Technologie de calcul et dynamique du marché : pourquoi Bitcoin reste sous pression malgré le rallye des actifs refuges

Lorsque les investisseurs mondiaux déplacent leur attention vers des instruments de protection de la valeur, le Bitcoin fait face à une pression en plusieurs couches qui dépasse largement le simple sentiment du marché. Le débat récent sur le rôle de la technologie de calcul quantique dans le déclenchement de ventes reflète la tension entre l’analyse fondamentale on-chain et la spéculation à long terme. Comprendre cette dynamique aide à saisir pourquoi le Bitcoin, bien qu’il reste dominant, est désormais à la traîne de l’or et de l’argent qui connaissent un momentum historique.

Divergence des actifs : le Bitcoin s’affaiblit alors que les matières premières et les actions croissent

Un schéma de séparation marqué a été clairement mesuré depuis la sélection de novembre 2024. Alors que l’argent a flambé de +205 % et l’or a bondi de +83 %, le Bitcoin a en fait enregistré une baisse de -2,6 %. En comparaison, le Nasdaq a augmenté de +24 % et le S&P 500 de +17,6 %, illustrant une situation unique : les actions américaines prospèrent en pleine incertitude économique, tandis que le Bitcoin vacille.

L’or a atteint un record proche de 4 930 $ l’once, tandis que l’argent continue de grimper vers 96 $. Ce phénomène indique que les investisseurs institutionnels et les banques centrales privilégient de plus en plus la préservation du capital plutôt que l’attente de croissance spéculative. Le Bitcoin, qui était auparavant promu comme « l’or numérique », se comporte plutôt comme un actif à risque à bêta élevé — réactif aux pressions microéconomiques, et non comme une protection contre l’incertitude macroéconomique.

Perspectives de l’or : un objectif à long terme montrant un potentiel de hausse substantiel

Les analystes de Capriole Investments, Charles Edwards, proposent une projection haussière ambitieuse : l’or pourrait atteindre entre 12 000 et 23 000 $ l’once dans trois à huit ans. Leur argumentation repose sur trois piliers :

Premièrement, l’accumulation d’or par les banques centrales mondiales atteint des niveaux record, notamment la Chine qui a augmenté ses réserves de près de dix fois en deux ans. Ce phénomène n’est pas une spéculation de détail, mais une allocation stratégique pour diversifier les réserves de valeur nationales.

Deuxièmement, l’expansion de l’offre de monnaie fiduciaire mondiale se déroule à un rythme supérieur à 10 % par an — créant une pression dévaluatrice structurelle qui fait de l’or une couverture naturelle.

Troisièmement, la confiance dans le marché obligataire souverain mondial continue de diminuer, poussant à une réallocation des instruments de dette publique vers des actifs réels traditionnels. L’indice RSI mensuel de l’or a atteint ses niveaux les plus élevés depuis les années 1970, mais Edwards insiste sur le fait que ce mouvement est soutenu par des fondamentaux — et non par une bulle spéculative.

Débat sur la calculabilité quantique : cause réelle ou simple distraction ?

La faiblesse persistante du prix du Bitcoin relance le débat sur la technologie de calcul quantique comme menace existentielle. Nic Carter de Castle Island Ventures a relancé le sujet la semaine dernière avec un argument provocateur : la faiblesse « mystérieuse » du Bitcoin reflète en réalité une conscience du marché qui s’inquiète du risque quantique.

« La mauvaise performance du Bitcoin est causée par le quantique. Le marché parle — les développeurs n’écoutent pas », a déclaré Carter, suscitant une réaction immédiate de la communauté on-chain.

Cependant, cette explication fait face à de vives critiques de la part d’analystes et d’investisseurs expérimentés qui proposent une interprétation alternative basée sur des données empiriques on-chain.

Des solutions techniques existent déjà : pourquoi le calcul quantique n’est pas le principal moteur

Les chercheurs en blockchain montrent que la dynamique réelle est plus prosaïque : le Bitcoin subit une pression massive de distribution de la part des HODLers à long terme qui commencent à prendre des profits lorsque le prix approche la barrière psychologique de 100 000 $. L’offre libérée est plus que suffisante pour absorber la demande nouvelle des ETF et des investisseurs institutionnels, freinant ainsi le momentum haussier.

« La vraie explication est l’ouverture d’une grande offre lorsque nous atteignons un niveau psychologique pour les baleines — 100 000 $ », explique Vijay Boyapati, investisseur et auteur. Checkmatey, analyste on-chain, ajoute : cette distribution est cohérente avec les schémas historiques à chaque cycle de prix — et ne constitue pas un changement de paradigme.

Quant au risque lié à la technologie de calcul quantique, selon la majorité des développeurs Bitcoin, il reste une menace à très long terme qui peut être gérée par des mises à niveau progressives, et non un moteur de prix à court terme.

Une chronologie réaliste : pourquoi le quantique n’est pas un facteur de marché à court terme

Adam Back, co-fondateur de Blockstream, a répété à plusieurs reprises que le scénario le plus pessimiste concernant le calcul quantique — par exemple la mise en œuvre de l’algorithme de Shor capable théoriquement de compromettre la cryptographie à courbe elliptique — est encore à des décennies de la praticabilité réelle.

La proposition d’amélioration Bitcoin BIP-360 a déjà tracé une voie de migration vers un format d’adresse résistant au quantique. Une telle mise à niveau prendra des années, voire des décennies, pour une déploiement complet — rendant le risque quantique peu plausible comme explication de la pression sur les prix intramensuels ou annuels.

Les voix du monde financier traditionnel, comme Christopher Wood de Jefferies qui vient de retirer Bitcoin de leur modèle de portefeuille, évoquent la préoccupation quantique comme un facteur à long terme. Mais les analystes de l’industrie assurent : même si l’informatique quantique devenait une menace crédible, le calendrier d’adaptation de Bitcoin s’étalerait sur une décennie, pas un trimestre.

La réalité macro : le vrai moteur du marché

Pour l’instant, ce sont toujours les facteurs macroéconomiques qui dominent le comportement du Bitcoin :

• L’augmentation des rendements obligataires mondiaux réduit l’appétit pour le risque des investisseurs pour les actifs spéculatifs
• Les tensions commerciales et géopolitiques renforcent la fuite vers la sécurité vers les actifs traditionnels
• La rotation vers l’or est alimentée par l’accumulation des banques centrales et la perte de confiance dans la dette souveraine
• La préférence pour la préservation du capital prime sur la prise de risque spéculative

Le Bitcoin est actuellement en phase de consolidation avec une résistance dans la zone de 91 000 à 93 500 $, et un support regroupé entre 85 000 et 88 000 $. Les données récentes montrent que le BTC réagit à 72 760 $ avec une baisse de 24 heures de -5,21 %, reflétant une pression de vente continue.

Pour retrouver un momentum haussier, le Bitcoin doit dépasser à nouveau la zone de résistance. Son échec dans les semaines à venir renforcerait la perception que la crypto se comporte davantage comme un actif à risque à bêta élevé qu’un refuge en environnement macro actuel.

Jusqu’à ce que la clarté monétaire ou géopolitique augmente significativement, les traders resteront probablement réactifs aux niveaux techniques et aux données globales, plutôt qu’aux préoccupations existentielles à long terme comme le calcul quantique. La dynamique de l’or, en revanche, devrait continuer d’être soutenue par la demande structurelle des banques centrales et les réallocations institutionnelles — faisant de ce métal précieux le principal bénéficiaire du changement de flux macroéconomique mondial.