Quatre actions minières principales positionnées pour dépasser les estimations de bénéfices du T4 2025 dans un contexte de rallye des prix des métaux

Le secteur minier a enregistré de solides performances au quatrième trimestre 2025, soutenu par une hausse des prix des métaux précieux et des métaux de base qui ont créé des conditions favorables pour les principales actions minières. Au sein du secteur plus large des Matériaux de base — qui figure parmi les 11 secteurs sur 16 selon Zacks susceptibles de présenter une croissance des bénéfices d’une année sur l’autre ce trimestre — les entreprises minières ont particulièrement bénéficié de la vigueur des matières premières. Les bénéfices sectoriels devraient augmenter de 2,8 %, principalement grâce à une hausse de 9,5 % des revenus, car des prix plus élevés des métaux réalisés ont renforcé la rentabilité dans l’ensemble de l’industrie.

Dans ce contexte haussier, quatre grandes entreprises minières — HudBay Minerals (HBM), First Quantum Minerals (FQVLF), Teck Resources (TECK) et Lundin Mining (LUNMF) — se démarquent comme des candidates susceptibles de dépasser les attentes de consensus en matière de bénéfices tout en affichant des résultats en hausse par rapport à l’année précédente. Ces actions minières de premier plan combinent toutes des indicateurs techniques favorables avec une exposition aux tendances haussières des prix des métaux qui ont caractérisé le trimestre.

Vent arrière du marché : comment les prix des métaux ont transformé les fondamentaux des actions minières au T4

Le quatrième trimestre 2025 a connu une force exceptionnelle dans l’ensemble du complexe des matières premières, avec les métaux précieux en tête. L’or a atteint un sommet trimestriel de 4 557 $ l’once, tandis que les prix moyens ont flambé de 55 % en glissement annuel pour atteindre un niveau sans précédent de 4 135 $ l’once. La accumulation par les banques centrales et la demande de refuge ont alimenté cette hausse, soutenues par une demande record de 1 303 tonnes d’or au trimestre — le plus élevé jamais enregistré pour un quatrième trimestre. Parmi ce total, les flux vers les fonds négociés en bourse (ETF) ont contribué à hauteur de 175 tonnes, tandis que la demande en lingots et pièces a atteint un pic sur 12 ans.

L’argent a affiché des performances tout aussi impressionnantes, avec des sommets trimestriels atteignant 82,67 $ l’once et des prix moyens en hausse de 74 % en glissement annuel. Des déficits persistants en offre, combinés à une demande industrielle constante et à une stratégie de fuite vers la sécurité, ont soutenu la hausse.

Au-delà des métaux précieux, le cuivre — un indicateur clé de la santé industrielle et de l’adoption des énergies renouvelables — s’est échangé entre 4,80 $ et 5,89 $ la livre, avec une moyenne trimestrielle de 5,21 $, en hausse de 22 % par rapport à l’année précédente. Les dépenses en électrification, le déploiement des énergies renouvelables et l’investissement dans les infrastructures du réseau ont soutenu la demande, tandis que les contraintes d’offre ont apporté un soutien supplémentaire.

D’autres métaux de base ont également participé à la hausse. Les prix du zinc ont tendance à la hausse tout au long du trimestre, alors que l’activité industrielle s’est redressée et que les stocks se sont resserrés, tandis que le nickel a initialement subi des vents contraires en raison d’un excès d’offre indonésien avant de se redresser fortement lorsque l’Indonésie a signalé ses plans de restriction des exportations en 2026.

Pour les miniers diversifiés ayant une exposition significative au cuivre et aux métaux de base — y compris les quatre principales actions minières mises en avant ici — ces dynamiques de prix ont permis une augmentation substantielle des revenus. Cependant, cet avantage s’est accompagné d’un défi opérationnel.

Pression sur la marge opérationnelle : le défi caché derrière la croissance des revenus

Alors que la hausse des prix des métaux a considérablement augmenté le chiffre d’affaires, les opérations minières ont rencontré des vents contraires importants côté coûts. La hausse des coûts d’intrants, des dépenses de main-d’œuvre et des prix de l’énergie a comprimé les marges dans toute l’industrie au T4 2025. Pour atténuer cette pression sur la marge, les entreprises minières ont adopté plusieurs stratégies : améliorer leur débit opérationnel, optimiser leur portefeuille d’actifs et recentrer la production sur des gisements de meilleure qualité nécessitant moins d’énergie et de matériaux.

Cet effort de gestion des coûts se reflète dans la dynamique de production spécifique à chaque entreprise à l’approche des résultats du T4.

