Le projet de loi Genius Act Crypto remodèle la supervision des actifs numériques aux États-Unis

Au milieu de juin 2025, le Sénat américain a officiellement approuvé la loi sur la Direction et l’Établissement de l’Innovation Nationale pour les Stablecoins américains (Genius), marquant le premier projet de loi majeur sur la cryptomonnaie à progresser sous l’administration Trump. Cette législation représente un moment décisif dans la régulation des actifs numériques, en introduisant un cadre fédéral complet spécifiquement conçu pour régir les stablecoins — l’un des segments à la croissance la plus rapide du marché des cryptomonnaies. Avec le projet de loi maintenant transmis à la Chambre et une approbation présidentielle attendue avant la fin de l’été, les acteurs du marché et les investisseurs réévaluent leurs stratégies dans l’espace des actifs numériques.

Pourquoi ce projet de loi sur la crypto représente une étape majeure en matière de régulation

Le projet de loi Genius sur la crypto revêt une importance bien au-delà des titres législatifs habituels. Auparavant, les actions liées à la crypto par l’administration Trump se limitaient à des décrets exécutifs, comme la création d’une Réserve stratégique de Bitcoin. Il s’agit là de la première initiative législative substantielle, signalant un virage vers des structures réglementaires formelles plutôt que des ajustements politiques ad hoc.

Le secrétaire au Trésor Scott Bessent a souligné le potentiel transformateur de la technologie des stablecoins, suggérant que ces actifs numériques pourraient représenter à terme un marché de 2 000 milliards de dollars dans quelques années. Actuellement évalués à environ 250 milliards de dollars — une augmentation spectaculaire par rapport à seulement 20 milliards en 2020 — les stablecoins ont déjà démontré une adoption de marché exceptionnelle. Le projet de loi crypto établit la base juridique pour cette expansion continue tout en apportant de la clarté aux entreprises et aux investisseurs naviguant dans le paysage réglementaire.

Selon les défenseurs, la législation positionne les États-Unis comme le leader mondial de l’innovation dans les actifs numériques. En créant un environnement réglementaire défini via ce projet de loi crypto, les décideurs visent à empêcher la fuite de capitaux vers des juridictions concurrentes tout en favorisant le développement national de services financiers basés sur la blockchain.

Comprendre les stablecoins : les monnaies numériques qui font avancer le projet de loi crypto

Pour ceux qui découvrent le marché des cryptomonnaies, les stablecoins représentent une catégorie distincte de monnaies numériques conçues pour maintenir une valeur stable. Par définition, ces jetons maintiennent un ancrage 1:1 avec un actif sous-jacent — dans environ 90 % des cas, le dollar américain, bien qu’hypothétiquement ils pourraient suivre d’autres devises comme le yen japonais.

Ce mécanisme de stabilité sert à plusieurs fins. Les stablecoins facilitent le commerce international en permettant des transactions transfrontalières sans friction, soutiennent l’écosystème en expansion de la finance décentralisée (DeFi), et permettent des paiements numériques sans la volatilité de prix associée à des actifs comme Bitcoin ou Ethereum. Le Département du Trésor a même évoqué des applications à plus long terme, notamment l’utilisation des stablecoins comme outils pour gérer la dette fédérale de 37 000 milliards de dollars du pays et renforcer la domination du dollar sur les marchés mondiaux.

Le projet de loi crypto comble les lacunes réglementaires qui laissaient auparavant les émetteurs de stablecoins dans un territoire juridique ambigu. En établissant des mécanismes de supervision clairs, la législation réduit l’incertitude pour les émetteurs d’entreprises et les utilisateurs individuels.

Voies d’investissement issues de l’approbation du projet de loi crypto

L’adoption de ce projet de loi crypto a ouvert plusieurs voies d’investissement distinctes pour les acteurs du marché cherchant à s’exposer à la croissance des stablecoins.

