L'avis de Joel Katz : pourquoi le marché XRP ne croit pas à l'histoire $100

L’objectif de prix de 100 $ pour XRP resurgit avec une régularité prévisible, surtout lors des phases haussières. Cela semble convaincant sur les réseaux sociaux. Cela paraît inévitable dans certains cercles de la communauté. Mais David Schwartz—mieux connu sous son pseudonyme de longue date Joel Katz dans le monde crypto—dissipe le bruit avec une observation que la plupart des acteurs du marché ignorent commodément. Son argument déshabille l’émotion et la remplace par la théorie des probabilités de base et par la façon dont le capital se comporte réellement lorsque les gens croient en quelque chose.

Le problème central : Les signaux du marché ne correspondent pas au récit

Joel Katz propose un test logique simple. Si une part significative des investisseurs rationnels croyait sincèrement qu’il y avait même une probabilité de 10 % que XRP atteigne 100 $ dans quelques années, la structure actuelle du marché serait complètement différente. Réfléchissez-y : avec XRP actuellement négocié à 1,41 $ à la mi-février 2026, les mathématiques seraient évidentes pour quiconque croit en cette thèse. Les vendeurs en dessous de 10 $ feraient face à une concurrence immédiate. Les acheteurs agressifs avec de vrais capitaux derrière leur conviction élimineraient systématiquement l’offre à ces niveaux. Le prix ne resterait pas aussi stable si des sommes sérieuses attendaient réellement un mouvement multiplié par dix ou plus.

Pourtant, c’est précisément ce qui ne se produit pas.

Où se trouve réellement la découverte du prix

L’écart entre ce que les participants au marché prônent publiquement et ce qu’ils font réellement avec leur capital est l’endroit où se déroule la véritable découverte du prix. Quelqu’un peut publier des threads sur XRP atteignant 100 $. Il peut paraître confiant dans des interviews. Il peut construire des récits qui s’intègrent parfaitement dans des configurations techniques haussières. Mais si ces mêmes personnes n’accumulent pas agressivement entre 1 et 3 dollars, leur conviction déclarée est douteuse. Les marchés ne mentent pas lorsque de l’argent réel entre ou sort. Le prix actuel reflète une évaluation collective selon laquelle les scénarios de hausse extrême ont une probabilité plus faible que ce que la rhétorique optimiste laisse entendre.

La position de Joel Katz n’est ni défensive ni émotionnelle. Elle repose sur le fonctionnement réel des marchés libres. Lorsque des millions de participants prennent chaque jour des décisions d’allocation avec de vrais capitaux, le prix qui en résulte devient une moyenne pondérée par la probabilité de toutes ces convictions individuelles. C’est désordonné, mais c’est remarquablement rationnel sur le long terme.

Rationalité contre hasard : ce que le marché intègre réellement

Schwartz remet aussi en question l’hypothèse populaire selon laquelle les prix des cryptomonnaies sont principalement un chaos irrationnel ponctué de manipulations. Son point de vue : la plupart des prix restent raisonnablement rationnels la plupart du temps. Les marchés équilibrent en permanence plusieurs facteurs concurrents—potentiel de hausse contre risque réglementaire, calendriers d’adoption contre menaces concurrentes, avantages de la tokenisation contre incertitude de mise en œuvre.

Les énormes phases haussières qui se produisent émergent généralement d’événements que personne n’avait prédits à l’avance. Chocs macroéconomiques. Avancées réglementaires. Changements structurels dans la façon dont les institutions allouent leur capital. Ces catalyseurs sont imprévisibles par nature, ce qui explique précisément pourquoi ils font bouger les marchés.

Pour XRP en particulier, une grande partie de l’équation de valorisation future dépend encore d’externalités hors du contrôle direct de Ripple. L’adoption des paiements s’accélérera-t-elle à l’échelle des entreprises ? Les banques centrales et les institutions adopteront-elles le règlement XRPL pour les transferts transfrontaliers ? La clarté réglementaire s’améliorera-t-elle suffisamment pour libérer la participation institutionnelle ? Aucune de ces évolutions ne suit un calendrier prévisible, et les marchés intègrent cette incertitude réelle dans chaque cotation.

L’utilité de XRPL reste stable—mais ne garantit pas un moonshot

Un élément constant face à la volatilité : la finalité fondamentale de XRPL n’a pas changé. Paiements. Règlements. Échange d’actifs. Cette infrastructure continue de fonctionner, indépendamment des débats sur le prix ou du sentiment sur les réseaux sociaux. L’utilité principale du réseau est réelle et opérationnelle.

Mais l’utilité seule ne suffit pas à justifier une valorisation à 100 $. Les marchés exigent une preuve d’adoption à grande échelle avant d’attribuer ces primes. Ils récompensent le potentiel, certes—mais ils le vérifient lentement.

En résumé : les marchés votent, ils ne dorment pas

Le cadre de Joel Katz est inconfortable pour les bulls extrêmes parce qu’il remet en question directement les récits de cibles de prix. Mais il est basé sur la mécanique observable des marchés. Le prix n’est ni une promesse ni une prophétie. C’est le résultat de millions d’estimations de probabilité, mises à jour en continu, pondérées par le capital derrière chaque conviction.

N’importe qui peut faire le calcul lui-même. Ajustez la cible. Ajustez la probabilité. Ajustez la période. La plupart des scénarios raisonnables aboutissent à une conclusion similaire : le marché a intégré une incertitude réelle concernant un potentiel de hausse massif, et les niveaux actuels en tiennent compte. Le marché ne dort pas. Il vote activement avec son capital chaque jour. Actuellement, ce vote indique que la voie vers 100 $ reste très improbable dans un délai raisonnable. Cela ne signifie pas que c’est impossible—juste que les acteurs sérieux du marché ne se comportent pas comme s’ils croyaient que c’était probable.