Prédiction du prix de l'or pour 2026 : Les catalyseurs du marché prêts à faire monter le lingot

Le marché des métaux précieux entre dans une phase de transformation, avec la dynamique du prix de l’or profondément remodelée par les pressions macroéconomiques et l’incertitude géopolitique. Après une hausse remarquable de 60 % jusqu’au début décembre 2025, les analystes du marché anticipent désormais que les facteurs structurels à l’origine de cette hausse s’intensifieront tout au long de 2026, pouvant potentiellement propulser les niveaux du prix de l’or vers des territoires records. Comprendre les principaux catalyseurs — des perturbations de la politique commerciale aux changements de la politique monétaire — est essentiel pour les investisseurs évaluant leur allocation en métaux précieux pour l’année à venir.

Tensions géopolitiques et accumulation par les banques centrales stimulent la hausse du prix de l’or

Les frictions commerciales issues des politiques de l’administration Trump ont injecté une volatilité persistante sur les marchés financiers mondiaux. Cet environnement d’incertitude élevée a systématiquement déclenché des positions défensives, avec des investisseurs institutionnels et individuels se tournant vers le rôle traditionnel de l’or en tant qu’actif de préservation de la richesse. L’équipe de recherche de Morgan Stanley prévoit que la demande combinée provenant des fonds négociés en bourse (ETF) or et des achats des banques centrales s’accélérera, pouvant repousser le prix de l’or au-dessus de 4 500 dollars l’once d’ici la mi-2026.

Le Conseil mondial de l’or (WGC) a renforcé cette perspective, soulignant que la performance de 2025 souligne la conscience aiguë du marché face aux risques systémiques. Joe Cavatoni, stratégiste principal du WGC, a insisté fin novembre sur le fait que ces mêmes dynamiques de risque devraient perdurer tout au long de 2026, soutenant des flux soutenus vers les ETF et la poursuite des stratégies d’acquisition par les banques centrales — bien que peut-être à un rythme modéré comparé aux cycles d’achat frénétiques des années récentes.

Volatilité du secteur de l’intelligence artificielle comme facteur de soutien secondaire

Les stratégistes financiers mettent de plus en plus en avant le potentiel d’une correction significative des actions liées à l’intelligence artificielle comme un autre vent favorable pour les métaux précieux en 2026. Michael Hartnett, stratégiste en chef chez Bank of America Global Research, a identifié l’or comme l’un des refuges les plus efficaces en cas de forte baisse du secteur de l’IA. L’équipe d’analyse de Macquarie a élaboré un cadre convaincant : « Les optimistes achètent la tech, les pessimistes achètent de l’or, les hedgers achètent les deux » — illustrant le sentiment biface du marché autour des investissements dans les technologies émergentes.

L’inquiétude porte sur les défis liés au retour sur investissement : si les grandes entreprises technologiques et leurs clients ne parviennent pas à démontrer une rentabilité significative à partir des investissements massifs dans l’infrastructure de l’IA, le capital pourrait fuir le secteur entièrement. Dans un tel scénario, l’appréciation du prix de l’or s’accélérerait probablement, les investisseurs recherchant la stabilité. La commentary de Mike Maloney de GoldSilver.com suggère que les ralentissements liés aux tarifs douaniers dans le commerce mondial pourraient eux-mêmes déclencher une réinitialisation du secteur technologique, créant un effet de levier sur la demande en métaux précieux.

Transformation de la politique monétaire et dynamique des devises soutiennent la vigueur du prix de l’or

Les mouvements du prix de l’or maintiennent une relation inverse bien établie avec le dollar américain et les taux d’intérêt réels. La projection optimiste de Morgan Stanley à 4 500 dollars l’once pour mi-2026 repose explicitement sur des hypothèses de dépréciation du dollar et de baisse des taux réels. La nouvelle direction de la Réserve fédérale, avec le mandat de Jerome Powell se terminant en 2026, offre la perspective d’une politique plus accommodante et d’un ralentissement accéléré des taux.

La rhétorique de l’administration Trump en faveur de taux plus bas s’aligne avec des impératifs fiscaux structurels : le gouvernement fédéral doit faire face à des dépenses d’intérêts extraordinaires d’environ 1,2 billion de dollars par an contre un déficit budgétaire de 1,8 billion. Larry Lepard, défenseur de la monnaie saine, explique clairement la mathématique fiscale : les paiements d’intérêts absorbent désormais une part disproportionnée des recettes gouvernementales, créant une pression énorme pour des taux plus faibles afin d’alléger la contrainte fiscale. Cette reconnaissance, largement partagée par les acteurs du marché, augmente naturellement les attentes d’une inflation accélérée — un développement qui renforce encore l’attrait du prix de l’or.

La conclusion officielle de la Réserve fédérale concernant le resserrement quantitatif (QT) le 1er décembre marque le début d’un possible virage vers l’assouplissement quantitatif (QE) — l’achat de titres d’État pour élargir la base monétaire et réduire les coûts d’emprunt à long terme. De tels changements de politique offriraient un soutien supplémentaire à la valorisation des métaux précieux.

Prévisions du prix de l’or pour 2026 par les principales institutions financières

Le consensus du marché concernant les trajectoires du prix de l’or pour 2026 s’articule autour d’une fourchette très resserrée, reflétant un accord général sur la dynamique directionnelle :

Morgan Stanley prévoit atteindre 4 500 dollars l’once d’ici la mi-année, basé sur la demande combinée des ETF et des banques centrales ainsi que l’assouplissement de la politique de la Fed.

Goldman Sachs envisage des niveaux de prix pouvant atteindre 4 900 dollars en 2026, citant l’expansion de l’accumulation par les banques centrales et les réductions de taux génératrices d’inflation comme principaux moteurs.

Bank of America offre la perspective la plus optimiste, anticipant une pénétration du prix de l’or au-dessus de 5 000 dollars, alors que la hausse des dépenses déficitaires américaines et les politiques macroéconomiques non conventionnelles créent une demande soutenue de préservation de la richesse.

Metals Focus propose une moyenne annuelle de 4 560 dollars pour 2026, avec un potentiel en quatrième trimestre atteignant 4 850 dollars — des projections robustes malgré un excédent prévu de 41,9 millions d’onces pour l’année, reflet même de la production minière record.

B2PRIME Group vise une moyenne de 4 500 dollars, soulignant que les déséquilibres fiscaux américains — le déficit mensuel de 284 milliards de dollars (dépassant les pics de l’ère COVID) et la dette nationale dépassant 38 000 milliards — créent une inquiétude persistante chez les investisseurs et une demande accrue en métaux précieux.

Implications pour l’investissement en 2026

La convergence de plusieurs vents contraires structurels — tensions commerciales persistantes, corrections potentielles des marchés actions, pression fiscale sur les finances publiques et normalisation attendue de la politique monétaire — crée un contexte exceptionnellement favorable à l’appréciation du prix de l’or. Les conditions préalables ayant soutenu la remarquable hausse de 2025 ne montrent aucun signe de dissipation ; au contraire, l’intensification des pressions suggère un potentiel de hausse supplémentaire pour la valorisation des métaux précieux tout au long de 2026.

Les investisseurs évaluant leurs stratégies d’allocation feraient bien de considérer l’efficacité démontrée de l’or en tant qu’instrument de diversification dans le contexte de ces dynamiques macroéconomiques en évolution. La majorité des experts, ancrée dans des réalités fiscales et géopolitiques fondamentales, indique que les modèles de prévision du prix de l’or pour 2026 reflètent un soutien structurel réel plutôt qu’un excès spéculatif.