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Warsh a fréquemment critiqué les achats d'obligations de la Fed, arguant que de tels achats compromettent la condition financière globale de l'économie. Au lieu de cela, il a plaidé pour la réduction du bilan de la Fed.

Après une campagne massive pour augmenter son bilan afin de soutenir l'économie pendant la crise financière mondiale et la pandémie de COVID-19, la Fed a permis à son bilan de diminuer, passant de niveaux atteignant $9 trillion en 2022 à 6,6 billions de dollars à la fin de l'année dernière. Cependant, la Fed a commencé à augmenter à nouveau son bilan en décembre pour assurer une liquidité suffisante dans le système financier afin de maintenir les taux d'intérêt dans la fourchette cible des responsables.

Il n'est pas encore clair si Warsh poussera pour mettre fin à ce processus.

Les analystes ont indiqué dans une note que Warsh a fréquemment été critique à l'égard des politiques de bilan de la Fed, mais ils pensent qu'il lui serait plus facile d'être critique que d'être un agent de changement.

De plus, ils ont noté que pour réduire la taille du bilan, Warsh devrait également réduire ses passifs, probablement par des modifications des lignes directrices et réglementations sur la liquidité bancaire.

Si Warsh met trop de pression sur la Fed pour réduire la masse monétaire, cela pourrait entraîner une volatilité du financement, une volatilité plus large du marché et un resserrement des conditions financières.

Étant donné la difficulté de réduire les passifs de la Fed, nous pensons que Warsh préférerait des conditions financières plus faciles à un bilan de la Fed plus petit.

Surtout que le président Trump sera plus préoccupé par les conditions financières que par les réserves de la Fed, Warsh "s'alignera probablement avec Trump."

Warsh, cependant, a déclaré que la réduction du bilan serait difficile, surtout puisque le bilan est utilisé pour gérer la fourchette cible de la Fed.