Risque de réaccélération de l'inflation aux États-Unis, la thèse baissière sur le Bitcoin s'intensifie

Les dernières analyses du Peterson Institute for International Economics et de Lazard suggèrent qu’une inflation américaine dépassant 4% cette année pourrait faire souffler un vent froid sur le marché des cryptomonnaies, qui s’attendait à une tendance légèrement baissière. Si la hausse de l’inflation aux États-Unis se concrétise, les attentes de baisse des taux de la Réserve fédérale seront considérablement atténuées.

Facteurs complexes alimentant l’inflation aux États-Unis

Selon les analystes Posen et Orzag, plusieurs facteurs structurels, tels que la politique tarifaire de Trump, la rigidité du marché du travail et la possibilité d’expulsion des immigrants, stimulent la hausse de l’inflation américaine. En particulier, l’amélioration de la productivité grâce à l’intelligence artificielle et la réduction de l’inflation dans le secteur immobilier sont remarquées comme des forces pouvant contrebalancer cette tendance.

Les analystes expliquent le mécanisme de la hausse de l’inflation aux États-Unis comme suit : d’abord, le coût additionnel dû aux droits de douane sur les importations est transféré aux consommateurs avec un certain délai. À court terme, cette pression à la hausse des prix s’atténue, mais d’ici la mi-2026, ces effets retardés devraient se concrétiser, ajoutant environ 50 points de base à l’inflation mensuelle de référence.

Pénurie de main-d’œuvre et déficit fiscal renforcent la tendance inflationniste

La politique d’expulsion des immigrants entraîne une pénurie de main-d’œuvre dans les secteurs dépendants de la main-d’œuvre, augmentant ainsi la pression à la hausse sur les salaires. Cela crée un cercle vicieux alimentant l’inflation par la demande. Parallèlement, l’augmentation des dépenses publiques, avec un déficit fiscal prévu supérieur à 7% du PIB, exerce une pression à la hausse sur les taux d’intérêt.

Un environnement financier assoupli et des attentes d’inflation non ancrées renforcent cette situation, où le déficit fiscal et ces facteurs structurels alimentent la hausse de l’inflation aux États-Unis. Posen et Orzag soulignent que « ces facteurs surpassent les hypothèses du marché concernant la baisse de l’inflation dans le secteur immobilier et l’amélioration de la productivité », insistant sur la durabilité de cette tendance haussière.

Forte hausse des rendements obligataires, signal de faiblesse pour les cryptomonnaies

Les inquiétudes concernant la hausse des taux d’intérêt ont entraîné une forte augmentation des rendements obligataires, ce qui réduit considérablement l’attrait des actifs risqués comme les cryptomonnaies. La semaine dernière, le rendement des obligations américaines à 10 ans a atteint 4,31%, un sommet en 5 mois, en ligne avec la tendance mondiale de hausse des rendements obligataires.

Le marché au comptant n’a pas pu échapper à cette psychologie. Le Bitcoin a récemment chuté d’environ 4%, se maintenant autour de 78 950 dollars.

La ‘dilemme de choix’ des autorités politiques

Les analystes de la plateforme d’échange de cryptomonnaies Biternix ont interprété de manière intéressante le risque politique actuel. « Le vrai danger n’est pas de réduire trop tôt, mais d’être excessivement prudent même après l’ancrage d’une désinflation structurelle », ont-ils souligné. Cela pourrait entraîner une correction brutale et une confusion accrue.

Perspectives d’inflation aux États-Unis, un mauvais signe pour les optimistes des cryptomonnaies

Si l’inflation américaine dépasse les prévisions cette année, la réduction des taux d’intérêt attendue de 50 à 75 points de base pourrait être fortement réduite. Cela contredit directement le scénario des investisseurs en cryptomonnaies qui espéraient une tendance légèrement baissière pour faire augmenter la valeur des actifs.

En considérant que l’indice des prix à la consommation (CPI) pourrait tomber à 2,7% en 2025, un niveau le plus bas depuis 5 ans, une nouvelle accélération de l’inflation aux États-Unis cette année pourrait marquer un changement de direction. La politique de la Fed se resserrant, le marché des cryptomonnaies et celui des actions pourraient être contraints à une correction à court terme.