Les marchés se dirigent-ils vers un krach en 2026 ? Ce que révèlent vraiment les données d’évaluation

La question de savoir si le marché boursier s’effondre ou est prêt à s’effondrer en 2026 devient de plus en plus pertinente pour les investisseurs qui surveillent le paysage actuel. Avec le S&P 500 déjà en hausse à deux chiffres au cours des trois dernières années et une autre hausse à deux chiffres forecastée pour 2026, l’enthousiasme du marché reste élevé. Cependant, sous la surface, plusieurs métriques de valorisation envoient des signaux d’alerte qui méritent une attention sérieuse.

Les données dressent un tableau préoccupant lorsqu’on les examine à travers une lentille historique. Il ne s’agit pas simplement d’indicateurs occasionnels — ce sont les mêmes métriques qui ont précédé deux importantes baisses de marché.

Les valorisations atteignent un territoire dangereux

Le drapeau rouge le plus immédiat provient du ratio cours/bénéfice (P/E) prospectif, une mesure standard de la cherté des actions par rapport à leurs bénéfices. Le ratio P/E prospectif actuel se situe à environ 22, selon une étude de J.P. Morgan. Ce chiffre dépasse largement la moyenne sur 30 ans d’environ 17.

Ce qui rend cela particulièrement alarmant, c’est le contexte historique. La dernière fois que le ratio P/E du marché a atteint ces niveaux, c’était juste avant la forte vente d’actions technologiques en 2021. En remontant encore plus loin, on trouve des lectures similaires à la fin des années 1990, lorsque la fièvre des dot-com atteignait son apogée avant le crash inévitable.

Cela ne signifie pas que le marché va forcément s’effondrer, mais la marge de valorisation est devenue nettement plus mince que ce que les normes historiques considèrent comme sûr. En d’autres termes : le sol sous les prix actuels des actions semble de plus en plus instable.

Le ratio CAPE envoie un message encore plus clair

Peut-être encore plus inquiétant est le ratio cours/bénéfice ajusté en cycle (CAPE), une métrique qui calcule la valeur à long terme d’un indice en faisant la moyenne d’une décennie de bénéfices ajustés pour l’inflation. Cela offre une perspective plus longue que les ratios P/E traditionnels et est considéré par de nombreux analystes comme un indicateur plus fiable des pics et creux du marché.

Le ratio CAPE maintient une moyenne sur 30 ans d’environ 28,5. Aujourd’hui, ce ratio a grimpé à près de 40 — précisément autour de 39,85 selon les données de YCharts. Cela est particulièrement significatif car cela ne s’est produit que deux fois en 153 ans de données disponibles.

La première et seule autre fois ? Juste avant le krach de 2000, qui a déclenché des années de stagnation du marché et des pertes pour les investisseurs.

Leçons historiques : 2000 n’était pas une anomalie

Les parallèles sont frappants. La bulle des dot-com de la fin des années 1990 et la période précédant la crise financière de 2008 ont toutes deux été précédées par des valorisations élevées. Le crash de 2000 a suivi. Lorsque les marchés fonctionnent à ces extrêmes de valorisation, l’histoire suggère que les renversements ne sont pas une possibilité — ce sont une certitude.

Cela garantit-il un krach en 2026 ? La réponse est non. Les marchés ont montré une résilience remarquable et ont continué à générer de la valeur sur le long terme. Cependant, ce que ces métriques indiquent clairement, c’est que les prix actuels ont augmenté bien au-delà de ce que les fondamentaux peuvent raisonnablement soutenir. Une correction significative ne serait pas surprenante ; elle s’inscrirait même dans les schémas historiques.

Ce que les investisseurs devraient réellement faire

La tentation de tout vendre en panique et de passer en cash peut sembler logique, mais c’est probablement la mauvaise stratégie. Au lieu de cela, une approche prudente consiste à sélectionner soigneusement des investissements conçus pour résister à une éventuelle turbulence du marché. Cela pourrait inclure des actions à dividendes, des secteurs défensifs ou des portefeuilles diversifiés qui ne disparaîtront pas si les marchés connaissent une chute brutale.

Bien que les krachs soient jamais agréables, ils font aussi partie inévitable du cycle d’investissement. La vraie question n’est pas de savoir si une baisse du marché se produira — l’histoire et les valorisations actuelles suggèrent que cela pourrait — mais plutôt dans quelle mesure les investisseurs seront préparés lorsque cela arrivera. Les signaux d’alerte sont visibles pour ceux qui veulent bien regarder, et agir en se basant sur ces informations, de manière réfléchie et stratégique, reste la meilleure voie à suivre.