Résultats du T4 d’Uber : à quoi s’attendre

L’estimation consensuelle de Zacks pour le trimestre prévoit un bénéfice de 83 cents par action et un chiffre d’affaires de 14,28 milliards de dollars. Les attentes en matière de revenus reflètent une croissance saine de 19,4 % par rapport au quatrième trimestre 2024. Cependant, la situation en termes de bénéfices raconte une histoire différente — les estimations suggèrent une baisse de 74,1 % par rapport à la même période l’année précédente. Bien que cela paraisse alarmant, la dynamique des estimations de bénéfices sur 60 jours montre une légère hausse d’un cent, ce qui indique de subtils changements dans le sentiment des investisseurs.

Pour l’année complète 2025, les analystes anticipent un chiffre d’affaires de 51,9 milliards de dollars (croissance de 18 % en glissement annuel) et un bénéfice par action de 5,4 dollars (croissance de 18,4 %). Le bilan historique de l’entreprise renforce l’idée d’une prudence optimiste : au cours des quatre derniers trimestres, Uber a dépassé les attentes en matière de bénéfices à chaque fois, avec une moyenne de dépassement de 242,6 %.

La cible consensuelle pour les réservations brutes du quatrième trimestre — un indicateur clé reflétant le volume total des transactions — s’établit à 53,1 milliards de dollars, soit une croissance de 20,1 % par rapport au même trimestre l’année précédente. La direction a guidé pour des réservations brutes comprises entre 52,25 milliards et 53,75 milliards de dollars, impliquant une croissance constante en devises de 17 % à 21 %. Les segments mobilité et livraison devraient tous deux enregistrer des augmentations à deux chiffres.

La question des véhicules autonomes : une menace réelle

Le principal obstacle auquel Uber est confronté n’est pas réglementaire ou opérationnel — c’est la concurrence. Waymo, la filiale de véhicules autonomes d’Alphabet, a accéléré le déploiement de ses véhicules autonomes à un rythme qui a surpris beaucoup d’observateurs. La société a récemment dépassé 450 000 courses payantes hebdomadaires, presque le double des 250 000 qu’elle avait rapportés quelques mois plus tôt, en avril 2025. Pour donner un contexte, Waymo a été lancé en 2009 en tant que branche de Google dédiée aux voitures autonomes, avant de devenir une entité indépendante sous l’égide d’Alphabet. Aujourd’hui, elle exploite des flottes entièrement sans conducteur dans plusieurs villes américaines, sans chauffeurs de sécurité.

La montée rapide des courses autonomes représente un défi direct pour l’activité principale de Uber. Bien qu’Uber investisse massivement dans la technologie des véhicules autonomes et prévoit de faire le point lors de la prochaine conférence téléphonique, le marché s’inquiète clairement de la dynamique de Waymo qui pourrait lui voler des parts de marché. Cette pression concurrentielle a fortement pesé sur l’action Uber — celle-ci a chuté de plus de 15 % au cours des trois derniers mois, sous-performant à la fois le secteur des services Internet et son rival Lyft.

Évaluation : Uber est-elle raisonnablement valorisée ?

Du point de vue de la valorisation, Uber présente un tableau mitigé. Se négociant à un multiple de bénéfice attendu de 22,15, l’entreprise se situe en dessous de la moyenne du secteur des services Internet, qui est de 29,5. Sur ce seul critère, Uber semble moins cher que ses pairs. Lyft, quant à elle, se négocie à un multiple de bénéfice attendu encore plus faible de 11,37, bien que cela reflète aussi des préoccupations spécifiques à sa position concurrentielle.

La capitalisation boursière d’Uber, qui s’élève à 201,08 milliards de dollars, confère à l’entreprise des avantages d’échelle importants. La note de valeur pour Uber est notée C, ce qui indique une valorisation modérée. Étant donné la diversification de ses activités dans la mobilité, la livraison et d’autres segments émergents, la valorisation ne paraît pas démesurée par rapport à ses concurrents pure-players.

La stratégie de conservation : équilibrer croissance et obstacles

Alors, faut-il la conserver ? La réponse dépend de l’horizon temporel et de la tolérance au risque. Les efforts de diversification d’Uber méritent d’être salués. Par le biais d’acquisitions, d’expansions géographiques et d’innovations produits, l’entreprise a réussi à réduire le risque lié à une seule activité. L’expansion sur les marchés internationaux offre des avantages de diversification géographique, tandis que l’innovation continue maintient la compétitivité.

Cependant, plusieurs facteurs incitent à la prudence. Les coûts d’exploitation élevés continuent de peser sur les marges, et le niveau élevé d’endettement constitue une préoccupation majeure. Plus critique encore, le secteur des robotaxis et des véhicules autonomes devient de plus en plus encombré, Waymo s’imposant comme un concurrent redoutable.

Les obstacles liés aux tarifs, évoqués par la direction, méritent également attention — ils pourraient impacter la rentabilité à court terme. Plutôt que de prendre des décisions agressives avant l’annonce des résultats, il est conseillé aux investisseurs de conserver l’action et d’attendre les commentaires de la direction. La prévision pour le quatrième trimestre sera particulièrement révélatrice, offrant un aperçu des perspectives pour 2026 et de la manière dont la direction s’adapte à la pression concurrentielle.

En résumé : Uber reste une entreprise fondamentalement solide, avec une échelle impressionnante, une exécution éprouvée et un historique de dépassement des estimations. Cependant, le paysage concurrentiel évolue. Jusqu’à ce que la direction clarifie sa stratégie concernant les véhicules autonomes et fournisse des prévisions à venir dans un contexte d’incertitude tarifaire, la prudence consiste à la conserver et à observer depuis la ligne de touche, en réévaluant une fois que la situation globale sera plus claire.