L'IMPOSSIBLE VIENT DE SE PRODUIRE

La probabilité de ce qui se passe est proche de zéro.

Trois événements 6-sigma se sont produits en une semaine.

– Obligations
– Argent
– Or

Nous vivons actuellement une impossibilité statistique.

Laissez-moi vous expliquer :

Mardi dernier, la dette japonaise à 30 ans a enregistré ce qu’on appelle une séance « 6-sigma ».

Il y a 2 jours, l’argent a fait encore mieux : il était à 5-sigma lors du rallye, puis a atteint 6-sigma lors de la chute. EN UNE SEULE SESSION.

L’or en ce moment ? Il a augmenté de 23 % en moins d’un mois. Nous approchons très rapidement d’un événement 6-sigma.

Ce sont trois événements 6-sigma en UNE SEMAINE.

Pour expliquer rapidement : en finance, nous mesurons les mouvements de prix autour d’une moyenne en utilisant l’écart-type, que nous appelons sigma.

1-sigma : banal
2-sigma : courant
3-sigma : devient rare
4-sigma : exceptionnel
5-sigma : extrêmement rare
6-sigma : censé se produire une fois tous les 500 millions

Voici les épisodes de type 6-sigma que nous avons déjà observés :

– Le krach d’octobre 1987, une chute de 22 % en une seule séance
– La chute du covid en mars 2020
– La montée du franc suisse en janvier 2015
– La chute du pétrole WTI en avril 2020

Mais nous n’avons jamais eu 3 événements se produire en une semaine.

Vous voyez l’intérêt ?

Un événement 6-sigma est presque JAMAIS déclenché par un simple titre macroéconomique.

Il provient presque toujours de la structure du marché : levier, positions trop concentrées, appels de marge, problèmes de collatéral, ventes ou achats forcés.

C’est important à comprendre car nous parlons de tensions internes dans la mécanique du système.

Comme vous le savez, le marché obligataire japonais est au cœur du système financier mondial, et je ne vais pas revenir sur tout le sujet, mais un mouvement 6-sigma sur un marché aussi énorme ne passe pas inaperçu.

Voir un mouvement 6-sigma dans l’argent quelques jours plus tard donne beaucoup de matière à réflexion.

Et maintenant, l’or ?? C’est absolument fou.

Pourquoi voyons-nous des événements statistiques extrêmes, à seulement quelques jours d’intervalle, sur des marchés si différents ?

Lorsqu’un pilier du financement mondial devient instable, le levier tend à se contracter, et deux choses se produisent en même temps : des ventes forcées sur certains actifs et des achats forcés de protection sur d’autres.

Historiquement, les métaux précieux sont souvent parmi les bénéficiaires.

Les taux à long terme en disent long sur la crédibilité des États : c’est-à-dire leur capacité à honorer leurs dettes futures sans recourir massivement à l’inflation.

Les métaux précieux en disent long sur la crédibilité de la monnaie elle-même, et lorsque les deux deviennent instables en même temps, cela remet en question le cadre monétaire.

Je ne vais pas continuer, car je souhaite partager la suite dans un autre tweet demain, mais en général, lorsque un régime commence à craquer, les ajustements sont BRUTAUX.

C’est précisément dans ces moments-là que plusieurs événements à haute sigma apparaissent dans différentes classes d’actifs.

Je le répète : voir trois événements 6-sigma consécutifs n’est pas normal.

L’or et l’argent vous disent, explicitement, que nous vivons une véritable révolution paradigmique.