La finance traditionnelle commence à apprendre à « ne pas dormir »

Introduction

Récemment, la société mère de la Bourse de New York (NYSE), Intercontinental Exchange (ICE), a révélé qu’elle avançait sur une plateforme de titres tokenisés supportant une négociation 7×24. À première vue, il ne s’agit que d’une extension des horaires de trading ; mais à un niveau plus profond, cela marque la première compétition systémique entre la finance traditionnelle et le marché crypto, en s’attaquant à leur « avantage institutionnel » le plus central — la négociation en continu et le règlement instantané.

Au cours des dix dernières années, la négociation 24h/24 est presque devenue une caractéristique exclusive du marché crypto. Aujourd’hui, le choix de la NYSE d’intégrer et de transformer activement ce système signifie que la finance traditionnelle ne se contente plus de « trader le jour, observer la nuit », mais cherche à rivaliser frontalement avec le marché crypto sur la dimension temporelle.

Ce changement pourrait, peut-être, représenter une perturbation plus structurelle que n’importe quel ETF.

Figure 1 : La Bourse de New York

1. La négociation 24h, ce n’est pas simplement « prolonger les horaires »

Dans le contexte des marchés traditionnels, le temps de négociation n’a jamais été une question neutre.

Une période de négociation fixe implique une concentration de liquidités, une tarification unifiée et une gestion des risques maîtrisée ; tandis que la négociation 7×24 implique une dispersion des liquidités, une tarification continue et des exigences de gestion des risques à haute fréquence. C’est pourquoi, depuis longtemps, les marchés américains maintiennent une structure d’équilibre entre « temps limité + extension de séance ».

Ce que l’ICE propose cette fois ne consiste pas simplement à prolonger les heures avant et après la séance, mais à construire, via des titres tokenisés et une architecture de règlement sur la blockchain, un système de négociation natif supportant une opération en continu.

Cela signifie que, pour la première fois, les actions et ETF auront un rythme de négociation comparable à celui des actifs cryptographiques, au niveau institutionnel.

En d’autres termes, la NYSE ne « fait pas des heures supplémentaires », elle réécrit les règles du temps sur le marché.

Figure 2 : Structure des horaires de négociation traditionnels aux États-Unis

2. Le véritable concurrent n’est pas une autre bourse

Du point de vue de la concurrence, ce changement ne vise pas directement le Nasdaq ou d’autres bourses traditionnelles.

Ce qui est réellement mis en défi, c’est l’« avantage non temporel » que le marché crypto détient depuis longtemps.

Autrefois, lorsque les marchés américains fermaient, les fonds mondiaux avaient tendance à se diriger naturellement vers le marché crypto :

Les demandes de trading en Asie et en Europe

Les besoins de spéculation et de couverture le week-end

Les prix instantanés suite à des événements macroéconomiques

Ces besoins constituent la base de liquidité continue du secteur crypto.

Et dès que les actifs clés de la bourse américaine pourront être négociés 24h/24, une partie des fonds ne seront plus « contraintes » d’entrer dans le marché crypto pour exprimer leurs risques. Surtout pour les institutions, négocier des actions ou ETF familiers dans un cadre réglementé possède déjà une attractivité naturelle.

De ce point de vue, la négociation 24h de la NYSE n’est pas une « leçon à la crypto », mais une lutte directe pour le pouvoir de tarification de la liquidité mondiale.

Figure 3 : Illustration des flux de capitaux mondiaux entre marchés

3. Ne pas construire sur ETH, c’est déjà un signal

Au début de l’annonce, le marché spéculait :

Ce plateforme sera-t-elle construite sur la blockchain Ethereum, ou au moins sur un Layer 2 ETH ?

Mais les informations actuelles montrent que cette hypothèse n’a pas été réalisée.

L’ICE opterait plutôt pour :

Une blockchain permissionnée auto-construite

Maintenue par la bourse, les institutions de compensation et des nœuds conformes

Sans hériter du consensus et de la sécurité d’Ethereum Sans utiliser ETH comme Gas ou actif de règlement

Cela signifie que la finance traditionnelle a choisi une voie consistant à « emprunter la technologie blockchain sans se connecter à une chaîne publique ».

Ce choix n’est pas surprenant. Pour des actifs de niveau sécurité, la conformité, la maîtrise et la possibilité de rollback priment toujours sur la décentralisation et l’ouverture.

Mais cela montre aussi clairement : il ne s’agit pas d’un récit visant à détourner du public blockchain, mais d’une absorption ciblée des avantages institutionnels du marché crypto.

Figure 4 : Comparaison entre blockchain publique et blockchain permissionnée

4. La « barrière invisible » la plus affaiblie dans le secteur crypto

La compétitivité du marché crypto ne repose pas uniquement sur la technologie, ni uniquement sur la volatilité des actifs, mais sur un ensemble de modes de fonctionnement :

Négociation ininterrompue 7×24

Règlement T+0 ou même atomique

Continuité de tarification mondiale

Lorsque ces caractéristiques commencent à être systématiquement reproduites par la finance traditionnelle, leur rareté diminue.

Si, à l’avenir, les investisseurs peuvent trader en toute conformité sur les actifs clés américains à tout moment, avec un règlement quasi instantané, alors la logique « parce que la bourse américaine ne ouvre pas, on va dans la crypto » sera affaiblie.

Cela ne signifie pas que le marché crypto disparaîtra, mais que ses « dividendes passifs » en termes de liquidité sont en train d’être grignotés.

Figure 5 : Trader à la NYSE

5. Ce qui mérite vraiment d’être surveillé, c’est la diffusion ultérieure du système

La NYSE n’est pas le seul exemple à observer. Une fois que la négociation 24h/24 sur les titres tokenisés sera prouvée viable, ce qui pourrait suivre, c’est :

Plus d’actions et d’ETF sur la blockchain

Un système de market making transrégional plus étendu

Une intégration profonde avec les stablecoins et les systèmes de règlement sur la blockchain

À ce moment-là, la frontière entre finance traditionnelle et finance crypto ne sera plus définie par « la présence ou non d’une blockchain », mais par « qui contrôle l’accès à la liquidité » et « qui définit les règles de négociation ».

Conclusion : une compétition positive sans slogans

Le projet de négociation 24h/24 de la NYSE n’est pas une déclaration idéologique contre le monde crypto, mais une compétition systémique calme, pragmatique et dénuée de narratif.

Il n’a pas besoin de proclamer un embrassement de la décentralisation, ni de prendre parti pour une blockchain spécifique. Il se contente d’une chose : intégrer le mécanisme de fonctionnement le plus efficace du marché crypto dans un système qu’il peut contrôler.

Pour le secteur crypto, cela peut ne pas être une mauvaise nouvelle à court terme, mais c’est un rappel clair — lorsque la finance traditionnelle ne « ferme plus », le marché crypto doit aussi repenser ce qui lui reste d’indispensable.