Le marché baissier de la cryptographie chute sans un afflux de capitaux important : à la recherche du fond

Le marché des cryptomonnaies reste sous une pression intense à l’approche de la mi-février 2026. Bitcoin a poursuivi sa trajectoire baissière, se négociant actuellement autour de 65 570 $—prolongeant ses pertes amorcées plus tôt dans le mois, lorsqu’il avait touché 74 604 $ vers le 2 février. Ethereum s’est également détérioré pour atteindre environ 1 920 $, tandis que Solana a peiné à maintenir un support stable au-dessus de 100 $. Cette chute soutenue des principales crypto-actifs reflète un sentiment de marché plus large : la phase baissière est là, et les investisseurs se préparent à une faiblesse potentiellement prolongée.

Le consensus autour du marché a fondamentalement changé. Il n’est plus question de savoir si nous sommes en marché baissier — la question porte désormais sur le point où le fond sera formé et sur la gravité de la baisse à venir. Les analystes du secteur s’accordent majoritairement à dire que l’afflux de capitaux, qui signale habituellement des retournements potentiels, reste conspicuusement absent de la structure du marché.

Les Pressions Actuelles : Comprendre la Décline d’Aujourd’hui

Plusieurs facteurs aggravent la dynamique de baisse du marché. Tom Lee, un analyste crypto de renom, a récemment reconnu lors d’un podcast que l’espace des cryptomonnaies subit une pression baissière significative à court terme, suggérant qu’Ethereum pourrait tester 2 400 $ comme un support local — un niveau déjà franchi par l’action de trading actuelle.

Raoul Pal, co-fondateur et CEO de Real Vision, propose une explication convaincante pour cette faiblesse prolongée. Il soutient qu’au cours de la récente correction du marché, les échanges centralisés (CEX) ont été contraints d’absorber un volume d’actifs important, potentiellement autour de 10 milliards de dollars en inventaire accumulé. Plutôt que de liquider immédiatement cet inventaire, ces plateformes ont déployé des stratégies de vente algorithmique sophistiquées pendant les heures de marché boursier américain. Pal prévoit que cette période de « digestion » obligatoire devrait se terminer d’ici la fin février, après quoi il anticipe un rebond marqué de Bitcoin une fois la pression de vente normalisée.

Perspectives d’Experts sur la Structure du Marché Baissier

Le marché baissier actuel présente des caractéristiques nettement différentes des cycles précédents. Selon Benjamin Cowen, PDG d’Into The Cryptoverse, la course haussière de 2023-2025 est terminée, et 2026 s’inscrit comme une « phase de digestion » dédiée. Cowen prévoit que Bitcoin connaîtra une baisse progressive, plus lente, plutôt que des chutes violentes de 70-80 % comme par le passé. Il attribue cette modération au fait que le sommet récent du marché s’est formé dans un environnement « tiède » d’euphorie modérée plutôt que dans une euphorie irrationnelle extrême.

Cependant, la chronologie de Cowen est sobering : il s’attend à ce que la dynamique baissière persiste au moins jusqu’à la mi-2026, avec une formation de fond potentielle qui n’émergerait qu’à l’été ou au troisième/trimestre 2026. Ses cibles principales convergent vers un test de la moyenne mobile sur 200 semaines (200WMA), qui se situe actuellement entre 60 000 et 70 000 dollars.

Ki Young Ju, PDG de CryptoQuant, apporte une granularité supplémentaire sur la mécanique du marché. Il souligne que cette baisse soutenue reflète à la fois une pression de vente continue et l’absence de capitaux importants entrant sur le marché. Cependant, il met en garde : sauf si Michael Saylor liquide de manière significative les holdings de MicroStrategy, le marché ne devrait pas connaître une chute catastrophique de 70 % comme lors des cycles baissiers précédents. Au lieu de cela, Ju suggère que la structure actuelle pourrait former une large consolidation prolongée plutôt qu’un retournement en V brutal.

La Psychologie du Marché et Divergences sur les Objectifs de Prix

Cathie Wood, fondatrice d’ARK Invest, a constamment laissé entendre un eventual rebond de Bitcoin, positionnant Bitcoin aux côtés d’Ethereum, Solana, et même Hyperliquid comme des actifs de diversification attrayants pour des portefeuilles à long terme. Elle met en avant un point de données intrigant : la corrélation de prix entre Bitcoin et l’or depuis début 2020 n’est que de 0,14 — un coefficient extrêmement faible qui défie les hypothèses classiques de la théorie de portefeuille. Notamment, lors des deux cycles haussiers majeurs précédents de Bitcoin, les mouvements du prix de l’or ont en réalité précédé la force de Bitcoin.

Une divergence apparaît dans le sentiment des investisseurs concernant la formation du fond. Qiao Wang, co-fondateur de l’Alliance, a révélé sur les réseaux sociaux qu’il reste psychologiquement prêt à voir Bitcoin chuter vers 30 000 à 40 000 dollars, même s’il ne prévoit pas de tels niveaux. Si Bitcoin atteignait la fourchette de 60 000 à 70 000 dollars, Wang a indiqué qu’il commencerait à accumuler progressivement. Si les niveaux s’effondraient à 30 000-40 000 dollars, il s’engagerait à déployer son capital de manière agressive.

La Caractéristique Unique de la Chute de ce Marché Baissier

Ce qui distingue le marché baissier actuel des cycles historiques mérite d’être souligné. Plutôt que de subir des baisses extrêmes de 70-80 % comme lors des précédentes crises, cette dépréciation se déroule de manière plus graduelle. Cette modération découle de la formation fondamentalement différente du sommet récent — qui n’a pas émergé d’une euphorie extrême, mais d’un environnement de marché modéré. Ainsi, bien que 2026 reste classé comme année de marché baissier, la profondeur et la vitesse de la découverte des prix diffèrent sensiblement.

Les participants au marché qui pensaient avoir établi des positions de fond — y compris des traders bien connus comme Eugene Ng Ah Sio et Vida de Formula News — ont ensuite annoncé des activités de couverture et des sorties partielles le 1er février, signalant une incertitude persistante malgré les tentatives antérieures de repérer un fond.

La convergence de plusieurs points de vue d’experts suggère de rechercher des opportunités initiales de « bottom-fishing » dans la fourchette de 60 000 à 70 000 dollars, où la moyenne mobile sur 200 semaines offre un support technique. Cependant, la durée prolongée du marché baissier — pouvant s’étendre jusqu’au troisième ou quatrième trimestre 2026 — indique que la patience reste essentielle pour les acteurs du marché naviguant dans cette période prolongée de baisse des prix et de flux de capitaux faibles.