Seizert Capital Partners approfondit son pari sur LKQ : $15 millions dans le secteur des pièces automobiles

Les modèles d’investissement institutionnels révèlent souvent des signaux précieux sur le marché. Un récent dépôt auprès de la SEC montre que Seizert Capital Partners, un gestionnaire d’actifs important, a poursuivi son accumulation méthodique d’actions LKQ Corporation, injectant environ 15 millions de dollars dans le fournisseur de pièces de rechange automobile au cours du quatrième trimestre 2025. Cette démarche souligne la conviction du fonds dans LKQ en tant qu’opportunité de valeur attrayante, même si l’industrie automobile traverse une transformation profonde.

L’investisseur institutionnel montre sa confiance par une accumulation soutenue

Selon la documentation SEC déposée le 2 février 2026, Seizert Capital Partners a augmenté sa position en LKQ de 503 998 actions au cours du quatrième trimestre 2025. Sur la base du prix moyen trimestriel, cette transaction était évaluée à environ 15,20 millions de dollars. À la fin du trimestre, la participation totale du fonds en LKQ s’élevait à 2 178 703 actions, d’une valeur de 65,80 millions de dollars au 31 décembre 2025.

Ce qui rend cet achat particulièrement remarquable, c’est son contexte : Seizert accumule régulièrement des actions LKQ depuis sept trimestres consécutifs, même si le cours de l’action a diminué d’environ 50 dollars à 33 dollars. Cette approche disciplinée d’achat — déployant du capital lorsque les valorisations se contractent — est la marque des gestionnaires institutionnels axés sur la valeur, qui estiment que le marché a exagéré à la baisse.

La détention élargie représente désormais 2,78 % des actifs sous gestion déclarés dans le rapport 13F de Seizert, positionnant LKQ comme une participation significative mais non dominante dans le portefeuille. Les cinq principales positions du fonds restent Goldman Sachs (86,08 millions de dollars, 3,6 % de l’AUM), Wells Fargo (77,81 millions de dollars, 3,3 %), Qualcomm (76,33 millions de dollars, 3,2 %), JPMorgan Chase (75,37 millions de dollars, 3,2 %) et Alphabet (74,50 millions de dollars, 3,1 %) — tous des leaders dans les services financiers et la technologie.

Valorisation attrayante face à l’incertitude sectorielle

La valorisation déprimée de LKQ présente un cas d’investissement simple. Cotant à seulement 32,52 dollars par action au 2 février 2026, l’entreprise affiche un multiple de valeur comptable modeste de 1,3 et un multiple de flux de trésorerie disponible de 12 — des métriques raisonnables pour le leader dominant dans la distribution de pièces de rechange automobiles. L’action a sous-performé le S&P 500 de 25 points de pourcentage au cours de l’année écoulée, chutant de 11,1 %, alors que les marchés plus larges ont connu une hausse.

Cette compression de la valorisation a coïncidé avec le programme agressif de retour de capital de la direction. LKQ a réalisé d’importants rachats d’actions au cours des cinq dernières années, réduisant le nombre d’actions en circulation de 3,6 % par an. Associé à un rendement de dividende atteignant désormais 3,63 %, l’entreprise est passée d’un récit de croissance à celui d’un retour de liquidités aux actionnaires. Pour les investisseurs cherchant une exposition à des entreprises matures axées sur le rendement du capital, le profil financier de LKQ devient de plus en plus attractif.

La solidité financière de l’entreprise demeure intacte. LKQ a généré 13,96 milliards de dollars de revenus sur douze mois glissants, avec un bénéfice net de 697 millions de dollars, soulignant sa taille et sa rentabilité dans le secteur de l’après-vente automobile.

La pivot stratégique de LKQ : de la croissance au revenu de dividendes

La transformation de la stratégie financière de LKQ reflète son positionnement évolutif sur le marché. Il y a dix ans, l’entreprise affichait des taux de croissance annuelle d’environ 8 %. Ce rythme s’est considérablement modéré, se stabilisant autour de 3 % en 2025. Bien qu’elle continue de surpasser la croissance économique globale, ce ralentissement traduit des changements structurels dans l’industrie de la réparation et de l’entretien automobile.

Le modèle commercial de LKQ — distribution de pièces de rechange, composants et systèmes pour la réparation de véhicules en Amérique du Nord et en Europe — sert les ateliers de carrosserie, les centres de réparation mécanique, les concessionnaires de véhicules neufs et d’occasion, ainsi que les consommateurs en détail. La diversification de ses segments et son réseau de distribution ont historiquement offert une certaine résilience. Cependant, la réévaluation du marché quant aux perspectives de croissance de LKQ semble avoir été excessive, surtout compte tenu de la stabilité de ses bénéfices et de sa discipline en matière de retour de capital.

La voiture autonome, un joker dans l’industrie des pièces automobiles

Pourtant, malgré son attrait financier, LKQ évolue dans un contexte d’incertitude à long terme. La société doit répondre à une question stratégique majeure : comment ses activités se comporteront-elles dans un écosystème de transport de plus en plus dominé par les véhicules autonomes ?

Les données suggèrent que le défi est réel. La décélération de la croissance de 8 % à 3 % de LKQ s’est produite dans un contexte d’adoption croissante des véhicules électriques, mais avant que la technologie de conduite autonome ne devienne largement déployée. Si les véhicules autonomes se généralisent dans les grandes métropoles américaines et européennes, la demande sous-jacente en pièces de rechange pourrait se contracter bien plus que ce que les tendances actuelles laissent penser.

Cependant, ce risque doit être mis en contexte. L’adoption des véhicules autonomes restera probablement géographiquement inégale pendant plusieurs années. Les marchés froids — Minnesota, Canada, Europe du Nord — continueront à dépendre des conducteurs humains et des réseaux de réparation traditionnels jusque dans les années 2030. De plus, même si les ventes de véhicules neufs se tournent vers des plateformes autonomes, la base installée de véhicules conventionnels nécessitera maintenance et réparation pendant des décennies. La position de LKQ, en tant que principal distributeur de pièces de l’industrie, pourrait rester durable même si le marché global se contracte.

Thèse d’investissement : la valeur en attente de catalyseurs

L’accumulation soutenue de Seizert Capital Partners laisse penser que la valorisation de LKQ intègre déjà un pessimisme significatif quant à ses perspectives à long terme. À ces multiples actuels, l’entreprise n’a pas besoin de réaliser une croissance spectaculaire pour justifier son cours. Une exécution régulière — maintien de la part de marché, déploiement efficace du capital, croissance continue des dividendes — pourrait générer des rendements attractifs à partir de ces valorisations déprimées.

Pour les investisseurs évaluant LKQ, la question est de savoir si les retours de capital à court terme et le leadership sectoriel peuvent compenser le vent contraire existentiel de la disruption par les véhicules autonomes. La série d’achats sur sept trimestres de Seizert suggère que le fonds a répondu positivement, pariant que le pessimisme du marché a été excessif.