Les obligations des entreprises américaines en janvier ont attiré des capitaux étrangers à un rythme historique

Les investisseurs étrangers ont augmenté leurs achats d’obligations d’entreprises américaines en janvier à un niveau que le marché n’avait pas connu depuis près de trois ans. Bien que la dernière semaine du mois ait connu un ralentissement marqué, le volume total des flux nets pour le mois entier a atteint une moyenne de 332 millions de dollars par jour, ce qui représente la valeur la plus élevée depuis février 2023. Comme l’ont souligné les analystes de JPMorgan Chase – Nathaniel Rosenbaum et Silvi Mantri – ce phénomène intéressant reflétait une combinaison de rendements stables et de coûts de couverture réduits.

Flux nets record de capitaux étrangers

L’attractivité des actifs de crédit américains pour les investisseurs étrangers a augmenté grâce à une combinaison de facteurs. Un environnement de rendement stable associé à des coûts de couverture réduits a renforcé l’attrait des obligations pour les portefeuilles transfrontaliers. Cette situation a permis aux acteurs mondiaux d’atteindre des positions rentables avec des coûts de risque plus faibles.

Faible dynamique en fin de période

À la fin de janvier, les investisseurs ont pris une pause. Au cours des sept derniers jours du mois, les flux nets quotidiens moyens ont diminué à 240 millions de dollars, soit une baisse de 59 % par rapport à la semaine précédente. Cependant, cette oscillation n’a pas posé les bases d’une tendance de ralentissement à long terme – janvier dans son ensemble est resté nettement positif en ce qui concerne les achats étrangers d’obligations.

Dollar, volatilité et futurs mouvements de capitaux

L’attention des marchés financiers se concentre actuellement sur les risques potentiels liés à l’affaiblissement du dollar américain. Les analystes avertissent qu’un nouvel affaiblissement du dollar pourrait déclencher une sortie massive de capitaux étrangers des actifs américains. Jusqu’à présent, cependant, les allocations étrangères dans les obligations d’entreprises restent résilientes face à la volatilité du marché des devises, ce qui suggère que les mouvements du dollar n’ont pas encore déclenché l’exode de capitaux attendu.