Comprendre la Straddle vs Strangle : Quelle stratégie d'option correspond à votre style de trading ?

Lorsque vous vous lancez dans le trading d’options, des termes comme strangle, straddle et options verticales peuvent sembler accablants. Ces stratégies impliquent toutes l’achat ou la vente de plusieurs contrats d’options, mais elles fonctionnent différemment et conviennent à différentes conditions de marché. La bonne nouvelle ? Une fois que vous comprenez les différences fondamentales entre elles, vous pouvez choisir la stratégie d’option adaptée à votre tolérance au risque et à votre perspective de marché.

Comparaison rapide : Straddle vs Strangle en un coup d’œil

Les stratégies de straddle et de strangle reposent toutes deux sur la prévision de la volatilité, mais elles adoptent des approches différentes pour capitaliser sur les fluctuations de prix. Un long straddle consiste à acheter un call et un put au même prix d’exercice et à la même date d’expiration. Cela fonctionne mieux lorsque vous anticipez un mouvement de prix spectaculaire sans être certain de la direction. En revanche, un long strangle achète un call et un put à des prix d’exercice différents (le put est hors du money et le call aussi hors du money). Le strangle est moins cher à mettre en place mais nécessite un mouvement plus marqué pour être rentable.

Quelle est la différence clé ? Les straddles sont pour les traders qui veulent de la flexibilité et des zones de profit plus larges. Les strangles sont pour ceux avec un budget plus serré qui peuvent tolérer d’attendre un mouvement plus important pour que cela devienne rentable.

Options verticales : la base des deux stratégies

Avant d’approfondir les approches de straddle et de strangle, comprenez ce que sont les options verticales. Une option verticale a une date d’expiration spécifique et peut être exercée à tout moment avant son expiration. Cette flexibilité en fait un outil populaire pour la couverture ou la spéculation. Par exemple, si vous possédez 100 actions mais souhaitez limiter vos pertes, vous pouvez acheter une option put verticale vous permettant de vendre à un prix prédéterminé avant l’expiration.

Les options verticales sont des dérivés basés sur le prix d’un actif sous-jacent. Vous pouvez en profiter pour tirer profit d’une hausse, d’une baisse ou même d’un marché neutre — selon les contrats que vous achetez ou vendez. Cette adaptabilité en fait des éléments de base utiles pour des stratégies plus complexes comme les straddles et les strangles.

Long Straddle : quand vous attendez de gros mouvements

Un long straddle se produit lorsque vous achetez simultanément un call et un put au même prix d’exercice et à la même date d’expiration. Cette stratégie d’option brille lorsque vous anticipez une volatilité importante — comme lors des annonces de résultats ou d’événements majeurs.

Voici pourquoi les traders aiment le straddle : si le prix de l’action monte, votre call devient rentable. S’il chute, votre put rapporte. Tant que le prix bouge suffisamment dans l’une ou l’autre direction avant l’expiration, vos profits potentiels sont importants. Vous pariez essentiellement sur la volatilité elle-même plutôt que sur la direction.

Le compromis ? Vous devez payer les deux contrats à l’avance, donc votre point d’équilibre nécessite un mouvement de prix significatif. Si l’action reste relativement stable, vous perdez les primes payées. Cependant, si vous entrez lorsque la volatilité implicite (VI) est faible et qu’elle augmente avant l’expiration, vous pouvez sortir avec un profit même sans un mouvement directionnel massif.

Long Strangle : une alternative économique

Un strangle utilise le même cadre qu’un straddle — acheter à la fois des calls et des puts pour profiter de la volatilité. La différence réside dans les prix d’exercice. Avec un strangle, vous achetez des options hors du money : le strike du put est en dessous du prix actuel et celui du call au-dessus.

Cela crée un coût d’entrée inférieur par rapport au straddle, car les options hors du money sont moins chères. Mais voici le hic : l’action doit dépasser les deux prix d’exercice pour générer des profits. Un strangle nécessite un mouvement de prix plus important pour atteindre le seuil de rentabilité.

Quand devriez-vous privilégier un strangle plutôt qu’un straddle ? Lorsque vous avez un budget limité et que vous êtes confiant que l’actif sous-jacent fera un mouvement spectaculaire. Les strangles fonctionnent particulièrement bien lors des saisons de résultats volatiles où vous attendez des fluctuations extrêmes tout en minimisant les coûts initiaux.

La volatilité implicite : le facteur déterminant pour votre stratégie d’option

Comprendre la volatilité implicite (VI) change la façon dont vous choisissez entre ces approches. La VI mesure l’attente du marché concernant le mouvement futur des prix et influence directement les primes d’option. Lorsque la VI est élevée, les options sont coûteuses — rendant les strangles plus attractifs car ils coûtent moins cher. Lorsque la VI est faible, les straddles deviennent relativement moins chers.

Voici un cadre pratique : Si le rang de VI est élevé (options chères), envisagez de vendre de la volatilité via des spreads. Si le rang de VI est faible, envisagez d’acheter de la volatilité avec des longs straddles ou strangles. Ce filtre simple peut considérablement améliorer votre timing d’entrée.

Jouer les résultats d’une publication de résultats avec votre stratégie d’option

Les annonces de résultats sont des terrains privilégiés pour les traders de volatilité. Vous pouvez déployer des options verticales, des straddles ou des strangles pour capitaliser sur le mouvement attendu. Beaucoup de traders vendent des puts en money coûteux et achètent des puts out-of-the-money moins chers (spread de crédit put haussier) lorsqu’ils sont baissiers sur les résultats. À l’inverse, vous pouvez construire un spread haussier en vendant des calls plus haut et en achetant des calls plus bas.

La clé lors du trading des résultats ? Comprendre les modèles de volatilité historique de l’action sous-jacente et le comparer à la volatilité implicite actuelle. Si la VI est exceptionnellement élevée avant la publication, les options sont surévaluées — ce qui signifie parfois que le marché a déjà intégré un mouvement plus important que ce qui se produira réellement.

Quelle stratégie d’option vous convient le mieux ?

Le choix entre straddle, strangle et options verticales dépend en fin de compte de trois facteurs :

1. Votre biais : directionnel (haussier/baissier) ou neutre ? Si neutre et que vous anticipez de la volatilité, optez pour un long straddle ou strangle. Si vous êtes directionnel, les spreads verticaux (spread d’achat ou de vente) sont plus appropriés.

2. Votre capital : fonds limités ? Les strangles coûtent moins cher que les straddles. Plus de capital disponible ? Les straddles offrent des zones de profit plus élevées.

3. Votre timing de marché : vous attendez un mouvement énorme ? Les strangles fonctionnent toujours. Vous attendez un mouvement significatif ? Les straddles sont plus indulgents.

Les trois stratégies — options verticales, straddles et strangles — sont des outils légitimes dans votre boîte à outils d’options. L’essentiel est de les adapter à votre anticipation du marché et à votre tolérance au risque. Commencez petit, suivez vos gains et pertes, et développez progressivement une intuition pour la stratégie qui correspond à votre profil de trader.