Les quatre entreprises minières qui surpassent les attentes en matière de bénéfices

HudBay Minerals a entamé le trimestre avec un indicateur d’ESP (probabilité de surprise en bénéfices) de +0,40 % et un Zacks Rang de 3 (Maintien). La société doit publier ses résultats du T4 2025 le 20 février. L’estimation consensuelle de bénéfice de 41 cents par action implique une hausse de 127,8 % par rapport au trimestre de l’année précédente, l’estimation ayant augmenté de 36,7 % au cours des 60 derniers jours. Il est important de noter qu’HudBay affiche en moyenne une surprise en bénéfices de 40,7 % sur les quatre derniers trimestres, ce qui indique une solide capacité à dépasser les attentes.

Au T4, HudBay a produit environ 33 069 tonnes de cuivre, 84 298 onces d’or, 1 million d’onces d’argent, 5 703 tonnes de zinc et 325 tonnes de molybdène. Bien que la plupart des métaux aient diminué par rapport à l’année précédente (cuivre -24 %, or -10 %, zinc -32 %, argent -24 %), la production de molybdène a bondi de 67 %. De manière critique, la gestion des coûts, leader dans l’industrie, aurait permis à des prix des métaux nettement plus élevés de compenser largement la baisse des volumes, soutenant ainsi l’expansion des marges malgré les vents contraires opérationnels.

First Quantum Minerals présente la configuration technique la plus solide parmi les quatre, avec un ESP de +26,15 % et un Zacks Rang de 3. La société publie ses résultats du T4 le 10 février. La prévision consensuelle de bénéfice de 7 cents par action représente une hausse de 75 % par rapport à l’année précédente, l’estimation ayant augmenté de 40 % ces dernières semaines. Le taux moyen de surprise en bénéfices de First Quantum sur les quatre derniers trimestres est de 47,2 %, indiquant une capacité constante à dépasser les attentes.

La production au T4 s’est élevée à 101 000 tonnes de cuivre (en baisse de 10 % YoY), 37 000 onces d’or (en baisse de 5 % YoY) et 9 000 tonnes de nickel (en hausse de 125 % YoY grâce à une forte production de Trident-Enterprise). Les volumes de vente ont légèrement diminué — 108 000 tonnes de cuivre vendues, en baisse de 4 % — mais la réalisation de matières premières plus élevées devrait avoir compensé largement cette baisse.

Teck Resources affiche un ESP de +25,77 % avec un Zacks Rang de 3, avec des résultats attendus le 19 février. L’estimation consensuelle de bénéfice de 53 cents par action indique une hausse de 60,6 % par rapport à l’année précédente, ayant progressé de 43,2 % au cours des 60 derniers jours. Son taux moyen de surprise en bénéfices de 50,3 % souligne sa tendance à dépasser les estimations.

La production a été forte en cuivre, avec une hausse de 9,9 % en glissement annuel pour atteindre 134 100 tonnes, malgré une baisse de 5,1 % des ventes de cuivre à 118 600 tonnes. La production de zinc a diminué de 26 % à 108 600 tonnes en raison d’un déstockage, mais la société a prévu un ajustement positif de prix de 295 millions de dollars pour le T4 — un avantage substantiel de la vigueur des prix des métaux qui devrait considérablement renforcer les bénéfices déclarés.

Lundin Mining complète le quatuor avec un ESP de +11,49 % et un Zacks Rang de 3. La société publiera ses résultats du T4 2025 le 18 février. L’estimation consensuelle de bénéfice de 30 cents par action implique une hausse de 150 % par rapport à l’année précédente. Bien que Lundin ait une légère tendance à la surprise négative en moyenne de -1,7 %, l’ESP positif et la forte dynamique des estimations suggèrent une possibilité de dépassement.

La production de cuivre au T4 a atteint 87 032 tonnes, en baisse de 14 % YoY, tandis que la production d’or a diminué de 27 % à 34 129 onces. Cependant, la baisse des volumes devrait être compensée par la forte augmentation des prix réalisés, couplée à des améliorations de coûts dans des opérations clés (Caserones, Chapada et Eagle).

Comment repérer les actions minières susceptibles de surprendre positivement en bénéfices

Choisir les actions minières les plus susceptibles de dépasser les bénéfices peut sembler complexe, mais une méthodologie simple peut considérablement améliorer les chances. L’approche de recherche de Zacks combine deux critères : (1) un ESP positif (la variance en pourcentage entre la prévision la plus précise et l’estimation consensuelle Zacks) et (2) un Zacks Rang de 1 (Fortement acheter), 2 (Acheter) ou 3 (Maintien). Les actions répondant à ces deux critères ont historiquement une probabilité d’environ 70 % de surprendre à la hausse en bénéfices.

Les quatre entreprises minières examinées ici remplissent tous deux ces critères, ce qui en fait des candidates à haute probabilité de dépasser les résultats du T4. La métrique ESP cible spécifiquement les actions ayant les meilleures chances de surprise, ce qui en fait un filtre précieux pour les investisseurs anticipant une volatilité lors de la saison des résultats.