L’approche la plus directe consiste à détenir directement des stablecoins. Actuellement, deux acteurs majeurs — Tether (USDT) et USDC — détiennent environ 85 % du marché des stablecoins évalué à 250 milliards de dollars. Cependant, les investisseurs potentiels doivent comprendre que les stablecoins sont conçus pour maintenir une valeur constante en étant adossés à des réserves en cash. Cette stabilité élimine le potentiel d’appréciation du prix ; les investisseurs détenant ces actifs conserveraient une valorisation constante de 1 dollar, sauf s’ils participent à des stratégies DeFi générant des rendements.

Une autre approche consiste à investir dans des émetteurs de stablecoins cotés en bourse. Circle Internet Group (CRCL), qui a émis le stablecoin USDC, a réalisé son introduction en bourse début juin 2025 et a attiré un intérêt considérable en tant que seule société purement axée sur le stablecoin cotée en bourse. Au-delà de Circle, plusieurs grandes entreprises ont déjà investi ou envisagent d’entrer dans le secteur des stablecoins : PayPal a lancé son propre stablecoin en août 2023, tandis que des rumeurs indiquent qu’Amazon et Walmart explorent également le développement de stablecoins à mesure que le projet de loi progresse au Congrès.

Risques et défis critiques dans l’ère post-projet de loi crypto

Malgré les perspectives optimistes entourant ce projet de loi crypto, des risques importants méritent une attention sérieuse. Les stablecoins, malgré leur nom, ont montré leur vulnérabilité face à des événements de dépeg catastrophiques. L’exemple le plus marquant dans l’histoire récente est celui de TerraUSD, qui a soudainement perdu son ancrage au dollar lors du précédent cycle de marché crypto, détruisant des milliards de dollars de valeur pour les investisseurs et provoquant des défaillances en cascade dans l’écosystème. Cet épisode a directement contribué à la longue crise du marché crypto en 2022.

Au-delà des risques techniques, des préoccupations de gouvernance et de conflits d’intérêts persistent. World Liberty Financial, une entreprise de cryptomonnaie liée à la famille Trump, a récemment lancé sa propre offre de stablecoin. Ce développement a suscité un examen minutieux de la part des législateurs — y compris certains sénateurs qui ont voté contre ce même projet de loi crypto — s’interrogeant sur le risque de capture réglementaire pouvant compromettre l’intégrité du marché et la protection des investisseurs.

La législation représente une avancée, mais l’industrie des stablecoins reste naissante et vulnérable à des perturbations imprévues. Les participants doivent aborder cette classe d’actifs émergente avec un scepticisme approprié, malgré leur enthousiasme.

Évaluer votre exposition à la croissance des stablecoins

L’adoption du projet de loi Genius ouvre une véritable étape charnière pour l’adoption des stablecoins et la participation institutionnelle. Les observateurs du secteur, tant à Wall Street qu’à Washington, considèrent de plus en plus l’infrastructure des stablecoins comme une pierre angulaire du futur système financier.

Le moment de l’approbation de ce projet de loi crypto coïncide avec l’intérêt croissant des entreprises et du gouvernement pour les paiements et règlements basés sur la blockchain. Pour les investisseurs à long terme, une exposition précoce à cette tendance pourrait générer des rendements substantiels si le marché des stablecoins atteint potentiellement la fourchette des 2 000 milliards de dollars que les responsables du Trésor envisagent.

Cela dit, les investisseurs souhaitant exploiter les opportunités liées aux stablecoins doivent effectuer une diligence approfondie. Le contexte historique est important : Netflix, recommandé fin 2004, a généré des rendements supérieurs à 689 000 dollars sur un investissement de 1 000 dollars. Nvidia, recommandé en 2005, a produit des multiples similaires. Cependant, toutes les technologies émergentes ne garantissent pas des rendements exceptionnels. Le projet de loi crypto crée une opportunité, mais cette opportunité seule ne garantit pas le succès de l’investissement. Il est essentiel d’évaluer si votre horizon d’investissement, votre tolérance au risque et la composition de votre portefeuille sont alignés avec ces marchés émergents volatils avant d’engager du capital dans des actifs liés aux stablecoins.